中国旭阳集团(01907)拟出售沧州旭阳化工股权置换滨海能源股份 推进新能源化工布局

智通财经APP讯，中国旭阳集团(01907)发布公告，于2025年5月16日，卖方(旭阳集团、旭阳煤化工、深创投、农银资产)与滨海能源(作为买方)订立该协议，据此，旭阳集团(公司的全资附属公司)、旭阳煤化工(公司的全资附属公司)、深创投及农银资产有条件同意出售其分别所持目标公司(沧州旭阳化工有限公司)80.4765%、0.0080%、14.1931%及5.3224%的股权，以换取滨海能源向其发行对价股份。

发行价为每股对价股份人民币7.55元，可因滨海能源的除权或除息事件或股份市价波动而作出调整。将予发行的对价股份数目将按出售事项的最终对价除以每股对价股份的发行价计算得出。卖方将按其各自于目标公司的持股比例获得对价股份。公司的全资附属公司旭阳集团及旭阳煤化工承购对价股份构成集团收购滨海能源的股权。

建议交易(包括出售事项及收购事项)完成后，目标公司预期将成为滨海能源的附属公司，而滨海能源将成为公司的附属公司。因此，预期滨海能源及目标公司的账目将并入公司的财务报表。

目标公司主要从事尼龙新材料的研发、生产及销售，主要包括己内酰胺、尼龙6 及尼龙弹性体。于本公告日期，目标公司由旭阳集团、旭阳煤化工、深创投及农银资产分别持有80.4765%、0.0080%、14.1931%及5.3224%的股权，为公司的非全资附属公司。

滨海能源为一家于深交所上市的公司(股票代码：000695)，主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售业务。滨海能源为旭阳控股的附属公司。于本公告日期，除持有滨海能源已发行股份总数约24.85%的旭阳控股外，并无其他股东持有滨海能源已发行股份总数10%或以上。滨海能源的实际控制人为杨雪岗先生。

自2024年3月起，国务院、中国证券监督管理委员会及证券交易所等中国监管机构，相继出台一系列政策措施(包括《关于加强上市公司监管的意见(试行)》、《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等)。这些措施旨在支持上市公司实施并购，优化资源配置及提升上市公司投资价值。此外，尼龙作为重要的高分子材料，对中国高端制造业的发展至关重要。中国相关政府部门相继出台多项产业政策，为尼龙新材料产业发展提供利好的政策环境，支持尼龙新材料产业及其产业链向高端产品的方向扩展和推进。尤其是于2024年7月，工业和信息化部连同其他九个部门联合印发《精细化工产业创新发展实施方案(2024–2027年)》，强调推动传统产业以产业链高端化延伸为重点发展精细化工。

为响应上述政策指引，并着重提升集团的市场地位及营运能力(尤其是新材料领域)，集团拟进行建议交易，将目标公司(一家领先的尼龙新材料生产商)与滨海能源(专注于锂电池负极材料)相整合。这项战略举措旨在发挥双方优势，推动集团长期发展创新，符合集团向高端新材料领域拓展业务的发展方向。建议交易预期将在以下方面为集团创造协同效应：

建议交易乃传统化工向新能源化工领域进行战略性延伸的标志。集团的四大业务分部之一为精细化工产品生产。集团生产的精细化工产品主要包括醇氨类化工产品、碳材料类化工产品及芳烃类化工产品。其中，碳材料类化工产品深加工形成的产品将成为滨海能源的主要产品锂电池负极材料的塬材料。通过建议交易，集团能够建立碳材料类化工产品的完整产业链，促进集团碳材料的业务发展。此外，集团设有碳材料研究团队，专门研究碳材料类化工产品的加工工艺及品质改良，可覆盖碳材料的产业链，而建议交易则可进一步促进集团研发资源的利用效率。目标公司的主要产品为尼龙新材料，由芳烃类化工产品深加工产出。由于目标公司账目将于建议交易完成后继续并入集团财务报表，故目标公司的尼龙新材料业务将继续作为集团精细化工产品生产分部的一部分。于2024年12月31日，目标公司向集团精细化工产品生产分部贡献的收入及除税前溢利分别约为47.1%及50.1%。碳材料类化工产品及芳烃类化工产品的开发(包括将滨海能源的产品纳入集团的整体产品组合)将有助于提升集团在精细化工领域所占市场份额及地位。

尼龙广泛应用于汽车及电气等各个产业的各类组件，其具备优异的耐热性、耐压性及绝缘性等特性，适用于发动机部件、燃油系统及电气连接器等组件。尼龙为铝塑膜的组成部分，已广泛应用于薄片电池(锂电池的一种)的外包装。2024年，中国锂电池行业对铝塑膜的需求达到4.2亿平方米。随着固态电池技术日益成熟，锂电池减少使用金属外壳，预计铝塑膜在锂电池轻量化应用及新能源汽车方面将有更广阔的前景。此外，于2024年9月，滨海能源建立设备齐全的电气实验室，具备全面的电池制造流程及故障分析能力。滨海能源可利用该实验室与大学合作开发锂电池隔膜用的聚己内酰胺(尼龙的一种)材料。目前，实验室规模的钮扣型电池开发已经完成，与传统隔膜相比，在不影响电气性能的前提下，耐温性显著提高，表明尼龙在锂电池领域的应用前景广阔。

尼龙新材料具备优异的机械性及耐磨性，故亦广泛应用于各工业领域，包括生产传送带、软管、密封件、垫片及轴承。此外，尼龙新材料用于制造工业机械部件及工具。鉴于尼龙新材料的应用范围之广，建议交易将促成目标公司与滨海能源日后在更多领域的合作。

精细化工产业传统上服务制造生产商，而制造生产商与消费品客户并无直接关系。通过整合滨海能源的业务，集团可在消费品市场建立更强大的地位，尤其是在汽车行业。该行业在资本市场的能见度较高，有可能吸引更多投资者，提升集团的市场估值。