保龄宝63岁副总二度辞职！董秘、财务总监接连辞任释放何种信号？

作为公司的副总经理兼前财务总监，他在此时选择离任，无疑让市场对公司业绩情况保持了高度的敏感和谨慎态度。与此同时，保龄宝的前董秘张国刚也在不久前的4月21日被公司董事会解聘，这一系列高层人事变动，让保龄宝的真实业绩情况显得愈发扑朔迷离。

5月11日下午，保龄宝（002286.SZ）发布公告称，公司副总经理王延军因个人原因辞去副总经理职务，辞职后不在公司担任任何职务。

图片来源于：wind

据Wind资料显示，王延军出生于1962年，拥有大学学历，是高级审计师，还曾担任德州市会计协会副会长。他职业生涯丰富，早年曾在禹城市食品公司担任会计，后陆续出任禹城市葡萄酒厂会计科长、副厂长，以及禹城市红麻纸浆厂副厂长。自2006年5月起，王延军加入保龄宝，担任财务总监至2011年1月；2011年1月至2015年6月期间，他同时兼任公司副总经理与财务总监；2018年4月起，他再次被任命为保龄宝副总经理、财务总监，直至此次辞职。

实际上，这并非王延军首次辞去保龄宝的高管职务。早在2015年6月2日，他便因个人原因，辞去了副总经理及财务总监的职位。而在他辞任后不到一个月，保龄宝便因筹划员工持股事项，以及拟收购浙江新通国际合作有限公司、浙江新通出入境服务有限公司控股权等重大事项，股票经历了停牌、复牌又停牌的过程，其资本运作之频繁可见一斑。这也让市场不禁猜测，此次王延军的离职，是否也与公司即将可能进行的资本动作有所关联。

值得关注的是，本次王延军离职的时间节点颇为敏感，正值保龄宝举行2024年年度业绩说明会的关键时期。作为公司的副总经理兼前财务总监，他在此时选择离任，无疑让市场对公司业绩情况保持了高度的敏感和谨慎态度。与此同时，保龄宝的前董秘张国刚也在不久前的4月21日被公司董事会解聘，这一系列高层人事变动，让保龄宝的真实业绩情况显得愈发扑朔迷离，引发了市场的诸多关注，截至5月12日上午收盘，保龄宝单日跌幅高达5.52%。

董秘、财务总监接连辞任

事实上，王延军的辞任也并非无迹可寻。早在2025年2月13日，保龄宝发布公告显示，公司董事会于2025年2月12日收到副总经理兼财务总监王延军、副总经理兼董事会秘书张国刚书面辞职报告。

王延军因个人原因辞去公司财务总监职务，辞职后仍在公司担任副总经理职务。张国刚因工作变动原因辞去公司董事会秘书职务，辞职后张国刚仍担任公司副总经理职务，及兼任子公司禹城保立康生物饲料有限公司的法定代表人、总经理职务。

然而，事情并未就此结束。4月21日，张国刚突然被保龄宝正式解聘，与其同一时间辞任的王延军也自然未能幸免。值得一提的是，在王延军的辞职公告中，保龄宝对其在担任副总经理期间的表现给予了高度评价，称他恪尽职守、勤勉尽责。而对于董秘张国刚，公告中却并未出现任何对其工作成果的相关赞誉。

上市公司解聘高管的情况虽不罕见，但通常公司会尽量让高管主动离职，以维护其最后的“体面”。保龄宝对王延军和张国刚二人的区别对待，无疑在一定程度上反映了二人在工作能力、态度方面可能存在的差异。但最终双双离职的结果，也似乎暗示着二人的工作方向或与公司整体战略发展并不完全契合。这场高管变动背后，究竟隐藏着怎样的隐情，仍值得市场持续关注。

而保龄宝新任财务总监周瑜，1978年10月出生，拥有上海交通大学会计学硕士学位，同时也是CIMA（英国皇家特许管理会计师公会）高级管理会计师，专业背景深厚。

周瑜的职业生涯也相当丰富。他曾任江苏华昌化工股份有限公司财务部部长、投资部部长及商务部负责人，还在国家电网控股的上海置信电气股份有限公司及其子公司，先后担任财务资产部副主任、主任，对大型企业的财务管理有着深入实践；此外，周瑜还曾是商赢环球股份有限公司的CFO，以及大连派思集团燃气轮机事业部的常务副总裁兼CFO，在资本市场运作、财务战略规划等方面积累了丰富的实战经验。

相较于已年过六旬的王延军，新任财务总监周瑜正值职业生涯的黄金时期，不仅能力出众，履历也更为丰富多元。尤其是在投资、证券等资本市场相关领域，周瑜拥有更为深厚的积累。这一人事调整，或许会为保龄宝的未来发展创造新的契机，预示着上市公司可能会在资本运作上加大力度，实现财务战略的全面升级。

阿洛酮糖或成为突破点

而在业绩表现层面，随着2024年赤藓糖醇市场供给过剩的态势逐步缓解，代糖股整体业绩呈现回暖趋势。保龄宝在2024年交出了一份不错的成绩单，总营收达24亿元，同比减少4.8%，归母净利润1.1亿元、同比增长106%。

尽管营收出现下滑，但业绩跌幅相较于上年同期已明显收窄。营收的降低主要源于保龄宝主动调整业务结构，压缩低附加值的饲料和副产品业务，从而更加聚焦于主业。这一战略调整虽在短期内给营收带来一定压力，但从长远来看，或为保龄宝未来的增长积蓄动能。

然而，国际市场环境的风云变幻为保龄宝的未来发展增添了诸多不确定性。但值得庆幸的是，保龄宝被征收的反倾销税率为最低的34.4%，这在一定程度上提升了其在欧洲市场的竞争力，推动其市占率大幅攀升。

面对国际市场环境的复杂多变，保龄宝并未坐以待毙，而是积极寻求突破。公司不再单一依赖赤藓糖醇业务，转而加大对阿洛酮糖的投入力度。2024年，保龄宝的阿洛酮糖技改项目顺利竣工投产，年产能突破5000吨。2025年3月，公司又迅速启动了年产2万吨阿洛酮糖（二期）扩产项目。

在如今复杂的内外部环境下，保龄宝能否借助新任高管的智慧与力量，焕发出全新的活力，持续推动业绩增长，已然成为市场各方密切关注的焦点。

作者 | 王昊宇

编辑 | 吴雪