淳厚基金调研普门科技，旗下淳厚现代服务业C(011350)近一年回报达13.82%

根据披露的机构调研信息2025年4月27日，淳厚基金对上市公司普门科技进行了调研。

附调研内容：一、公司 2025 年第一季度经营情况简介 2025 年第一季度，公司实现营业收入 2.15 亿元，同比下降29.69%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.54 亿元，同比下降49.93%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润 0.50 亿元，同比下降 51.63%。 研发投入方面，2025 年第一季度，公司研发费用 0.43 亿元，占营业收入的比例为 20.12%，研发费用金额同比增长 14.70%。 证券代码：688389 证券简称：普门科技 编号：2025-005二、互动交流 1、2025 年第一季度，公司营业收入以及归母净利润存在负增长的原因？ 答：国内业务方面，由于 2024 年一季度呼吸道疾病蔓延，特定蛋白业务以及相关的发光试剂收入基数较高；此外，随着 DRG/DIP支付方式改革、医疗服务价格规范治理要求的逐步落地，终端医院试剂销售量存在一定程度的减少，叠加糖化血红蛋白检测项目、BNP 项目收费标准统一降价，导致试剂价格承压，2025 年一季度相关业务收入同比存在负增长。国际业务方面，一季度国际业务进展正常，主要是国际发货延误导致收入同比出现负增长。虽然面对着 DRG/DIP支付方式改革、糖化检测项目收费标准调整以及进口品牌竞争等多重压力，公司发光级联 Lifolas8000 已经逐步在国内三级医院实现装机，大发光、糖化 H100Plus/H100 产品装机量一季度出现明显增长。 未来公司将整合终端及渠道资源，扩大对终端用户尤其是三级医院的覆盖，推进体外诊断业务的持续稳定发展。 2、公司一季度业绩是否受到发光试剂集采的影响？ 答：目前 2023 年安徽集采已于去年 9 月开始执行，2024 年安徽集采尚未落地执行。公司发光试剂收入主要来源于炎症和心肌项目，安徽集采项目占公司目前发光试剂项目收入的比例较小，因此一季度业绩受集采政策落地的影响不大。面对未来 IVD 集采的趋势，一方面，公司将通过推进大发光仪器和流水线的装机，加速进口替代，拓展更多三级医院用户，推动现有常规发光试剂项目的销售上量；另一方面，公司积极投入发光配套试剂项目的研发，不断完善试剂项目套餐，同时通过提升关键原材料的自研比例，来实现降低生产经营成本，提升公司产品的市场竞争力。 3、公司临床医疗业务进展如何？ 答：2025 年第一季度，公司临床医疗业务恢复正增长。随着临床医疗业务五大临床解决方案的逐步完善，以及全院智慧化 VTE 防治系统在国内二级以上医院的覆盖及应用，公司将通过提升市场专业化水平、品牌影响力以及专业服务能力，进一步推动五大临床解决方案在各级医院的批量落地与区域覆盖。 4、公司如何规划 2025 年国际业务？ 答：目前公司国际业务已经覆盖俄语区、欧洲、美洲、中东非、亚太和南亚六大区域。2025 年，公司将加强海外分公司的本土化建设，强化本土化市场推广以及市场销售、用户服务能力，助力海外市场销售增长；同时，对国际营销组织架构进行扁平化调整，建立以区域营销为核心的跨部门协作机制，共同推动国际业务的稳步拓展。 5、公司 2025 年第一季度的期间费用均有所增长，公司如何规划 2025 年的费用投入？ 答：2025 年第一季度，公司研发费用 0.43 亿元，占营业收入的20.12%，同比增长 14.70%；销售费用 0.35 亿元，同比增长 2.67%；管理费用 0.13 亿元，同比增长 5.20%。2025 年度，公司将有限的资源聚焦在产品研发投入、扩大终端客户覆盖方面，将期间费用控制在合理水平。产品研发投入方面，公司将积极推动中速发光分析仪、发光试剂项目的研发进度，完善体外诊断业务的产品矩阵；同时升级迭代现有产品，使其保持市场竞争力。营销渠道建设方面，公司将围绕“终端为王”的营销战略，坚持市场精耕细作，整合市场资源，提升渠道覆盖与专业化水平，加强区域市场的覆盖能力；同时加快海外本土化建设，强化本土化市场推广以及市场销售、用户服务能力，助力海外市场稳步拓展。 6、美国关税政策是否影响公司原材料采购？ 答：美国关税政策对公司原材料采购的影响有限。公司在过去几年着力推进原材料自制以及进口替代工作。自制原材料方面，糖化血红蛋白系列产品已经实现试剂原材料自产，电化学发光试剂的关键原材料自主研发工作正在有序推进；外购原材料方面，公司已经实现大部分原材料的进口替代，同时推动供应链资源整合，与多家战略供应商建立深度合作，防控供给风险。

淳厚现代服务业C（基金代码：011350）是淳厚基金旗下的一只股票型基金，成立于2021年8月24日。现任基金经理由薛莉丽和顾伟共同担任，其中薛莉丽自2021年8月24日起任职，总管理规模达21.17亿元。该基金主要投资于现代服务业上市公司，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。截至2025年5月8日，淳厚现代服务业C近一年回报达13.82%，超过同期股票型基金收益均值。从风控能力来看，截至2025年5月8日，近三年基金最大回撤为23.91%，排名同类股票型基金前15%；基金最大回撤修复天数为98天，排名同类股票型基金前10%。从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达15.49%。