【机构调研记录】汇添富基金调研山推股份、科伦药业等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月7日披露的机构调研信息，汇添富基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）山推股份 （汇添富基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年山推股份海外市场主机产品实现营业收入66.70亿元，同比增长30%，其中推土机占比48%、挖掘机30%、装载机11%、道路机械及其他11%。俄罗斯市场受政策变动影响，但其他区域如欧洲、非洲、印尼、中东、东南亚销售收入增长弥补了缺口。公司并购山重建机后，挖掘机业务整合顺利，2025年计划建设试验场，2027/2028年挖掘机营收占比达50%。公司背靠重工集团全产业链资源，具备大马力发动机技术和新能源技术储备。矿山机械领域开发多款产品，重点发展5G遥控及无人技术。2024年大马力推土机销售201台，2025年目标250-270台。国内大马力推土机受益于国产化替代政策，2024年挖掘机销量增长30%，推土机增长20%，2025年预计行业增长15%。2025年降本总计划5.2亿元，重点在采购和费用方面。公司审议通过回购计划，后续将推进第二期股权激励。ROE提升源于并购重组，2025年将继续提高盈利能力。分红政策基于并购后的资金压力和后续投资考虑，未来将实行一年两次分红。山推股份与雷沃重工各自独立运营。2024年减值增加基于谨慎性原则，2025年一季度资产状况较好，风险可控。45亿现金中12亿可支配，其余为保证金，资金存量未处理想状态。

2）科伦药业 （汇添富基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：科伦药业在2024年对输液板块、非输液制剂板块、创新药研发等方面进行了展望。输液方面，等级医院市场份额稳中有升，流通市场因需求下降有所影响；出海战略布局方面，公司将在新加坡开拓预防赛道，并考察中东市场；创新药方面，下半年将围绕核心产品TROP2-DC的III期进展和不同适应症的数据读出，已有3款产品5个适应症获批。此外，公司还讨论了集采对公司业务的影响、毛利率趋势、销售费用率优化、全年收入利润指引等问题。

3）燕京啤酒 （汇添富基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年一季度，燕京啤酒实现啤酒销量99.5万千升，营收382,683万元，同比增长6.69%，净利润16,527.57万元，同比增长61.10%，实现首季“开门红”。燕京U8销量保持30%以上高增速。公司通过ESG理念融入战略核心，构建绿色酿造-责任供应链-价值共创体系，推动高质量发展。公司坚持精耕细作与战略性扩张并行，积极拓展新市场和新渠道，实现全国化布局与销量双突破。成本下降主要因原辅材料和燃料价格下降及公司强化卓越管理体系建设，提高生产效率，降低能源消耗。

4）海南机场 （汇添富基金参与公司特定对象调研&）
调研纪要：海南机场计划收购美兰空港控股权，分两步完成，最终持有至少50.19%股权。收购旨在整合海南岛内核心交通基础设施，提升公司核心竞争力。定价基于历史经营业绩、每股净资产、财务状况等因素。收购时机选择考虑政策窗口期和标的公司重要性。交易已获董事会通过，尚需多部门批准及备案，资金通过自有资金及银行贷款支付。收购完成后将形成A控H结构，维持美兰空港上市地位，实现国资管理体系下的整合，并加强业务协同。美兰空港2024年亏损主要受仲裁裁决影响，剔除后亏损有所减少。为保护上市公司及中小股东利益，设置减值补偿措施。全面要约收购后将确保公众持股量足够，维持上市地位。

5）兴业银锡 （汇添富基金参与公司2024年度暨2025一季度业绩交流会）
调研纪要：本次机构调研中，公司介绍了未来建设项目如银漫二期、宇邦矿业扩建及大西洋锡业的进展。银漫二期已立项，正推进征地；宇邦矿业申请开工许可；大西洋锡业预计2027年四季度投产。公司计划发行境外债以支持摩洛哥项目，拓宽融资渠道。大西洋锡业锡平均品位0.55%，收率70%，吨矿石采选成本200元，设计产能90万吨，计划扩产至150万吨。控股股东重整按计划推进，不存在实质性障碍。公司现金流状况良好，具备丰富的融资工具和空间。博盛矿业选厂复产，乾金达矿业2024年净利润2.45亿元，增长39.16%。银漫二期和宇邦矿业都可以使用盾构机技术进行井巷开拓。银漫二期主要产铅、锌、银、铜、锡、锑。公司重视安全生产，建立了安全责任体系和实操型培训体系。郑文宝博士负责地质勘查与并购工作，曾在西藏华钰矿业担任首席顾问。合同负债增加的主要原因是预收货款增加。

6）佰维存储 （汇添富基金管理股份有限公司参与公司2024年年度暨2025年一季度业绩交流会）
调研纪要：佰维存储在2024年实现了多个领域的客户突破，包括手机、PC、服务器、智能穿戴、智能汽车等。公司在I端侧和智能汽车领域的毛利率较高，预计2025年I眼镜产品收入增长超500%。公司推出了车规级eMMC、LPDDR、NOR Flash等产品，具备全国产化方案和技术优势。晶圆级先进封测项目预计2025年下半年投产，具备技术协同、客户协同和价值提升等优势。I端侧业务收入增长迅速，预计2025年I眼镜产品收入增长超500%，深化与Meta合作。首颗主控芯片SP1800实现量产，性能优异，正在开发UFS国产自研主控。公司进入OPPO、传音控股等客户，受益于I大模型对手机存储配置的升级。2025年，公司将聚焦主流市场，突破一线客户，推动主控芯片研发和产能扩张。

汇添富基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9045.99亿元，排名10/210；资产管理规模(非货币公募基金)5141.74亿元，排名9/210；管理公募基金数695只，排名7/210；旗下公募基金经理96人，排名7/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇添富北交所创新精选两年定开混合A，最新单位净值为1.68，近一年增长120.26%。旗下最新募集公募基金产品为汇添富弘盛回报混合发起式A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年2月14日至2025年5月13日。

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