港股概念追踪|动车组招标回暖 铁路装备景气度高（附概念股）

2024年我国铁路固定资产投资完成额为8506亿元，同比+11.26%，2025年1-3月铁路固定资产投资完成额1312亿元，同比+5.13%。后疫情时期铁路固定资产投资逐步复苏。

智通财经APP获悉，西南证券发布研报称，2024年8月全国铁路累计固定资产投资4775亿元，同比+10.5%；预计2024-2025年铁路投资年均8000亿元以上，2026-2027年行业投资维持高位。2024-2027年是铁路投资大年，国内轨交装备制造企业确定性受益。此外，当前铁路设备处于更替周期，2024年年初国铁提出力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，机车、机车配套列控/机电设备等设备招标采购加速、招标交付有望提升。

智通财经APP获悉，2024年度国铁集团共公开招标350km/h动车组245组，同比+49%。2025年国铁集团首次动车组招标共采购68组动车，以动车组单价1.7亿元计算，招标金额约115亿元。

铁路装备相关产业链企业：

中国中车（01766）：动车组高级修招标高增。2024年动车组高级修两次招标共涉及三/四/五级修56/269/509组，同比分别-19%/+138%/+371%。2024年公司动车组高级修新签订单453.6亿元，实现高增。2025Q1公司实现营收486.71亿元，同比+51.23%；实现归母净利润30.53亿元，同比+202.79%；实现扣非归母净利润28.06亿元，同比+320.20%。

时代电气(03898)：根据过往数据，和谐机车/高速动车组的 C6 修/C5 修平均周期大概是 12 年。和谐号机车于 2019 年进入 C6 修， 2022 年开始逐步放量，近几年处于相对高峰期；高速动车组于 2010 年大批量投运， 2020 年首次进入五级修，由于修程修制改革，检修的高峰期延迟了近两年，公司预计 2024-2027 年将处于高级修的相对高峰期。以旧换新方面，国家铁路局于 2024 年 2 月提出，到2027 年达年限之老旧内燃机基本淘汰，随着更新补贴政策的完善，机构预计有望给时代电气带来收入增量。

中国通号(03969)：公司系轨交控制系统龙头，有望深度受益于轨交线路更新改造。当前铁路相关设备正处于更替周期，与中央财经委员会会议提出的推动大规模设备更新节奏一致，相关设备更新招标采购有望加速，后续线路改造升级需求（铁路领域高铁线路改造、 2G 到 5G 专网改造建设+城轨领域信号系统升级改造）有望加速释放，公司系国内唯一轨交信号通信系统集设计、装备、施工于一体的企业，2023 年公司在高铁弱电集成业务方面市占率超 60%，城轨信号系统集成领域市占率超 37%，蝉联榜首，后续相关更新改造需求有望为公司业务带来新弹性。