广东
2022年至今，沪市中小微企业融资支持资产证券化（ABS）产品已累计发行超过5000亿元，为上千万家中小微企业及个体工商户的发展注入了强劲动能。
“从实践来看，ABS产品是适应和匹配中小微企业融资特征、引导金融资源有效配置至普惠金融领域的有效工具。”上交所债券业务相关负责人表示。据透露，上交所后续将帮助中小微企业更好地了解、运用ABS产品，同时引导市场机构将资源更多向普惠金融服务倾斜。
精准匹配中小微企业融资特征
中小微企业是我国社会经济发展活力的源泉，在税收贡献、就业保障、创新驱动和产业链协同等方面发挥着不可替代的作用。
不同于大型企业，中小微企业融资需求多呈现“短、小、频、急”的特征，ABS产品能够高效募集资金服务于中小微企业的融资需求。另一方面，中小微企业群体广，与ABS大数定律实现风险分散的产品设计相契合。
“远惠系列-2024远东小微企业高质量发展三期ABS”发行规模21.08亿元，支持约1000家中小微企业通过融资租赁方式获得生产经营必备的设备。“京东科技盛采1号第6期ABS”发行规模5亿元，支持约1000家中小微企业开展采购业务，服务产业链协同和供应链稳定。
中小微企业户均贷款金额多分布在1万元-100万元之间，每发行千亿规模的中小微企业融资支持ABS即可支持10万-1000万户小微企业的融资，资本市场支持中小微企业融资的规模效应显著。
扩面增类可盘活资产类型
2025年3月，上交所制定了《关于进一步做好金融“五篇大文章”的行动方案》，多措并举加强对民营企业和中小微企业金融支持，丰富普惠金融资产证券化产品供给，提升资本市场服务普惠金融效能。
据了解，目前沪市发行的中小微企业融资支持ABS产品，覆盖了应收账款（供应链）、融资租赁、经营性小额贷款、知识产权等多种类型资产，为中小微企业拓宽了融资渠道，降低了融资成本。
其中，“杭州未来科技城知识产权第2期ABS（专精特新）”支持2家国家级专精特新“小巨人”企业、6家省级“专精特新”中小微企业获得了融资。“中铁资本保理工瑞”系列ABS则由中国中铁发挥自身资信优势，组织中小微供应商以其对中国中铁成员单位的应收账款开展融资，较传统保理融资而言，提效降本效果明显。“美团生意贷”系列小微企业ABS由美团面向入驻平台的商家提供周转资金，满足开新店、店铺装修、购买新设备、采购原材料等经营需要，而美团再通过ABS盘活资产，获取再投放的资金。
“ABS既可以直接盘活中小微企业持有的各类经营性资产，也可以通过盘活金融机构投放的中小微企业贷款，间接为普惠金融注入活水，还为投资者提供投资产品，提升普惠金融效能。”一位市场资深观察人士告诉记者。
一级认购和二级交易双活跃
近年来，中小微企业融资支持ABS产品风险持续稳健，进一步验证了ABS产品分层设计理念与风险分散机制的有效性。
“中小微企业融资支持ABS穿越经济周期，充分反映了中小微企业所具有的经营活力与韧性，而投资者对该类ABS的认可度近年来也逐步提升。”一位债券市场资深研究员说。
从一级发行来看，中小微企业融资支持ABS融资成本逐年降低。2022年，美团小微类型ABS产品的优先级加权利率约为3.20%，至2024年已逐渐下降2.40%左右。京东小微类型ABS产品的优先级加权利率则从2022年的3.40%左右，逐渐下降至2024年的2.30%左右。
二级市场成交方面，该类产品呈现出良好的流动性。2024年以来，该类产品累计成交金额超千亿元，市场交易的日益踊跃，吸引了更多投资机构参与认购，推动形成投融资的良性循环。
“上交所将继续积极发挥资本市场功能，精准对接和支持中小微企业的融资需求，多措并举为中小微企业的发展注入新动能。”上交所债券业务相关负责人表示。
据透露，后续，上交所将持续强化产品宣介，帮助中小微企业更好地了解、运用资产证券化产品；加强投融对接，开展形式多样、功能丰富的债券发行人路演活动，提高融资效率，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜；积极培育多元投资者，建立健全做市机制，进一步提升二级市场流动性，降低融资成本，支持中小微企业发展。
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