北京
导语：4月瓶级PET市场整体呈现“上有压力、下未有支撑”的偏弱格局，月均价波动幅度较3月显著收窄。核心矛盾集中在成本端PTA的波动传导与供需两端增量的博弈上。
数 据 来 源：金联创
4月瓶级PET市场呈现震荡偏弱格局，成本驱动与供需博弈交织，价格波动收窄。上旬受油价回调及沙特调降现货售价压制，PTA成本支撑疲软，叠加装置重启供应增量，而清明前后需求端刚需为主，市场窄幅整理。中旬油价反弹带动原料短暂走强，局部货源紧张推动价格小幅上扬，但下游追涨谨慎，叠加贸易摩擦及经济放缓预期压制，涨幅受限。下旬地缘冲突与OPEC减产预期对油价形成支撑，但PTA受制于弱需求及供应增量预期，市场观望情绪浓厚，价格维持区间震荡。供应端，前期检修装置陆续复产，行业负荷提升，现货流通阶段性收紧但整体宽松；需求端，节前补库对市场形成短期提振，但终端订单跟进乏力，下游多维持刚需采购，压制价格上行空间。
供应端：检修装置复产，行业负荷回升
月内行业开工率从月初71.72%提升至月底81.45%，主因前期检修装置集中复产（如逸盛大化70万吨/年聚酯瓶片装置重启、浙江万凯一年产55万吨/年聚酯瓶装置重启、西南一套年产30万吨/年聚酯瓶片装置重启，行业整体开工负荷呈现上涨），尽管三房巷75万吨/年装置因故障检修，但整体供应增量明显。现货流通呈现“阶段性收紧但整体宽松”特征，厂家库存压力可控，但社会库存仍处于历史偏高水平。
需求端：刚需采购主导，旺季预期未兑现
清明前后及月中下游补库需求短暂释放，但终端订单跟进乏力（软饮料企业订单同比减少），下游多以“按需采购”为主，备货意愿低迷。截至月底，下游大厂原料库存维持在15-20天，高于历史同期水平，进一步抑制补库需求。
5月份市场来看：低位震荡格局难改，关注联合减产与成本扰动
基于当前供需结构及成本端驱动逻辑，预计5月瓶级PET市场将延续“成本支撑有限、供应高位运行、需求刚需为主”的低位震荡格局，核心关注点如下：
成本端：PTA博弈加剧，成本支撑中性偏弱。PTA方面，5月份国际原油价格或由弱转强，对PTA成本端支撑稳固。从供需面来看，主力工厂装置计划检修，PTA供应压力预期减少。乙二醇方面，华东港口库存虽小幅去库，但整体仍处于高位，供应利好不明显；全球纺织品消费未见显著回暖，出口订单受贸易摩擦压制，需求弹性不足，聚酯库存仍处于高位，短期去库乏力，需求支撑有限。整体市场处于弱复苏与高库存的博弈中，成本端修复或提供阶段性反弹动力，但需求端弹性不足及供应宽松预期仍将压制价格反弹。
供应端：高负荷运行与减产传言并存。当前行业开工率已回升至81%以上，5月计划内检修装置较少，供应端压力不减。需警惕市场传言的“联合减产保加工费”落地可能性。若厂家通过限产挺价，或阶段性缓解供应压力，但需观察下游接受度及库存去化情况。
需求端：旺季成色不足，刚需补货为主。5月天气转暖将推动软饮料需求季节性回升，但下游企业前期备货充足，且对高价抵触情绪较强，预计月内仍以刚需补货为主，难以形成大规模采购潮。出口市场方面，海外需求疲软叠加反倾销风险，出口订单增量有限。
建议业者维持低库存运作，刚需采购为主，避免追高。贸易商可关注厂家联合减产动态，若供应端收缩信号明确，可适当建立波段库存。5月瓶级PET市场难改低位震荡格局，成本端支撑力度有限，供应端压力与需求端旺季成色不足形成对冲。建议业者密切关注原油价格、PTA装置动态及下游补库节奏，灵活调整操作策略。
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