【LNG】供需面宽松，东北亚LNG到岸价跌破11美元/百万英热

据金联创统计，4月28日东北亚LNG到岸价跌破11美元/百万英热至10.7美元/百万英热，为自去年5月16日以来的最低水平。

价格的下跌主要受到多方面利空因素影响：一是东北亚正处消费淡季，需求疲软；二、中美关税贸易战持续，经济前景的担忧也令能源需求前景看跌；三、欧盟决定将天然气储存目标从90%降至83%，市场预期欧亚间LNG竞争减弱；四、欧亚间套利窗口关闭，美国运往亚洲货物增多。

4月市场回顾：消费需求疲软叠加关税贸易战引发市场对经济前景的担忧，价格大幅走跌。需求面，中国国内消费需求低迷，在东北亚LNG到岸价跌破12美元/百万英热之后，少量现货采购需求浮现。不过中美关税贸易战升级，部分买家（如中石油）在国际市场上转售美国货物。日本核电强劲叠加库存充足，抑制现货采购。韩国冬季过后库存走低，其进口商利用低价积极采购。印度买家现货采购需求有限且表示价格跌至10.5美元/百万英热之后考虑采购。泰国虽处电力消费旺季，但LNG供应强劲叠加可替代能源充足，其并未在4月进行现货采购。供应面，文莱、澳大利亚、尼日利亚、马来西亚等国家LNG设施相继出现故障，即期供应紧张。不过美国至亚洲货物套利窗口打开，其货物供应过剩。地缘政治方面，2日美国率先对包括我国在内的所有贸易伙伴加征对等关税，后16日对我国关税加至245%；作为回应，我国对美国商品关税加至125%。中美关税贸易战不断升级，引发市场对经济衰退的担忧，也对能源需求看跌。

5月继续处于消费淡季，消费需求疲软将令价格继续走跌。中日韩消费需求持续低迷，但随着价格跌破11美元/百万英热甚至10.5美元/百万英热的采购价位时，对价格敏感的买家采购活动可能受到提振。南亚和东南亚地区5月随着气电需求攀升，叠加气价逐渐跌至预期采购区间，LNG现货采购活动将增加。供应方面，马来西亚民都鲁LNG生产中断预计在4月底恢复，而且未取消5月和6月的装船计划。同时欧亚价差收窄，美国对亚洲货物供应增加，供应充足。总体来看，5月东北亚市场消费疲软叠加供应充足，继续对价格产生利空。但4月底价格已跌破11美元/百万英热，对价格敏感的买家采购活动可能增加，同时中美关税贸易战也有缓和迹象，对价格也产生上涨支撑。预计东北亚LNG到岸价格介于10.0—11.5美元/百万英热之间。

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