宝洁业绩承压 提价牌渐失效

温和、不及预期……成为宝洁2025财年三季度（2025年1—3月）业绩的标签。2025财年三季度，宝洁实现净销售额为198亿美元，较去年同期下降2%；净利润约38亿美元，与去年基本持平。从表现来看，宝洁三季度业绩低于分析师预期的201.1亿美元。根据LSEG数据，市场原本预计销售额仅下滑0.44%。

此外，提价策略对业绩的提振作用持续减弱。尽管美容个护品类价格上调带动有机销售额微增1%，但销量下滑与市场疲软仍拖累整体表现，大中华区销售额连续下滑凸显增长困境。管理层坦言将调整短期策略，但涨价仍是其应对挑战的主要手段。

涨价策略带来贡献

对于2025财年三季度的业绩情况，宝洁CEO乔恩·莫勒对外表示：“在充满挑战的消费市场下，本季度我们实现了温和的有机销售额和每股收益增长。我们正在对近期前景进行适当调整，以反映潜在的市场状况。”

根据财报数据，2025财年三季度，宝洁美容及个护产品小幅增长，婴儿与女性护理产品销量下滑，整体价格因美容个护品类带动上涨1%。

值得一提的是，宝洁在财报中提及提价策略在一定程度上抵消了销量下降的负面影响。根据财报数据，三季度宝洁有机销售额（不包括外汇、收购和资产剥离的影响）较去年增长1%。

其中，美容护肤部门有机销售额同比增长2%至35亿美元（约合人民币255亿元）。宝洁产品销往全球许多国家，其中一半以上的销售额来自美国以外的地区，大中华区依旧是宝洁第二大市场。持续的地缘政治因素给核心品牌SK-II带来的负面影响正在逐渐消退。最新财报显示，包含SK-II、OLAY在内的护肤品部门在大中华区迎来高个位数增长。

纵观宝洁过往的发展史，提价一直都贯穿其中。2018年至今，仅宝洁旗下的SK-II品牌就已历经至少四次提价，其中“小灯泡”2023年涨幅约为12.5%。宝洁也曾在多季度的财报中提及涨价策略对于销售额的贡献。

但严峻的宏观经济环境导致消费者支出大幅下降，包括海飞丝、飘柔在内的护发部门在大中华区出现下降。

在接下来的发展中，宝洁也将提价策略作为提振其业绩的一种重要手段。莫勒在财报电话会议上提及“公司可能在7月开始的新财年实施提价”。

不是“万能牌”

可现实情况是涨价策略大概率不会一直都是宝洁的“万能牌”。

根据公开数据，2024财年，宝洁旗下五大部门——美容、男士理容、健康护理、织物和家庭护理、婴儿女性及家庭护理业务均有不同程度的涨价，幅度为3%—8%，平均涨幅4%，销量与上年持平。而在2023财年，宝洁平均涨价涨幅为9%，最高涨幅11%，销量下滑3%。与此同时，根据财报数据，宝洁在本季度提价1%，但销量下降了1%。

从所有部门的集中表现来看，宝洁公司仍在应对诸多挑战，从外部因素如地缘政治紧张局势和汇率波动到内部压力如成本上升和市场需求增长放缓等。

宝洁管理层此前表示，公司将减少依赖提价策略来增长销售，但在关税政策的压力下，情况变得更加复杂。另根据彭博社的报道，宝洁财务主管安德烈·舒尔滕对外表示，在提高价格之前，宝洁将尝试转移采购或改变配方。

虽然宝洁管理层表示将减少对于提价策略的依赖，但在没有找到更好的解决方法之前，涨价依然是最快最有效的策略。尤其是在其第二大市场大中华区处于持续的下滑状态之际，宝洁需要能够推动自身业绩快速增长的筹码。

根据财报数据，2025财年三季度，宝洁大中华区销售额下滑2%，去年同期下滑3%。

宝洁管理层对外表示，“我们正在对近期前景作出适当调整，以反映潜在的市场状况，同时对我们品牌和竞争市场的长期增长前景保持信心。我们仍然致力于我们的综合增长战略，即专注于日常用品类别的产品组合。我们将继续投资于不同价位的卓越创新，以提高消费者价值并推动品类增长”。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，从全球角度出发，宝洁的定位更侧重在日用消费品领域，并非像欧莱雅和雅诗兰黛这样的美妆化妆品领域，在核心类目品牌价格上，也有较大的差异。对于宝洁而言，化妆品类目的品牌并不多，在中国市场主要是Olay和SK-II，特别是高端领域只有SKII是唯一的竞争品牌，因此在化妆品领域，宝洁依然面临较大的竞争。

就业绩发展相关问题，北京商报记者对宝洁进行采访，但截至发稿未收到回复。

北京商报记者 张君花