【关税风险超预期缓和,黄金仍有下行预期】5 月 13 日讯,截至 5 月 12 日,伦敦现货黄金低开,下午定盘价 3235.4 美元/盎司,单日跌幅超 2.6%。受前期全面“对等关税”谈判边际向好驱动市场宏观情绪修复影响,伦敦现货黄金自 4 月 22 日一度触及 3500 美元/盎司历史最高值后已经回调 7.5%。短期内利空现货黄金的因素主要围绕贸易谈判推进和地缘风险降温。而中长期,受美元信用问题和购金需求支撑,黄金价格则保持上行逻辑。首先,美国政府债务上限危机问题持续挑战美元信用权威性,也为黄金提供了上行动力;其次,去美元化背景下全球央行购金热度不减,据 IMF 数据显示,2025 年一季度全球央行累计净购金 59 吨,对金价形成支撑。
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