华尔街大佬大幅减持中概股，《大空头》原型则一键清仓？真相来了...

5月16日，金石杂谈看到一张刷屏港美股资本圈的图，说是中概股最大的“吹鼓手” David Tepper，在2025年Q1大幅削减中概股持仓；而一直做多中概股的《大空头》原型人物Michael Burry也在一键清仓中概股持仓。

看到这张图，大家什么感觉？那就是知名的华尔街大佬们在陆续看空中概股，且可能让人猜测中概股成为市场弃儿。

但是，真相果真如此吗？先上结论，并非如此，其一， David Tepper减持中概股不假，前五大持仓依然有3家中概股，且阿里依然是第一大重仓股；

其二，Michael Burry一键清仓中概股是对中概股的极度看空吗？也不是，因为在一季度Michael Burry除了保留雅诗兰黛的多仓，包括英伟达、中概股在内的股票他全部清仓或押注看跌期权了。

所以，上面这张截图有点搞事情的味道，故意放大外资对中概股的看空，且以偏概全。事实是世界最大对冲基金的桥水反而大幅加仓中概股，减持英伟达等股票。

1）亿万富翁投资人David Tepper，1957年9月11日出生于美国，是一位著名的价值投资者和成功的对冲基金经理，同时也是Appaloosa投资管理公司的创始人。

他曾豪言“买入一切中国资产”，去年9月，Tepper曾公开表示，中国市场的股票比美股便宜太多，且中国推出宽松政策的力度超预期，之前已经全面购入了几乎所有中国大型科技股，接下来对中国股票的投资限额可能将翻倍。

不过，由于年初“美国例外论”出现裂缝，中国资产被全面重估，科技股涨势凌厉，在中国资产大幅上涨之下，Tepper对中概股进行了相应减持，此外，该基金还减持了微软，清仓了AMD和联邦快递，加仓了meta和uber。

截至目前，阿里巴巴集团仍然是其最大持仓，占投资组合的14.56%，而拼多多位居第二，占比6.17%。投资组合前五大持仓还包括亚马逊的5.7%、京东的3.95%和Meta的3.78%。

Tepper在第一季度共减持了21只股票的头寸，其中，一季度减持了261万股的阿里，持仓减少了1/5，同时减持了近一半的微软。

2）调整最为严重的还是电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里（Michael Burry）的资管公司Scion Asset Management。根据SEC的13F文件，Burry几乎清仓所有股票，只保留了化妆品巨头 雅诗兰黛 的多头持仓，并通过期权大举押注 英伟达和中概股下跌。

根据其24年Q4持仓，Michael Burry也曾是中概股的死多头，阿里、百度、京东位列前三大持仓，此外还有拼多多位列第六。

根据13F监管文件显示，这位因2008年成功做空美国房地产市场而声名大噪的对冲基金经理，最新监管文件显示其购入了英伟达和中概股的看跌期权。大幅加仓英伟达和中概股看跌期权的同时，贸易冲突尚未开启，但不排除《大空头》提前拿到消息从而押注看跌期权。

具体来看，英伟达看跌期权为第一大持仓标的，持仓90万股，持仓市值为9754.2万美元；阿里巴巴看跌期权为第二大持仓标的，持仓20万股，持仓市值为2644.6万美元。

就一季度来看，英伟达从去年底到3月底区间跌幅26.87%，而阿里巴巴区间暴涨55%。毫无疑问，Michael Burry看跌英伟达大赚，但看空阿里巴巴则可能面临大幅亏损。而且一季度百度涨10%，拼多多涨20%，他押注中概股大跌势必录得大幅亏损。

3）与此同时，全球知名对冲基金桥水则大幅减仓谷歌、英伟达、meta为代表的美国七朵金花，而大幅加仓阿里、百度，并新进了京东。

截至今年3月31日的Q1数据，达利欧旗下的桥水基金在该季度减持SPDR标普500 ETF，不过，标普500ETF依然是其最大持仓，持仓占比8.7%。

一季度桥水建仓并买入了大量的SPDR黄金ETF，规模3.19亿美元，黄金ETF在今年一季度大幅上涨19%，伦敦金现从2624美元涨至近3200美元。

桥水增持最多的是金融，减持最多的是医疗保健，此外，桥水对于多个美股科技热门股有减持操作，包括减持谷歌母公司Alphabet、英伟达、AppLovin、Meta Platforms等。

中概股方面，一季度桥水新进京东持仓，增持阿里巴巴、百度。其中，京东建仓了1.15亿美元，一季度增持阿里540万股，而阿里一季度暴涨逾50%，桥水可谓赚的盆满钵满。一对比，操作手法高下立判。

本文部分内容综合自华尔街见闻