4月城投票面利率下调降温，规模环比缩水近900亿

据企业预警通统计，2025年4月城投债市场总计共有155家城投公司发布债券票面利率调选择权公告，涉及债券171只，总规模约1272.39亿元。其中，有170只债券选择下调票面利率，涉及规模为1272.19亿元。另4月无城投公司选择上调票面利率。与3月相比，下调利率的债券在数量减少123只，规模减少近900亿元。

4月份仅有一家城投公司为济宁城投控股集团有限公司决定不调整“23济宁02”票面利率，涉及存量债规模仅为0.2亿元。

在4月选择下调票面利率的170只债券中，经调整后最高利率为6.2%，为青岛融海投资控股有限公司发行的“PR融海01”，该债券本次下调110个BP，续存规模为2.68亿元。据2025年4月30日公开数据显示，青岛融海投资控股有限公司2024年归属母公司净利润由盈转亏，2024年度亏损12.45亿元，2023年度盈利5050.79万元。

下降幅度上，4月票面利率下调幅度低于100BP的城投债为11只，其中下调幅度最小的为18个BP，是由宿迁市城市建设投资(集团)有限公司发行的“24宿迁城投PPN002”。

4月票面利率下调幅度在100BP到500BP之间的债券有148只；下调幅度在500BP及以上的有14只，其中天津新金融投资有限责任公司和邹城市城资控股集团有限公司发行的“23津金02”、“23邹城城资MTN003”下调幅度最高，均直降600BP至1.5%。据邹城市城资控股集团有限公司公告显示，“23邹城城资MTN003”债券已完成全额回售，本金额总计4.8亿元。

另据统计，4月共有38只城投债票面利率调整下调至1%及以下。其中票面利率最低的仅为0.5%，分别为由巩义市国有资产投资经营有限公司和南京栖霞山旅游发展有限公司发行的“23巩义国资MTN002”和“23栖霞旅游PPN002”。

区域分布上，本轮下调票面利率的债券共涉及22个省市，调整数量靠前的省份依次为河南省（26只）、江苏省（22只）、山东省（19只）。另涉及到的重点化债省份有8个，共涉及债券19只，债券存续规模总计174.74亿元，总规模较上月有所下滑。

具体到重点化债省份，包含：广西、重庆、吉林、天津市、黑龙江、贵州、甘肃和宁夏。涉及的债券广西有7只，债券续存规模总计19.81亿元；重庆有4只，债券续存规模为26.4亿元；吉林和天津市各为2只，债券续存规模分别为30亿元和34.96亿元；黑龙江、贵州、甘肃、宁夏四地仅为1只，债券续存规模分别为2亿元、1.37亿元、5亿元和5.2亿元。

行政级别上，本轮调整仍以区县级和地市级平台为主，其中涉及地市级平台74家，区县级平台71家，省级9家。

主体评级仍以AA+为主，共有92家，占比约61%；其次是AA级，共37家，占比约24%；AAA级为21家；AA-级为1家。