起底AI算力新黑马：手握45万块GPU，年营收将超70亿，独家承包“星际之门”

智东西4月23日报道，2025年，大模型计算效率的提升并未给AI基建按下暂停键，微软、亚马逊、谷歌、Meta四大科技巨头2025年在AI技术与数据中心的资本支出将达3200亿美元（约合人民币2.33万亿元）；OpenAI、软银等企业总投资5000亿美元（约合人民币3.66万亿元）的“星际之门”项目也已动工。在这波AI大基建浪潮中，提供硬件与算力服务的“卖铲人”们正赚得盆满钵满。

日前，“星际之门”位于美国德克萨斯州阿比林的首个数据中心正式对外曝光，美国AI Infra（AI基础设施）创企Crusoe被选定为唯一的开发商和运营商，这也让外界关注到这家原本并不广为人知的企业。

▲Crusoe在美国德克萨斯州阿比林为OpenAI建设的数据中心（图源：Crusoe）

但在创投圈，Crusoe早就是一块“香饽饽”。去年年底，Crusoe宣布完成6亿美元（约合人民币43.7亿元）的D轮融资，投后估值达28亿美元（约合人民币204亿元）。硅谷创投教父Peter Thiel旗下的Founders Fund领投，Fidelity、英伟达等知名投资方参投。

2024年，Crusoe的营收额约为2.76亿美元（约合人民币20.1亿元），同比增长82%；客户数量增长超7倍，涵盖微软、甲骨文等巨头与OpenAI、Windsurf、Vast AI、Decart等明星创企。2025年，Crusoe预计其营收将迅速增长，达到近10亿美元（约合人民币72.9亿元）。

目前，Crusoe的数据中心总建筑面积达39万平方米，总能耗达1.35吉瓦，拥有整整45万块GPU。今年年底前，Crusoe预计将在OpenAI星际之门项目的两座面积4.6万平方米的数据中心中，再安装10万块英伟达GPU。

凭借强大的垂直整合能力，Crusoe可以自行生产数据中心的模块化计算集群、电力设备、钢结构等核心基础设施，供应链可控性强，建设周期短。该公司还以极快地节奏完成了土地、电力设备的租赁与采购，融资策略十分大胆，贷款金额甚至远超其估值。

Crusoe与今年3月份成功上市的AI云服务商CoreWeave颇为类似——两家企业据具有加密货币背景，凭借其掌握的GPU资源成功转型为云服务商，堪称AI算力淘金热中的经典案例。华尔街也普遍认为Crusoe有望成为CoreWeave之后，第二家成功上市的美国AI Infra创企。

这家成立7年、转型不到2年的创企，究竟是如何在巨头林立的AI算力赛道中突围而出的呢？

一、靠加密货币起家，手握大量GPU顺势转型

Crusoe成立于2018年，一开始主要从事加密货币挖掘。Crusoe以低于市场价的价格获取油田开采时产生的废弃“火炬气”（天然气），将其用于发电，为部署在石油开采现场的移动式加密货币挖矿设备或是数据中心提供电力。

▲两处火炬气燃烧点（图源：Crusoe）

Crusoe的创始人兼CEO蔡司·洛克米勒（Chase Lochmiller）原本是一位量化交易员。2018年，在机缘巧合之下，洛克米勒与来自油气世家的高中老友卡利·卡夫内斯（Cully Cavness）联手创业。

洛克米勒认为，火炬气问题源于天然气运输成本高，而计算应用高度模块化，数据传输比天然气运输更便捷。

▲洛克米勒（左）与卡夫内斯（右）的合影（图源：Crusoe）

在生成式AI需求爆发前夜的2022年，Crusoe已经在偏远地区的油田部署了近百个集装箱式算力集群，主要用于加密货币挖掘，同时也对外提供小规模GPU云服务（占当年业务规模的6%）。Crusoe2019年已实现盈利，2022年的年化收入超过1亿美元。

不过，疫情引发的油田关停潮，让Crusoe不得不开始寻找天然气之外的清洁能源供应。2022年，Crusoe与清洁能源技术和基础设施公司Lancium签订专利互换协议，获取了风能、太阳能等清洁能源技术，以及高吞吐量计算和工作负载均衡等云计算技术。

2023年，在ChatGPT掀起的新一轮AI浪潮席卷全球后，Crusoe决定融资2亿美元，购入大量英伟达H100 GPU，用于大幅扩展其云计算业务，新数据中心将100%使用无碳能源。这也正式开启了Crusoe的AI转型之路。

Crusoe选取了惠普作为其首个AI数据中心的合作伙伴，之后还与英伟达、AMD、超微电脑等企业建立算力合作关系。

人才方面，Crusoe在其原有团队的基础上，招聘了多位数据中心领域的资深高管，包括美国知名数据中心基建企业365 Main创始人兼CEO Chris Dolan（现兼任Crusoe首席数据中心官）、谷歌主管机器学习基础设施的高级副总裁Nadav Eiron（现任Crusoe数据中心工程高级副总裁）。

过去2年内，Crusoe将其数据中心规模扩展至数十万卡规模，并与另类资产管理公司Blue Owl Capital和数据中心行业咨询和投资公司Primary Digital Infrastructure成立合资企业，向包括摩根大通在内的多家银行借款34亿美元，用于建设超大规模数据中心。

清洁能源方面，Crusoe与合作伙伴探索了风能、太阳能的利用，并前往寒冷的冰岛建立大规模数据中心，从而降低数据中心的冷却能耗。

▲Crusoe在冰岛的数据中心（图源：Crusoe）

2024年底，Crusoe在官宣完成6亿美元D轮融资的博客中分享了一系列数据：过去12个月，Crusoe的客户数量增长超7倍，目前其在美国9个州和全球3个国家/地区开展业务。

市场研究公司Sacra的数据显示，Crusoe的营收已由2023年的约1.5亿美元增长到2024年的约2.76亿美元，同比增长82%。

这些亮眼的数字背后，究竟隐藏着怎样的商业密码？

二、独家承包OpenAI天价项目，Crusoe凭什么？

Crusoe远超其规模的垂直整合能力，是其获得OpenAI星际之门等超大型项目的关键。

2024年第一季度时，Crusoe得知有几家科技巨头正寻找承包商来建设一个专门用于AI的超大规模数据中心，并且需要在两年内迅速完成。其他开发商对这一时限感到迟疑——土地收购、许可、供应链提前期等因素都充满不确定性。

▲2024年底Crusoe团队的合影（图源：Crusoe）

Crusoe将这一挑战视为机会。在过去建设加密货币数据中心时，Crusoe已经在美国多地建立了生产基地，并通过子公司Crusoe Industries自行生产模块化数据中心、钢结构建筑、电力设备机柜、工业控制系统和配电系统等数据中心所必须的基础设施。

在偏远地带油田建设数据中心的经历，也让Crusoe有了在艰苦环境中施工的宝贵经验。

此外，Crusoe还与电力技术公司G.E. Vernova这样的能源企业建立了密切合作关系，后者可以为其提供从燃气轮机到风机、储能设备等丰富的能源设备。

今年3月，The Information爆料Crusoe将从G.E. Vernova处陆续获得7台总价值数十亿美元的涡轮发电机，预计将提供45吉瓦的电力。作为参考，微软Azure云业务全球所有数据中心的总能耗为5吉瓦，CoreWeave在2027年将拥有能耗1.6吉瓦的数据中心。

至于土地，Crusoe找到了之前曾与其签订专利互换协议的Lancium。Lancium已经在美国德克萨斯州阿比林（当地风能资源丰富）租赁了一块土地，用于清洁能源发电和加密货币采矿。Crusoe从其手中转租了1000英亩土地，这便是如今OpenAI星际之门项目首个数据中心的所在地。

建成后，这一数据中心建筑将包括四个25兆瓦计算能力的机房。Crusoe在美国丹佛和塔尔萨的自有工厂中制造服务器机架，并将GPU安装到集装箱式的模块中，然后运往阿比林进行组装。洛克米勒认为，在可控的工厂环境中进行此操作，比在尘土飞扬、嘈杂的建筑工地上要好得多。

▲Crusoe的模块化数据中心（图源：Crusoe Industries）

Crusoe将其为OpenAI打造的阿比林数据中心称之为“疯狂计划（Project Ludicrous）”。作为一家规模较小的云厂商，Crusoe并不畏惧“加杠杆”。目前，其建设数据中心的大部分资金都来自于贷款，仅去年为阿比林项目所借下的34亿美元贷款就超过了其估值。对此，洛克米勒的回应很简单：“AI是一项资本密集型的投资。”

Crusoe是这一项目的唯一的开发商和运营商，将负责与建筑承包商和数据中心客户签订合同，并在数据中心建成后运营数据中心。今年年底前，Crusoe预计将在前两座建筑面积4.6万平方米的“H”型建筑中安装10万块英伟达GPU。

在阿比林数据中心的建筑工地上，现有约有2000名工人正在同时工作，未来，工人数量还有可能进一步提升至5000人左右。洛克米勒认为，这一数据中心将成为“工厂的工厂”——这里训练的AI将被用来开发更多类似的系统，从而产生源源不断的智能服务。

Crusoe预计，在星际之门等重大AI项目的推动下，到2025年，其营收将达到近10亿美元。到2026年，仅德克萨斯州阿比林数据中心项目就预计将产生2.5亿美元的营收，这一项目的营收比之前的预测增长25倍。

三、卖掉加密货币业务专注AI，价格与服务成差异化优势

2025年，Crusoe的火炬气业务与挖矿业务被打包出售给比特币与电力公司NYDIG，前者在交易获中得的资金将被用于建设专为AI优化的数据中心，这也标志着Crusoe正式告别了“矿企”这一身份。

其实，Crusoe的转型并非偶然，AI始终贯穿于洛克米勒的人生轨迹中。洛克米勒毕业于麻省理工学院（MIT）理论物理学专业，在量化交易公司Getco工作期间，就与AI结下了不解之缘。

他曾对《福布斯》介绍道，自己不仅是深度学习的早期实践者，更是计算基础设施的重度使用者。在量化交易领域的实战经历，让他深刻体会到：要实现大规模智能运算，背后需要多么庞大的算力支撑。

2013年-2016年期间，洛克米勒在离职后的非竞业期间，攻读了斯坦福大学的计算机科学硕士学位，研究方向正是AI。

目前，Crusoe主要向外界提供两种类型的服务。

首先是Crusoe Cloud AI云服务。Crusoe Cloud是一个专门针对AI工作负载特点设计的云，主要客群为中小型企业与创企。这些类型的企业对成本敏感，需求多样，而传统超大规模云服务提供商在灵活性和客户需求响应速度上存在劣势。

在一项独立第三方测试中，与传统超大规模云服务提供商相比，Crusoe Cloud的服务速度提高了20倍，成本降低了81%，并具有自动节点交换、高级监控和实时性能洞察等功能。凭借与英伟达的密切关系，Crusoe还能较早向外界提供最新的英伟达GPU服务。

Crusoe Clould的客户包括近日传出将被OpenAI以30亿美元价格收购的Windsurf（原名Codeium）、以色列AI游戏视频生成公司Decart、AI开发平台Rescale、AI数据平台Vast等。Sacra称，Crusoe过去1年的增长主要是由迅速扩张的AI云计算业务推动的。

Crusoe的另一块主要业务是数据中心。其数据中心采用了专为AI工作负载设计的技术，包括直接芯片液冷（direct liquid-to-chip cooling）、高效网络等，并提供可再生能源与备用发电系统的电力编排，让大型数据中心项目无需依赖本地电网。

垂直整合能力是Crusoe数据中心业务的核心竞争力，该公司控制了数据中心建设和部署的全流程，大大缩短了数据中心建设的耗时，这对有快速扩张业务需求的企业来说至关重要。对数据中心核心环节的把控，也让Crusoe能更极致地控制成本，为其留足了利润空间。

结语：AI Infra不只是巨头的游戏

Crusoe的崛起展现了AI Infra赛道的可能性——即便在巨头环伺的算力竞赛中，具备垂直整合能力与灵活商业模式的创新企业仍能开辟独特路径。

随着AI应用场景日益多元化，类似Crusoe的“卖铲人”或将持续涌现。未来，AI Infra的竞争终局，或许不仅只属于巨头，也属于能快速跟进技术迭代、回应客户需求的创新者。