华睿投资宗佩民：投资要满足“金、木、水、火、土”五个要素

前言：
2025年，以一副猝不及防的形态出现，国防、科技、文化、国际政治领域的变化让人目不暇接。回望过去几年，我们共同经历了一场前所未有的全球性震荡。疫情、战争、经济衰退、地缘政治……这些关键词充斥着我们的视野，也深刻地改变着世界的运行规则。然而，危机往往与机遇并存，动荡中也孕育着新的希望。
2025年，作为投资人，我们比任何人都更深刻地感受到时代浪潮的冲击，更能深切的感受到春江水暖。站在产业前端，立在创新前沿，投资人对于已经到来的2025有着什么样的期冀和见解？
我们邀请了多位顶尖投资人，将以他们敏锐的洞察力和独到的见解，为我们勾勒出一幅未来经济、投资的路线图。
此文为融中特别策划·《投资人:快答2025》系列报道第十四篇。

今年以来，DeepSeek横空出世，让刚刚平静下来的一级市场再次敏感起来。农历年过后不久，投资人们主要的话题都集中在这一方向上，如何商业化落地、如何在当前的赛道挖掘出更具价值的项目，成为各家机构核心的议题。

华睿投资董事长宗佩民看来，中国人工智能产业想要超越，就要在算法、大模型、数据库、算力、应用等产业环节不断奋进。

“2025年可能是个重要转折年，梁文锋与王兴兴创业经历告诉我们：真正具有创新意识与执行力的本土团队，同样能创出伟大的项目！而且他们的创新思维不受海外思维的束缚，更有挑战西方科技霸权的勇气，也更有可能搞出一些‘震撼弹’。”

谈及对人工智能领域的投资观点，宗佩民逻辑归纳为“金、木、水、火、土”五要素，“五个要素分别对应技术含量、成长性、现金流、盈利能力、团队，缺一不可。”

以下为融中财经对话华睿投资董事长宗佩民实录，以飨读者：

融中财经：除了大模型之外，我们如何认识和国外人工智能产业的差距？

宗佩民：人工智能产业由算法、大模型、数据库、算力、应用等产业环节构成。中国的人工智能产业要跟上与超越美国，必须在以上几个关键的产业环节都不落后。

算法环节，我们有领先的，也有落后的，整体上还是落后。要尽快形成更多解决复杂问题的算法解决方案，建议更多的大学开设算法课程，深化算法理论研究，培训更多的算法人才。统计、会计、物理、化学、生物等课程都要导入算法理念，与算法对接，为算法创新提供更多的智慧。

数据是中国的优势，但数据库不是，中国乱七八糟的数据很多，但高质量的数据库不多，建议国家部委、地方政府、行业组织、互联网平台、大学与广大创业者，更多地参与到数据库的建设中来，有规划、可持续地建设起一批权威的数据库。

算力环节，目前中国计算芯片相对落后，但通过优化算法、优化算力资源调度、大力发展边缘计算，可以克服算力相对落后的局面，找到相对低成本的算力支持方案。

大模型还有很大的创新空间，特别是应用大模型不一定参数多、系统大就是优势，可以在开源基础上开发出无效计算最大程度省略的精致型应用大模型。

行业多，应用场景多，应用是中国的优势。人工智能行业应用刚展开，大部分应用还比较原始与粗糙，通过完善顶层设计，不断优化算法，优化算力，行业应用的前景广阔。

融中财经：对社会舆论认为投资人错失DeepSeek的说法，你有什么看法？

宗佩民：DeepSeek不是投资人错失投资，而是创始人本来就是投资人，梁总通过量化投资积累了巨额财富并投入到大模型开发中去。DeepSeek成功表明，投资人直接参与创业可能更能理解需求，更有胆略，更有高度与深度，倡导投资人创业或许是未来各地孕育大项目的一个重要路径。

融中财经：作为GP，与政府的合作模式会有哪些变化？

宗佩民：服务区域经济是创投的重要使命。最早创投服务区域经济是介绍招商引资项目，但大部分是个案，不成规模。然后是在地方设立投资基金，批量投资与引进项目。接下去，需要创投帮助地方政府谋划产业创新，参与到区域经济的系统性提升中去，比如一个基金→一个园区→一个产业→一个优势。今年华睿投资将在浙江打造低空产业与超材料产业集聚区，就是创投服务区域经济新的尝试。

融中财经：如何看待梁文锋、王兴兴这些年轻的企业家？

宗佩民：过去十年，投资机构的投资主线是寻找能够对标美国创新、具有进口替代特性的项目，比较多的投资海归或者有外资企业工作经历的创业团队。

2025年可能是个重要转折年，梁文锋与王兴兴创业经历告诉我们：真正具有创新意识与执行力的本土团队，同样能创出伟大的项目！而且他们的创新思维不受海外思维的束缚，更有挑战西方科技霸权的勇气，也更有可能搞出一些“震撼弹”。

所以，从2025年开始，我们要对年轻的本土创业团队刮目相看，也期待更多的本土年轻企业家“不信邪”，敢于挑战西方的科技权威。

融中财经：什么样的项目值得投资？有哪些非传统性指标衡量项目？

宗佩民：中国古人是很有智慧的，流传至今的“五行分析法”对我们评价一个项目能不能投资也很有启示。

按照五行分析法，一个项目能不能投资，要满足金、木、水、火、土五个要素。

什么是金？我认为技术含量（或者创意水平）是金。金是五行之首，没有金的项目，就没有价值基础，也无所谓投资价值。

什么是木？我认为成长是木。木是具有生命特征的，生命的最大特征是成长，没有木或者没有成长性的项目就没有投资价值。

什么是水？水是生命之源，企业的生命之源就是现金流。一个现金流长期为负的企业，就没有将来，也不值得投资。

什么是火？火是体温的来源。企业的火是盈利能力，有盈利能力的企业就有温度，没有盈利能力的企业就只是一个冰凉的躯壳，只能面对死亡。

什么是土？我认为土是团队，是企业根植的土壤。一个善于学习、团结合作、敬业奉献、爱国爱家的团队，一定能让企业成为参天大树。