獐子岛，伤心太平洋

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

随着夏天的到来，鲅鱼、扇贝、海螺、皮皮虾等海产品正处于最肥美的状态，消费者有了口福，海鲜市场迎来销售旺季，水产企业们开启“忙碌模式”抓紧搞钱。

上个月24日，知名海产企业獐子岛和京东超市的海参合作基地正式揭幕。通过京东平台，獐子岛优质的海参产品可以走上更多的家庭餐桌。强强联合之下獐子岛业绩无疑将会迈向一个新台阶。

不过在刚刚过去的2024年，獐子岛却并没有交出一份靓丽的成绩单。营收15.83亿元，同比下滑5.66%；归母净利润亏损2191.3万元，同比下降355.15%。

去年“獐子岛”品牌被认定为“中华老字号”，今年獐子岛明确表示要充分发挥老字号的品牌价值，进一步提高海洋牧场运营质量，将产品推向全国市场。想法虽好，只是曾经深陷信任危机的獐子岛能够如愿以偿吗？

“黄海明珠”造假蒙尘

现在提起獐子岛，很多年轻人都知道它是东北的“马尔代夫”，海水清澈见底，景色宜人，旅游资源极佳。对于老股民来说，獐子岛更是如雷贯耳，因为“水产第一股”也坐落在这座被誉为“黄海明珠”的岛屿群上。

2006年獐子岛在深交所敲钟挂牌，凭借优异的地理环境，其水产生意蒸蒸日上，特别是虾夷扇贝品质优秀，声名响彻国内外。上市两年后，獐子岛股价飙升至150元/股，成为A股股王，也是国内上市种养企业首个百元股。

2010年獐子岛虾夷扇贝获得中国第一个碳标识认证食品，进一步扩大海外影响力；与此同时和沃尔玛等大型商超达成战略合作，产品进入国内120个大中城市。内外两开花，獐子岛在这一年营收达到了22.59亿元，净利润也突破了4亿元大关。

就当外界一致认为，凭借在扇贝、海参、鲍鱼等领域积累的优势大展宏图时，不成想獐子岛却走入了下坡路。2012年营收26.1亿元，出现了11.2%的下滑；净利润1.06亿元，相比2011年减少了3.92亿元。

2013年业绩增收不增利，持续萎靡。大部分股民依旧对其抱以厚望，不过当2014年三季报公布后，直接震惊了整个股市。因黄北海异常冷水团影响，獐子岛百万亩虾夷扇贝“出逃”，导致8.6亿元巨额亏损。

养殖业本身就是靠天吃饭，业绩变脸情有可原。然而在此后的几年里，遭遇冷水刺激的獐子岛扇贝犹如幽灵一般难以捉摸。2017年因海水温度异常、饵料短缺被“饿死”；2018年受海洋牧场灾害影响，2017年播种的扇贝再次“逃跑”；2020年因养殖规模及密度过大，苗种“退化”……

这些匪夷所思的事件，不仅让投资者大开眼界，也令獐子岛徘徊在退市边缘。从生物学角度，虾夷扇贝确实会“跑”，獐子岛采用底播养殖，也就是“散养”，管理难度较大。加上海水环境的变化，会带来各种不确定性，但是6年多次出逃、饿死显然不合乎常理。

而且附近海域其他海产公司的扇贝都很乖，唯独獐子岛的扇贝特别“叛逆”，投资者怀疑扇贝遭遇的不是天灾而是人祸。2018年证监会决定对獐子岛展开立案调查，借助北斗卫星定位系统，终于发现了獐子岛造假的证据。

2023年底，獐子岛原董事长吴厚刚因诈骗罪、违规披露重要信息罪等多项罪责，被判处有期徒刑十五年。扇贝终于沉冤昭雪，只是真相大白过后，獐子岛早已满目疮痍。

“新官”难理“旧账”

2022年3月，大连盐化集团以3.43亿元拍下獐子岛15.46%股权。交易完毕后，大连盐化成为獐子岛第一大股东，公司实控人变更为大连市国资委。有地方国资的背书，獐子岛无疑还会有东山再起的希望。

今年一季度，獐子岛营收4.1亿元，同比增长11.13%；归母净利润-156.13万元，亏损幅度明显收窄。表面上看，獐子岛在稳步复苏，但是把时间线拉长，大连盐化接手的这三年，獐子岛业绩并无太大起色，营收持续下滑，利润依旧薄如蝉翼。

当然并不是大连盐化不作为，而是想要让这颗明珠再放光彩并非易事，不仅要解决众多的诉讼问题，还要进行产业整合优化，大连盐化这个新岛主所面临的压力可想而知，雪上加霜的是獐子岛现在财务状况并不乐观。

截至今年一季度，獐子岛总负债21.24亿元，其中短期借款17亿元，资产负债率高达95.8%，远超同行业水准。去年5月，深交所对獐子岛2023年财报展开问询，要求说明其短、长期借款金额、资产负债率情况，进一步说明公司的持续经营能力。

在回复函中，獐子岛表示尽管资产负债率较高，但债务风险已经得到有效控制，加之盈利水平提升，利息负担大幅减轻，现金流可以满足日常经营需求，不存在流动性风险。

实际上，缺钱一直是獐子岛的老大难问题。海产养殖本就属于重资产，投资大，回报慢。别看在2010年以前，獐子岛营收上涨，利润肥厚，但经营活动现金流量早就远远小于净利润总和，说明财务压力巨大。

即使借助二级市场力量，募集数十亿元资金，獐子岛依旧没有“解渴”。早在十年前，其资产负债率就位居上市养殖公司前列。再经过多年亏损、财务造假，大连盐化接手的獐子岛就是一本难理的旧账。

为了缓解资金压力，从2020年开始獐子岛采取“瘦身”自救。例如2023年12月，拟以1.02亿元公开挂牌方式转让鲍鱼厂、育苗三厂及部分海域使用权，最终以9215.36万元的价格被控股股东大连盐化拿下。

今年4月，獐子岛又以839.68万元/年出租26宗海域使用权，出租年限为6年。一旦交易达成，獐子岛将获得上千万元的收益。通过售卖低效资产回流资金，确实能够让企业轻装上阵。然而想要摆脱高负债，獐子岛需要的是强大的造血能力，而非靠变卖资产续命。

培元固本才能打好持久战

一望无际的海洋孕育了无数生命，自然也蕴藏着无尽的财富。据《2024年中国海洋经济统计公报》显示，去年我国海洋生产总值105438亿元，首次突破10万亿大关。其中海洋渔业实现增加值4880亿元，相较2023年增长4%。

坐拥142万亩海洋牧场，无疑是獐子岛翻身的最大底气。不过海产养殖犹如农业种植一样，想要变现不仅需要耗费大量的人力、物力，还要选择收益好的品类。当下獐子岛的难点在于，业绩增长全靠虾夷扇贝这个大单品。

以产品分类，2024年獐子岛海参、海螺、海胆、鲍鱼和其他产品业务收入都出现了不同程度的下滑。尤其作为第二大品类的海参，同比下降了24.67%。即使明星产品虾夷扇贝，销售规模早已大不如从前。

2011年虾夷扇贝收入11.82亿元，而2024年这一数据为2.23亿元。实际上，这十几年来獐子岛各大类海产品并无太大长进。如果以行业分类，养殖、加工、贸易三项核心产业则是全线收缩。

在2024年报中，獐子岛提及未来产业重点为两个方向，一是在聚焦虾夷扇贝、海参两大主营品种的同时，引入象拔蚌、牡蛎、厚壳贻贝等新品种，优化养殖结构和效能；二是整合养殖、加工、销售产业链条，深耕渠道打造品牌矩阵，挺进下游消费市场。

计划虽好，只是这两项改革注定是一场持久战。首先不管是专注固有品类还是发展新品种，海产养殖的根在于技术，收成靠管理。2024年其研发费用为2163.9万元，虽然同比增长12.18%，但是技术人员相比2023年减少了8人。

要知道在2012年，獐子岛技术研发人员占职工总数比例为19%，而去年已经降至3.28%。加大研发固然是好事，但是没有足够的技术人员很难支撑庞大的产业。至于在管理上，獐子岛此前被人诟病就是任人唯亲。如今国资入主后，能不能改掉这个坏习俗还有待时间验证。

其次，发展自主品牌是当下水产企业经营的主旋律。例如国联水产有生鲜品牌龙霸以及专注预制菜的小霸龙。除了“獐子岛”主品牌外，獐子岛近年还孵化了“北纬39°”“城市渔夫”等多个子品牌，并且推出了预制菜品牌“易道味”，趁机抓住时代红利。

不过就目前而言，消费者只记住了獐子岛，对旗下子品牌缺乏认知。而且在产品内容规划、品牌市场定位上还缺乏特色。例如好当家、晓芹都有海参产品，獐子岛仅靠老字号名头去打败这些对手并不现实，还需在营销和差异化上下一番功夫。

结语

背靠北黄海优质的海洋资源，獐子岛本应该顺风顺水。但是正因为这片号称“海底银行”的黄金海域让此前的管理层迷失双眼，腐败滋生导致獐子岛一蹶不振，元气大伤。

步入新消费时代，海洋经济概念再度起飞。拥有百万亩海田和6座大型加工基地，是獐子岛最大的优势。只有利用手中好牌，将产业链打通，构建品牌生态护城河，才能让獐子岛不再空手而归。