【机构调研记录】华夏基金调研弘亚数控、山推股份等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月7日披露的机构调研信息，华夏基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）弘亚数控 （华夏基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，弘亚数控国内销售收入占比约为三分之二，同比略有下降，境外销售有一定幅度增长。3月份展会外国参展商增多，新建立联系的海外客商下单需周期。中大型家具企业追求智能化、自动化改造及中高端单机产品需求。2024年新增海外经销商分布于‘一带一路’和核心发达地区，有潜力快速发展的地区包括‘一带一路’和南美国家。中高端封边机技术领先，销售数量将随市场需求变化提升。公司对今年市场保持谨慎乐观态度，认为行业持续成长带来发展空间。

2）山推股份 （华夏基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年山推股份海外市场主机产品实现营业收入66.70亿元，同比增长30%，其中推土机占比48%、挖掘机30%、装载机11%、道路机械及其他11%。俄罗斯市场受政策变动影响，但其他区域如欧洲、非洲、印尼、中东、东南亚销售收入增长弥补了缺口。公司并购山重建机后，挖掘机业务整合顺利，2025年计划建设试验场，2027/2028年挖掘机营收占比达50%。公司背靠重工集团全产业链资源，具备大马力发动机技术和新能源技术储备。矿山机械领域开发多款产品，重点发展5G遥控及无人技术。2024年大马力推土机销售201台，2025年目标250-270台。国内大马力推土机受益于国产化替代政策，2024年挖掘机销量增长30%，推土机增长20%，2025年预计行业增长15%。2025年降本总计划5.2亿元，重点在采购和费用方面。公司审议通过回购计划，后续将推进第二期股权激励。ROE提升源于并购重组，2025年将继续提高盈利能力。分红政策基于并购后的资金压力和后续投资考虑，未来将实行一年两次分红。山推股份与雷沃重工各自独立运营。2024年减值增加基于谨慎性原则，2025年一季度资产状况较好，风险可控。45亿现金中12亿可支配，其余为保证金，资金存量未处理想状态。

3）孚能科技 （华夏基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：孚能科技在机构调研中表示，公司赣州和广州基地设计产能各15GWh，部分产线已投产，预计下半年陆续投产和爬坡。2025年出货规模将大幅增长，国内市场出货占比提升。动力电池价格预计不会大幅下降，磷酸铁锂产品占比上升导致整体平均单价小幅下降，但毛利率仍将维持较高水平。美国出口收入占比较小，影响有限，海外产能基地可直接供应海外市场。公司产品已提前满足新国标要求，新国标实施有助于行业尾部产能出清，推动半固态电池商业化。半固态电池已在高端车型、重卡、eVTOL等领域实现较大规模出货，2024年出货量位居行业前三。公司与美国头部eVTOL客户、上海时的、吉利沃飞等合作，飞行汽车和无人机领域进展顺利。与5-6家头部人形机器人客户对接项目需求，预计今年拿到1-2个人形机器人项目定点。软包电池预计将成为未来人形机器人的主流应用趋势。钠离子电池已在乘用车装车，第二代钠离子电池研发中，有望在特定领域取得商业突破。公司高镍三元正极材料用量较低，钴涨价影响较小，且有价格联动机制对冲原材料价格波动。

4）璞泰来 （华夏基金参与公司公司现场接待&电话接待）
个股亮点：公司是锂电池负极材料龙头;公司深耕新能源锂离子电池上游关键材料及自动化工艺设备,产品包括负极材料及石墨化加工、自动化涂布设备、隔膜基膜、涂覆隔膜及加工、铝塑包装膜等；公司积极开展配套钠离子电池产业化的硬碳负极研发和量产工作；公司已在江苏溧阳设立全资子公司江苏卓立膜材料科技有限公司投资建设复合集流体研发生产基地。

5）海南机场 （华夏基金参与公司特定对象调研&）
调研纪要：海南机场计划收购美兰空港控股权，分两步完成，最终持有至少50.19%股权。收购旨在整合海南岛内核心交通基础设施，提升公司核心竞争力。定价基于历史经营业绩、每股净资产、财务状况等因素。收购时机选择考虑政策窗口期和标的公司重要性。交易已获董事会通过，尚需多部门批准及备案，资金通过自有资金及银行贷款支付。收购完成后将形成A控H结构，维持美兰空港上市地位，实现国资管理体系下的整合，并加强业务协同。美兰空港2024年亏损主要受仲裁裁决影响，剔除后亏损有所减少。为保护上市公司及中小股东利益，设置减值补偿措施。全面要约收购后将确保公众持股量足够，维持上市地位。

6）兴业银锡 （华夏基金参与公司2024年度暨2025一季度业绩交流会）
调研纪要：本次机构调研中，公司介绍了未来建设项目如银漫二期、宇邦矿业扩建及大西洋锡业的进展。银漫二期已立项，正推进征地；宇邦矿业申请开工许可；大西洋锡业预计2027年四季度投产。公司计划发行境外债以支持摩洛哥项目，拓宽融资渠道。大西洋锡业锡平均品位0.55%，收率70%，吨矿石采选成本200元，设计产能90万吨，计划扩产至150万吨。控股股东重整按计划推进，不存在实质性障碍。公司现金流状况良好，具备丰富的融资工具和空间。博盛矿业选厂复产，乾金达矿业2024年净利润2.45亿元，增长39.16%。银漫二期和宇邦矿业都可以使用盾构机技术进行井巷开拓。银漫二期主要产铅、锌、银、铜、锡、锑。公司重视安全生产，建立了安全责任体系和实操型培训体系。郑文宝博士负责地质勘查与并购工作，曾在西藏华钰矿业担任首席顾问。合同负债增加的主要原因是预收货款增加。

7）曼卡龙 （华夏基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司在接待过程中严格按照《信息披露管理制度》和《投资者关系管理制度》的规定进行，确保没有出现未公开重大信息的泄露。各方还就公司品牌建设、产品研发等方面进行了交流，具体内容可以参阅近期《投资者关系活动记录表》之问及定期报告。

8）华菱钢铁 （华夏基金参与公司电话会议）
调研纪要：华菱钢铁在汽车用钢、硅钢、高速线材和特大口径无缝钢管等方面持续推进高端化转型，汽车用钢销量保持高位，硅钢项目进展顺利，高速线材项目去年投产，特大口径无缝钢管满足高端需求。铁水成本逐步改善，海外收入占比低，影响有限。公司坚持差异化发展，未来将持续加大投入，力争保持行业领先。所得税费用提升因利润和汇算清缴影响，公司重视市值管理，已实施股份回购和现金分红，未来将优化考核机制。

华夏基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)18071.85亿元，排名2/210；资产管理规模(非货币公募基金)10440.85亿元，排名2/210；管理公募基金数833只，排名1/210；旗下公募基金经理125人，排名1/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华夏北交所精选两年定开混合发起式，最新单位净值为2.16，近一年增长134.17%。

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