亏损超12亿！监护巨头终止跨界梦

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2025年5月6日，迈心诺Masimo（纳斯达克代码：MASI）发布第一季度业绩报告，股价在第一季度业绩超出一致预期的情况下仍出现下跌。在Masimo发布盘后收益报告的次日，MASI的股价在当日中午交易时下跌超过5%，每股跌至152.84美元。

该公司计划将其Sound United消费音频业务以约3.5亿美元的价格出售给哈曼国际（Harman International）。BTIG分析师Marie Thibault、Sam Eiber和Alexandra Pang对该交易持积极看法。

# 业绩数据

截至2025年3月29日的三个月内，公司亏损1.707亿美元（约合人民币12.3亿），相当于每股亏损3.12美元，销售额为3.72亿美元。

尽管销售额增长了9.5%，但Masimo的净利润大幅下滑至亏损状态。

调整后（排除一次性项目），每股收益为1.36美元，超出华尔街预期15美分。销售额也超出预期，专家此前预计收入为3.678亿美元。

2025年全年财务指引

非美国通用会计准则（Non-GAAP）收入预计为15亿至15.3亿美元，按固定汇率计算增长8%至11%。

排除新关税的影响（仅用于与之前排除新关税的指引进行比较）：

Non-GAAP 营业利润为4.2亿至4.36亿美元，与上一年相比增长27%至32%。

非美国通用会计准则营业利润率为28.0%至28.5%，与上一年相比提高430至480个基点。

非美国通用会计准则每股收益为5.30至5.60美元，与上一年相比增长26%至34%。

更新后的指引现已包括新关税的影响（在采取任何缓解措施之前）：

非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润为3.83亿至4.03亿美元，与上一年相比增长16%至22%。

非美国通用会计准则营业利润率为25.5%至26.4%，与上一年相比提高180至270个基点。

非美国通用会计准则每股收益为4.80至5.15美元，与上一年相比增长15%至23%。

# 出手“烫手山芋”

2022年2月份，迈心诺放出消息，表示要斥资10.25亿美元收购音响界巨子Sound United。对此华尔街的分析人士感到费解，因为这起收购不是传统的医疗器械技术的并购。消息放出的第二天上午，公司股价下跌了三分之一。

在2022年4月，迈心诺还是宣布完成了对 Sound United 的收购。

Sound United 是一家领先的消费技术公司，拥有多个优质音频和家庭娱乐品牌，被收购后将作为 Masimo 的一个部门运营。 此次收购耗资10.25亿美元（约合人民币74.13亿），是2022年全球医械领域的前十大并购交易之一。

2024年3月，迈心诺宣布，其董事会已授权公司管理层对拟议的消费者业务剥离进行组织架构评估。

除消费者音频业务外，此次分拆的业务 还包括一些消费者健康产品， 例如 Stork 婴儿监视器和 Freedom 智能手表和手环，而 Masimo 将保留其专业医疗保健和远程医疗产品。

美国知名投行Needham & Co 的分析人士Mike Matson曾经表示， 此次收购似乎并没有帮助两家公司蓬勃发展。

收购时，Sound United 的收入约为 9 亿美元，EBITDA 利润率约为 14%。 但其利润率可能会萎缩，2023年收入仅为 7.73 亿美元。

假设 Masimo 以约 7.3 亿美元的价格出售消费者音频业务，然后用现金偿还债务， Masimo 的年度利息支出将减少约 3700 万美元。

另有分析人士认为，医疗业务的毛利率和营业利润率明显高于非医疗保健业务，此举应该能够为Masimo恢复强劲的现金流。

迈心诺计划将其Sound United消费音频业务以约3.5亿美元的价格出售给哈曼国际（Harman International）。

此次出售包括Bowers & Wilkins、Denon、Polk和Marantz等品牌，这些品牌将加入哈曼旗下高端音响品牌组合，该组合包括JBL、Harman Kardon、AKG、Mark Levinson、Arcam和Revel。

# 关于迈心诺（Masimo）

迈心 诺 于198 9年成立于美国，公 司总部位于 加利福尼 亚州。这家国际 医疗技术公司 开发、制造和销售各种无创的患者监测技术、医院自动化解决方案、家庭监控设备等消费产品。

公司的核心产品是脉搏血氧监测仪、脉搏血氧测量技术SET®、大脑功能监测技术、区域血氧仪、声学呼吸速率监测技术、鼻腔高流量呼吸支持治疗等等。

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