广东
真是出人意料！
美股迎来业绩雷，而且还是人工智能领域。美股开盘后，人工智能服务器制造商——超微电脑一度大跌近20%，随后跌幅有所收窄，但仍维持在17%左右。
暴跌的原因在于，该公司业绩预告远不及预期。公告显示，该公司预计第三财季营收将在45亿美元至46亿美元之间，远低于华尔街分析师普遍预期的54亿美元。预计每股收益将在29美分至31美分之间，远低于53美分/股的预期。
去年一季度，超微电脑股价一度从28美元/股附近上涨至122.9美元/股，一时风头甚至要盖过英伟达。但自那之后，该公司股价持续下行，截至目前已经跌回30美元/股附近。那么，超微电脑的走向，是否也意味着人工智能这个板块的需求出现了问题呢？
暴跌
超微电脑业绩爆雷了。这家科技巨头最新公告称，预计营收缺口将在4亿美元至14亿美元之间，毛利率较上一季度下降了220个基点。
这一初步盈利结果低于分析师预期，导致其股价在周三盘前交易中一度下跌18%；美股开盘后，股价更是一度大跌近20%，基本抹去该股2025年的全部涨幅。
超微电脑将之前的销售预期从50亿美元至60亿美元下调至45亿美元至46亿美元的预期区间。每股收益也远低于之前的预期。该公司在一份声明中表示：“第三季度，一些客户平台决策的延迟导致销售收入被转移到第四季度。第三季度的GAAP和非GAAP毛利率较第二季度下降了220个基点，这主要是由于老一代产品导致库存储备增加，以及为了加快新产品上市速度而产生的成本。”
投资者正等待更多有意义的数据，以了解关税可能对人工智能公司和数据中心造成的影响。特朗普在4月11日的行政命令中澄清，半导体不受新关税的影响，但隐约可见的不确定性和不可预测性令投资者普遍感到不安。超微电脑将于下周与投资者举行电话会议，回顾第三季度业绩。
机构评价依然较高
资料显示，超微电脑主营业务是开发和销售基于模块化和开放式架构的高性能服务器和存储解决方案。该公司提供各种IT解决方案，例如整机服务器、存储系统、工作站、网络设备、服务器子系统以及服务器管理和安全软件。
超微电脑的服务器集成了NVIDIA GPU，这对于人工智能和数据中心至关重要。3月21日，摩根大通分析师Samik Chatterjee将该股评级从“减持”上调至“中性”，同时将目标价从35美元/股上调至45美元/股。该公司将受益于市场对Blackwell服务器的强劲需求。
此前，超微电脑也预计到2026财年销售额将达到约400亿美元，这将受到对人工智能优化服务器（尤其是搭载NVIDIA先进芯片的服务器）和超微电脑直接液冷(DLC)技术的需求推动。
虽然超微电脑确实将其2025财年收入预期从之前的260亿美元至300亿美元下调至235亿美元至250亿美元之间，但机构认为，这被其长期预测和财务报告的积极发展所掩盖。
英伟达也受拖累
超微电脑的大客户英伟达在盘前交易中也遭遇杀跌，股价一度下跌约2%。美股开盘后，英伟达一度跌超4%。
资料显示，超微电脑与英伟达有着较为紧密的联系。超微电脑在2025年2月5日的新闻稿中宣布，其由英伟达Blackwell赋能的端到端AI数据中心构建模块解决方案（Building Block Solutions）全面投入量产。这一组合能提供核心基础设施组建，能够以极短的部署时间扩展Blacekwell解决方案，涵盖了多种的风冷和液冷系统，并提供多种中央处理器（CPU）选项。这些系统包括支持传统风冷、液对液（L2L）和液对风（L2A）冷却的散热设计。此外，一套完整的数据中心管理软件套件、机架级集成（包括完整的网络交换和布线）以及集群级L12解决方案验证，均可作为交钥匙解决方案提供，还包括全球交付、专业支持与服务。
3月19日，超微电脑宣布推出采用英伟达Grace CPU超级芯片的新款Petascale全闪存存储服务器，适用于高性能软件定义AI存储工作负载。新系统将英伟达高能效CPU与超微电脑Petascale架构相结合。据超微电脑介绍，这是首个由Tier 1厂商推出的同类产品。
业内普遍认为，超微电脑最大的上涨动力是该公司与英伟达的密切合作，特别是在构建基于AI GPU的服务器方面。凭借与英伟达多年来的深度合作优势，超微电脑提供的高性能AI服务器产品可以用于构建人工智能服务器集群、高性能计算集群，以及存储和管理大规模的人工智能相关数据。
超微电脑在解释业绩问题时，将其归因为“一些客户平台决策的延迟”。那么，这些客户究竟包不包括英伟达呢？决策又为何会延迟呢？是不是与美国的关税政策有关？这些都是待解之谜。
责编：战术恒
排版：王璐璐
校对：刘榕枝
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