存货300多天才能周转一次，服装企业还能好吗？

下图是红豆股份年报里2024年库存商品计提跌价准备的明细。

超过6个月的库存商品，公司就要开始计提跌价准备；但这不是重点，重点是公司存在超过1年、2年甚至三年以上还没有卖出去的服装。

截至2024年年底，红豆股份库存商品的账面价值为2.86亿元，其中库龄超过12个月的库存达到了1.16亿元，占比为41%。

虽然公司对这2.86亿元的库存商品，计提的跌价准备合计只有4235.79万元；但是库龄超过1年的服装还能卖出去吗？公司计提的跌价准备充分吗？这还要打个问号。

红豆股份的存货周转率为4.11，大约89天周转一次。

众所周知，存货周转率代表企业卖货的速度，一年卖4次货显然不如卖6次、8次好，因为一年内卖货的次数越多，收入增长的可能性才会越大。

况且服装不是高端白酒越老越香，积压的存货越多，贬值的可能性越大；所以红豆股份的存货89天才周转一次，我觉得它周转得好慢。

然而是我孤陋寡闻了，因为海澜之家2024年的存货周转天数为330天。

如下图所示，截至2024年年末，海澜之家的存货总额为111.67亿元，其中可退货商品82.71亿元，不可退货商品28.98亿元，库龄超过1年的存货占比为42%。

但是与红豆股份的会计处理不同的是，海澜之家仅对不可退货商品计提跌价准备。

如下表所示，海澜之家对1-2年的存货计提的跌价准备比例为36%，对2年以上的存货的跌价准备计提比例为98%，相比于红豆股份，海澜之家跌价准备的计提比较充分。

看完海澜之家，我又去看了七匹狼的存货情况，感觉企业的利润都被存货贬值给吃没了。

如下表所示，截至2024年年末，七匹狼的库存商品为13.15亿元，计提的跌价准备为5.51亿元，计提比例为42%。

2024年七匹狼的存货周转天数为206天，1-3年内的存货占比为35%，三年以上的存货占比为25%。

库房里的衣服超过3年都没卖出去了，接下来还有卖出去的可能性吗？

今天之所以写这篇文章，是因为飞科电器的年报里提到去年电动剃须刀的零售额同比下降8.1%。

虽然说从消费排序看，孩子>老人>老人>狗>男人；

但是剃须刀难道不是男士的生活必需品吗？为什么在电吹风零售额增长10.4%的同时，电动剃须刀的零售额反倒下降了10.4%？

零售额下降，可能是因为男士舍不得花钱买更贵的剃须刀了，也可能是因为连便宜的剃须刀也不买了，旧的剃须刀修修还能用。

男士的消费降级，这也太明显了吧。

基于对男士消费能力是不是明显下滑的怀疑，我就去查看了服装上市企业的年报，且海澜之家和七匹狼主要经营男装。

果然，海澜之家在年报里提到：

职业装方面，经济下行压力下，企业采购预算削减，需求总量下降，消费者价格敏感度提升，对舒适性、功能性、时尚感要求更高，行业呈现多元化竞争格局。

2024年海澜之家的裤子、衬衫、夹克衫、羽绒服、针织衫和西装，销量全部下滑；可能家庭中仅有的资源都分配给了孩子和女人，再苦不能苦了老婆孩子，男士能省则省吧。

本来以为红豆股份的存货接近90天才周转一次，这就已经很慢了；但是没想到海澜之家的存货300多天才周转一次。

但是如下表所示，300多天周转一次并不是最慢的，A股还存在存货周转天数超过400天、500天的服装上市企业。

与此同时，统计数据显示，2024年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售额累计10,716.2亿元，同比增长0.1%，增速比2023年同期放缓15.3个百分点；从运营效率看：

2024年服装行业产成品周转率、应收账款周转率和总资产周转率分别为10.45次/年、6.26次/年和1.16次/年，同比分别下降5.07%、2.90%和0.30%。

产成品一年周转10.45次，也就是不到大约35天周转一次；但是我们从A股上市公司的周转天数看，这个数据还是太乐观了。