论变脸的艺术！白宫最新传闻，美股飙升4%再跳水，如何理解65%

刚刚，美股暴拉，继4月22日大涨近3%之后，4月23日夜间美股再度飙升4%，苹果、微软、谷歌、特斯拉纷纷涨超3%，英伟达涨超4%，亚马逊暴涨7%。

对于美股暴涨，与这两日川普发声密不可分，那就是川普声称计划大幅削减对中关税。

据报道，美国总统特朗普对记者称，与中国相处得不错，同中方谈判时不会采取强硬态度。对华145%关税确实很高，协议达成后美对华关税将大幅下降，但不会降至零。

报道称，中方必须同美达成协议，否则无法同美做生意。若不同美达成协议，就按美方说的办，美才是定规矩的一方。美财长贝森特表示，当前局势本质上是贸易禁运。美国目标并非与中国脱钩，两国可能在两到三年内达成一项全面协议。

对此，外交部回应称：中方早就指出，关税战、贸易战没有赢家，保护主义没有出路，脱钩断链只会孤立自己。对于美国发动的关税战，中方的态度很明确：我们不愿打，也不怕打。打，奉陪到底；谈，大门敞开。

郭嘉昆强调，如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。

本是昨日的消息，为何美股再度狂飙？就在刚刚，彭博消息称，美对中关税可能大幅降低至50%至65%之间。市场预期贸易战大幅缓和，所以资金疯狂抄底美股。

与此同时，纳斯达克中国金龙指数涨势更猛，一度飙升5.68%，目前涨幅缩水为4.75%。

阿里巴巴、拼多多暴涨6%，百度、携程涨4%，小鹏汽车涨近10%。

所以，对于川普发声，是否就意味着贸易冲突就此结束了呢？金石杂谈综合市场消息几个理解：

一是即便关税降至50-65%，是总关税还是本次“对等关税”，若是对等关税降至50-65%，外贸依旧不赚钱，象征意义大于实际意义，更多是表面了贸易的缓和；若是总关税降至50-65%，外贸盈利空间依旧有限，实际意义依旧不大。

二是有人说川普怂了，百亿私募王一平点评为：美国怂了的迹象越来越明显了。但在“三个确定”的框架里，这结果不稀奇。川普认怂的背后核心还是扛不住通胀压力，扛不住美债抛售，扛不住美国资产信任危机。

正如国金宏观宋雪涛所说，川普既聪明又粗糙，既容易犯错也容易改错。宋雪涛表示，生于1946年的特朗普，人生大部分时间都处在Pax Americana治下。敏锐的嗅觉让特朗普看到了美国的深层次问题，强大的表演力帮他两度走上总统宝座，极限施压和同盟操戈的做派让他在第一任期尝到过甜头。

但时隔数年，国际力量对比进一步深刻调整，同样的操作已经难再奏效，也许特朗普心中有他的MAGA梦，但犯下颠覆性错误的风险正在上升。“好在”特朗普处事灵活、利益优先，及时修正策略后，新一轮博弈正在展开。

此时此刻不得不想到一件事，华福国际行政总裁洪灏将川普交易的艺术改名为“投降的艺术”。

三是，50%-65%是一次巨大的软化，未来中美双方有望朝着缓解冲突的方向发展。但是，由于川普擅长变脸，其自身还有多大可信度值得商榷。

就在刚刚，美股跳水，美财长说川普没有对中方单方面降低关税，且表示中美贸易协议需要2-3年时间。

看看大家对川普四川变脸术的总结。一直咆哮着要换掉鲍威尔，4月22日的特朗普突然否定了以前的特朗普。他表示，他“根本没要”撤换鲍威尔，而且从来没有。（只要我否认，小丑就是在座的你们）

对此，明曦中美政策团队则认为：川普此举仅为市场情绪操控手段，不是中美缓和的信号，关税仍将持续抛出。该团队认为，市场降温过程中，特朗普政府将保持灵活性，若市场出现恐慌性崩盘，可能通过贸易谈判等方式阶段性释放利好，维稳市场信心，而这里微调关税发布的时间是市场情绪调节手段。

金石杂谈认为，川普本次释放和解信号有三个方面的目的：一是贸易冲突推升了美国通胀压力，会让川普的基本盘——社会底层们消费成本抬升，不利于中期选举；

二是随着近期美国股债汇三杀，以及华尔街富豪或汽车组织们纷纷建议川普降低或取消关税，这或许是川普的折中手段，目的就是维稳股债汇，化解国内分歧。

三是因为高关税，川普确实感受到了来自贸易冲突的压力，此时减税50%依旧高于34%的对等关税，释放和解信号，有利无害，且可以缓冲美国构建供应链的时间，一举多得。

当然，贸易冲突缓解，同样对我方有利，但是如果降税不及预期，外贸没有一定的盈利空间的话，则降税象征意义大于实质意义，未来或将围绕关税问题进行长期谈判。

未来我们应当如何做，刘煜辉表示，第一阶段过后，第二阶段巩固和扩大战果，还要是看我们自己出牌：更加的开放：推动零关税同盟；更加的平衡：让人民更加有钱、更加有保障、更加有安全感，超常规范式的宏观政策；更加的市场化：消除歧视、统一大市场。

简单说下对中美资产以及黄金的看法。如果贸易冲突迎来缓解，黄金短期上冲结束，或要经历10-20%级别的调整；但是由于川普擅长变脸，黄金冲高的可能性或更大。

关于美国资产，由于贸易争端实质性缓解压力比较大，美股、美债、美元在通胀实质性缓解之前，或者说在贸易冲突实质性缓解之前，美国资产将上演猴市，波动会比较大。

关于中国资产，由于有国家队托底，我们未来依旧是以我为主，美国寻求谈判，不改我们继续刺激消费、扩大同非美区的合作深度。中国资产整体下行空间有限，上行空间除了来自政策刺激方面的考虑，还有就是我们挺过了最困难的时期，股民的风险偏好有望提升，这有利于推升A股走势。

最后，本文金石杂谈方面的观点，只供沟通交流，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。金石杂谈所有观点，仅供大家参考。