董明珠赢了，格力输了，美海米们笑了！

4月22日，格力电器（000651.SZ）召开临时股东大会，董明珠连任董事长，开启其执掌格力的第五个三年任期。

同时，由原党委书记张伟接任总裁，技术骨干钟成堡、审计背景的舒立志晋升为董事，核心管理团队平均年龄下降4岁。

Z察认为，此次格力董事会换届，是董明珠赢了，格力输了，格力的主要竞争对手美海米们笑了！

个人权力稳固

出生于1954年的董明珠，今年将满71周岁，三年任期届满时，已到74年高龄，不管她到时候退休还是不退休，都将打破以下这些“家电前辈”们的退休年龄。

2004年，60岁的长虹集团董事长倪润峰退休。

2022年，65岁的海信集团董事长周厚健退休。

2012年，67岁的格力电器创始人、董事长朱江洪退休，由董明珠接任。

2012年，虚岁70的美的创始人何享健退休，

2021年，72岁的张瑞敏辞任海尔集团董事局主席。

“董小姐是不会主动退休的，她认为，格力永远离不开她，她也永远不会离开格力”。这是一位资深媒体人对董明珠的观点。

董明珠继续连任格力一号位，是她个人的胜利，但它背后却暗藏着格力发展路径的深层隐忧。
董明珠的权威集中体现在其对战略方向的绝对把控上。

她主导的“自主创新”路线，在空调核心技术上确实成就了格力的行业地位——中央空调市占率连续10年全球第一，智能装备工厂的机器人自研率超过90%。这种强势风格，导致决策机制过于依赖个人意志。

例如，格力在新能源领域的布局（如收购银隆）曾因董明珠的坚持而推进，但格力钛至今仍未形成规模效应，2024年前三季度新能源业务收入同比下降31.84%。

反观美的集团，通过分权式管理架构，已实现智能家居与工业技术业务的“双轮驱动”，2024年B端业务收入首次突破千亿。

业务结构失衡

2012年，董明珠接手的格力电器，营业收入：1001.10亿元，净利润：73.80亿元，

同年，方洪波接手的美的电器，营业收入为680.71亿元，净利润：32.59亿元，

2024年，美的集团营业收入已达到：4090.84亿元（同比增长9.44%）

归母净利润：385.39亿元（同比增长14.3%），

格力电器的营业收入为：1995.5亿元（同比下降2.7%），

归母净利润：285.09亿元（同比下降1.75%）。

12年间，美的集团营收已是格力的2倍还多。

上述数据，暴露了格力的“空调依赖症”：空调业务占比仍高达72.86%，而生活电器、智能装备等多元化业务合计贡献不足30%。

与之形成鲜明对比的是：

美的集团：通过“COLMO+东芝”双高端品牌战略，2024年高端家电零售额增长45%，同时工业技术板块（楼宇科技、压缩机、新能源车部件等）收入增长20.6%。

海尔智家：构建智慧家庭生态，场景解决方案用户渗透率超20%，高端品牌卡萨帝在万元以上市场占比超40%。
更值得警惕的是，格力在全球化布局上的滞后。

其海外收入占比仅15%，远低于美的（41%）和海尔（52%）。

当竞争对手通过收购库卡、GEA等国际品牌构建全球供应链时，格力仍依赖代工模式，品牌溢价能力薄弱。

创新能力局限

董明珠宣称“绝不用海归，只培养本土人才”，这种策略在短期内降低了人力成本，但可能限制了技术突破的广度。格力2023年研发投入约70亿元，仅为美的（160亿元）的43.75%。反映在专利结构上，格力虽累计申请专利超12万件，但高价值发明专利占比低于美的的AIoT（人工智能物联网）和海尔的大模型技术。
而美的通过库卡机器人切入汽车制造自动化，海尔凭借卡奥斯工业互联网平台赋能智能制造，均实现了跨行业技术融合。格力在碳化硅芯片等新兴领域的“闭门造车”，虽展现了决心，但缺乏国际人才协作可能延缓技术迭代速度。

资本信心分化

资本市场用真金白银投票：截至2025年4月23日，格力市盈率8.27，显著低于美的（14.30）和海尔（12.47）。这种估值差异源于增长预期的分化——

美的宣布267亿元分红计划，同时斥资百亿回购股份；

海尔通过“三翼鸟”场景品牌打开智能家居估值空间；

格力却因渠道改革（削减经销商层级）导致2024年前三季度经营活动现金流骤降67.89%。

未来三大挑战

董明珠的连任或许能为格力争取战略连贯性，但三大挑战已迫在眉睫：

空调天花板：国内家用空调市场渗透率超90%，格力需在海外市场复制“中国式成功”，但自主品牌建设至少需要数年周期；

B端突围：智能装备业务2024年收入不足50亿元，而美的库卡虽受行业周期影响，仍具备汽车机器人领域的技术储备；

代际交接：以张伟为代表的年轻管理团队能否突破“董明珠范式”，将决定格力能否摆脱个人色彩过浓的治理结构。