北京
导语：本月国内己内酰胺市场呈现“先扬后抑、震荡下行”态势，供需基本面持续弱化与成本端坍塌形成双重利空压制，行业运行压力显著加剧。以下从供应端、需求端及未来展望三维度进行深度剖析：
数 据 来 源：金联创
4月国内己内酰胺市场呈现弱势下滑姿态，供需矛盾与成本崩塌形成双重挤压。月初，己内酰胺市场在成本端和供应端的双重支撑下窄幅上扬。上游纯苯价格反弹，中石化纯苯挂牌价上调，成本支撑偏强。同时，己内酰胺供应端减量，提振场内信心，持货商积极推涨市场报盘，己内酰胺现货价格随之上调。此外，临近清明节假期，部分下游客户存在补货预期，订单按需跟进，对市场反弹起到了一定支撑作用。然而，月中美国公布加征关税消息，利空商品市场气氛，中石化纯苯挂牌价大幅下调550元/吨至6200元/吨，成本端支撑坍塌。业者心态恐慌，己内酰胺现货报盘宽幅下调，下游需求跟进不足，操作谨慎，市场订单商谈清淡。月下旬，市场依旧维持震荡下调态势。原油上涨使得成本端纯苯利空放缓，但下游需求不佳，观望情绪浓郁，市场买气偏弱，己内酰胺现货报盘阴跌下调。临近月末，上游纯苯端涨跌反复，成本端暂无明确指引，而己内酰胺前期检修部分装置陆续重启，供应端压力增大，下游需求跟进不足，订单跟进谨慎，市场交投偏弱，持货商出货承压，现货报盘持续下滑。
表1、近期国内己内酰胺企业装置变动统计表
数 据 来 源：金联创
供应端：检修减量支撑短暂，重启增量加剧矛盾
月初，受行业集中检修影响，叠加上游纯苯价格阶段性反弹（中石化挂牌价上调至6750元/吨），成本与供应双支撑推动现货价格小幅上探。然而，月中起，前期检修装置陆续重启，叠加新增产能释放预期，行业开工率回升至75%以上，供应端压力陡增。月下旬，供应增量与需求疲弱形成鲜明对比，持货商为缓解库存压力，竞价出货现象频发，现货价格加速阴跌。
需求端：成本传导受阻，下游观望情绪浓厚
终端需求疲软是贯穿全月的核心矛盾。尽管清明节前存在阶段性补货需求，但下游PA6切片工厂开工率持续维持在68%-70%低位，订单以刚需采购为主，对高价原料抵触情绪强烈。月中美国加征关税消息引发大宗商品系统性下跌，叠加纯苯挂牌价大幅下调550元/吨至6200元/吨，成本坍塌进一步压缩下游利润空间。纺织、工程塑料等终端领域订单未现明显改善，下游工厂采购策略转向“低库存、高频次”模式，市场商谈重心持续下移。月下旬，原油价格短暂反弹虽缓解纯苯跌势，但需求端“买涨不买跌”心态主导，交投清淡局面难改。
未来成本波动与供需博弈加剧，市场或继续寻底，成本端：纯苯涨跌反复，指引作用弱化，上游纯苯受原油波动、港口库存及下游苯乙烯利润修复影响，价格或维持区间震荡（6000-6500元/吨），成本支撑力度有限。需关注美国夏季汽油需求旺季对芳烃调油的潜在影响，若亚洲纯苯出口窗口开启，或阶段性缓解国内供应压力。供应端：检修尾声叠加新增产能，压力持续释放，预计6月行业开工率将回升至80%以上，叠加仍有己内酰胺项目计划投产，供应端过剩矛盾或进一步加剧。需警惕部分高成本装置（如外采纯苯型工厂）因利润亏损而主动降负，但整体供应弹性仍存。需求端：终端复苏缓慢，刚需托底有限，纺织、工程塑料等下游行业订单未见实质性改善，PA6切片工厂库存高企（当前约18天），对原料采购维持谨慎态度。短期市场或延续弱势寻底走势，建议持货商控制库存风险，下游按需补货为主；中长期需关注成本端波动与新增产能释放节奏，若纯苯价格跌破6000元/吨支撑位，或引发行业被动减产，进而带来阶段性反弹机会。
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