拟募资2.2亿！胶囊内镜公司启动IPO

近日，美国胶囊内窥镜公司CapsoVision向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开募股（IPO）申请，计划筹资最高3000万美元（约合2.2亿人民币）。根据S-1文件，公司拟发行约250万股普通股，发行价格区间为每股10至12美元，股票代码为“CAPS”，预计将登陆纳斯达克市场。

公司此次上市旨在强化其在非侵入性消化道诊断领域的布局。此次IPO预计将加快CapsoCam Plus的全球商业化推进，并为下一代产品研发及全球供应链优化提供资金保障。

此次IPO募集资金将主要用于CapsoCam Plus产品的市场推广、下一代技术的研发、生产扩张及债务偿还，以增强公司整体财务结构和市场竞争力。

#产品简介

CapsoVision的核心产品为CapsoCam Plus，是一款专用于小肠检查的可吞咽式胶囊内窥镜，提供非侵入性、高图像质量的消化道检查手段。产品自2016年获FDA 510(k)认证以来，已成为公司商业化主力，并于2025年获得用于2岁及以上儿童患者的适应症扩展，进一步打开儿科诊断市场。

• 360°全景成像：胶囊配备四个侧向摄像头，能够实现对小肠黏膜的环绕拍摄，较传统前向镜头大幅提升可视覆盖率，有助于提高病灶检出率。

• 无线数据存储：与传统胶囊内镜需要外接接收设备不同，CapsoCam Plus将影像数据直接储存在胶囊内存中，检查完成后通过自然排便回收，避免了穿戴设备的繁琐。

• 高分辨率图像：图像清晰度支持病灶精细呈现，适用于溃疡、糜烂、出血等常见小肠病变的识别。

• 患者依从性高：检查过程无需麻醉或住院，适合不愿接受传统内镜检查的患者，尤其适合儿童、老年人及早筛人群。

患者吞服胶囊后，设备自动在胃肠道内移动并采集图像。胶囊通过排便自然排出后，数据由医生回收并下载。医生可使用CapsoVision专属的CapsoView软件分析图像，完成诊断。

CapsoCam Plus目前已在北美、欧洲、亚洲等地进入临床使用阶段，是公司商业化和技术延伸的核心基础。

配套软件CapsoView已于2023年推出云端版本，支持远程访问和数据共享，并具备高效图像标记功能。公司亦在探索引入人工智能辅助诊断能力，以进一步提升效率与准确性。

• 图像快速审查：支持多窗口浏览与病灶标注功能，提升医生阅片效率；

• 云端数据管理：2023年推出基于云的新版本，支持远程访问与跨机构共享，简化医院数据处理流程；

• AI拓展潜力：公司正在探索引入人工智能辅助标记和病灶筛查，未来有望进一步提升诊断自动化水平。

#市场需求

全球范围内，消化道疾病（如克罗恩病、OGIB、结直肠癌）发病率持续上升。2023年全球新发癌症病例约2000万，其中结直肠癌和胃癌分别占9.3%和7.8%。

胶囊内窥镜作为一种无创、可视化的消化道检查技术，正推动医疗诊断领域的革新。2023年，全球胶囊内窥镜市场规模约为5.37亿美元，预计到2030年将增长至10.2亿至16亿美元，年复合增长率（CAGR）在8.4%-9.6%之间。

亚太地区，尤其是中国，是全球增长最快的市场，2023年中国市场占全球份额的10%-15%，预计到2030年将实现15%以上的CAGR，市场规模有望突破30亿元人民币。

胶囊内镜市场呈现高度集中与区域多元化格局。全球由美敦力主导，中国市场则由安翰、金山等本土企业快速崛起。

企业名称

主要产品

技术特点

美敦力

PillCam SB3/COLON 2/ESO 3

多器官覆盖、远程家用、AI模块（GI Genius）

CapsoVision

CapsoCam Plus

360°全景成像、无线设计、儿童适应症

IntroMedic

MiroCam

低能耗、人体通信、紧凑型

金山科技

RC100, OMOM

磁控导航、智能变频、AI

安翰科技

磁控胶囊胃镜

磁控精准操控、AI平台、5G远程

奥林巴斯

EndoCapsule

高分辨率CCD、170°视野

美敦力（Medtronic）：通过收购Given Imaging成为市场主导者，PillCam系列涵盖小肠（SB3）、结肠（COLON 2）和食道（ESO 3）检查，并已推出远程家用版本PillCam SB3 Home，结合亚马逊物流与AI分析工具GI Genius，进一步推动胶囊内镜的家庭化应用。2024年新获批的PillCam Genius SB大幅提升成像质量与续航能力。

奥林巴斯（Olympus）：EndoCapsule系列重点覆盖日本与欧洲市场，采用高分辨率CCD图像传感器与170°视角镜头，适用于小肠检查，近年来逐步引入AI辅助功能并拓展培训网络。

IntroMedic：韩国公司，主打产品MiroCam采用低能耗人体通信技术，帧率为3 fps，工作时间超过11小时。公司以亚太市场为重点，定位于中小型医疗机构，价格具竞争力。

中国胶囊内窥镜市场呈现多元化竞争格局，本土企业凭借磁控技术、AI整合和成本优势快速崛起，尤其在基层筛查和体检市场表现突出。截至目前，国内已有22张与胶囊式内窥镜产品相关的NMPA注册证，其中国产18张，进口4张。

安翰科技：以磁控胶囊胃镜为主打，具备外部磁控导航与AI图像识别能力。产品已获得FDA De Novo与NMPA三类注册，结合5G远程检查车在基层市场快速铺开。

金山科技：推出RC100等产品，支持胃+小肠一体化磁控导航，结合AI分析与自动化操作，出口至欧美和东南亚，持续扩展全球布局。

资福医疗、华冲诊断、尚贤医疗等新兴企业则在小肠检查、图像实时处理、自主芯片与成本优化方面形成差异化布局，在二三线城市及体检机构中逐步扩大市场占有率。

#关于CapsoVision

CapsoVision成立于2006年，总部位于加利福尼亚州萨拉托加，专注于非侵入性消化道诊断技术。公司产品目前已进入北美、欧洲及亚太多个市场，在部分老龄化严重国家被纳入体检和筛查方案。