特朗普的美丽（赤字）大法案

国会共和党人目前正在推动一项被特朗普称为“美丽大法案”（Big, Beautiful Bill”）的立法。为推进该议程，众议院各委员会连夜工作。

这是一项体量庞大的立法提案，由11个众议院委员会分别在各自职责范围内起草政策条文，最终整合而成。结果是一项覆盖面极广的法案，内容涵盖边境管控、移民政策、税收改革、能源政策、国防开支以及提高债务上限，全面推进特朗普的政策优先事项。

该法案聚焦特朗普的两大优先事项：减税与移民拨款。而为填补这两项开支所需的财政缺口，共和党人计划削减其他项目，最具争议的，是对低收入群体的援助计划，尤其是医疗补助和食品券。

该法案尚需通过众议院和参议院，因此仍可能发生变化。

以下是目前草案中的主要内容：

1. 减税：法案延续特朗普在2017年实施、即将到期的部分减税政策。这将使几乎所有人的税负有所下降，但大约一半的减税成本将惠及年收入在40万美元以上的人群。

2. 医疗补助：法案对该项健康保险计划的修改，预计将使约800万美国人失去保障。新规规定，贫困、无子女的成年人必须每月工作至少80小时才能有资格获得医疗补助。此外，受益人还需支付更多费用并提交更多证明材料，以核实其资格。支持者认为这些措施有助于清除浪费和欺诈，而批评者则指出，这相当于削减对穷人的支持来为富人减税埋单。

3. 移民政策：法案将增加用于修建美墨边境墙的资金，并加大打击非法移民的力度。

4. 清洁能源：拜登政府曾推动为电动车和其他清洁能源项目提供数千亿美元税收优惠。共和党拟逐步取消大部分相关资金。

5. 其他条款：法案还将要求各州承担更多食品券资金，这可能迫使部分州削减对贫困人口的福利。法案设想为新生儿设立“MAGA储蓄账户”，起始金额为1000美元，父母每年可免税存入最多5000美元，直至孩子31岁。此外，法案还包括提高对高校的税收、增加国防开支、废除拜登的学生贷款减免计划等多项内容。

其实本质上，也可以叫做赤字大法案。

不过，在昨天时候众议院预算委员会中的财政鹰派成员已经对初始版本进行否决（投票结果为16票支持、21票反对）...

...目前仍在就最后时刻的修改进行磋商，试图同时安抚财政鹰派和希望扩大蓝州税收减免的温和派议员。

很直白了，

意思是，

最后大概率还是会推出的，只是蛋糕要先分好。

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昨天的Notes谈了超预期的财政扩张与即将来临（且迟早会到来）的债市暴动问题。

市场正在酝酿能量，一旦财政法案真正尘埃落定，或者进入“夏季可能通过”的临界阶段，可能真的就要开始慌了。

削减赤字的幻想已经结束。

前天聊了下那些市场上未对冲掉的美元敞口：

大前天讲到了所谓沉默多数的觉醒与中间投票人的极化..为什么说中间投票人是决定政策走向的关键

为什么失业率可能确实不会迅速恶化的原因，这也是我们相比市场预期要对美联储行动更悲观的理由..

图：Notes250513 失业率逻辑与信用资产

图：Notes250428 另一种宏观层面（反直觉）但更可能的路径组合

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