特朗普的季报出来了，引爆美国经济，被特朗普打的“鼻青脸肿”！

截止目前，美国现任总统特朗普已经整整三个月的时间了，正式交出了特朗普新政的一季报，在特朗普关税风暴的影响之下，美股可谓跌的是“鼻青脸肿”，标普指数创下百年来总统开局最差纪录！

自从美国总统特朗普上任以来，最近一个季度美股大盘指数标普500下跌了14%，这是百年来美国总统就职后第一个季度最糟糕的纪录。

从全球股市来看，其表现仅好于中国台湾地区的基准股指，大部分地区的表现都要好于美股！

面对这样的一份成绩单，更多的是受到特朗普的关税政策及“美国优先”策略削弱美元信用，投资者担心经济前景不明朗，美股作为“晴雨表”直接反映信心危机，凸显政策落地与竞选承诺的落差。

不仅仅股市迎来下跌调整，美国更是上演美元美股美债同日大幅调整的场景，不求同年同月同日涨，但求同年同月同日跌！

4月21日（周一），美元、美股、美债同步下跌，标普500指数较历史高点跌16%（接近熊市阈值20%），道指跌超970点，科技股全线重挫。

美元指数跌至97.92（2022年3月以来最低），欧元兑美元升破1.15，美元兑瑞郎创10年新低。

10年期美债收益率升破4.41%，2年/10年期收益率倒挂扩大至65基点！

本月出现1981年以来首次“美元指数月跌超5%、标普跌超5%、10年期美债收益率升10基点”的组合，1990年8月后首次同月出现股、汇、债同跌。

出现这样一现象除了特朗普关税政策之外，还受到美国总统特朗普多次向美联储主席鲍威尔施压要求降息，批评鲍威尔“又迟又错”，甚至威胁解雇他。他认为能源和食品价格下降，几乎不存在通胀，此时应立即降息以避免经济放缓。

芝加哥联储主席古尔斯比强调美联储独立性的重要性，警告政治干预美联储独立设定利率，可能会导致通胀加剧、失业率上升，损害美联储信誉，影响市场对美联储将通胀率压回2%目标的长期预期。

许多经济学家也发出警告，若美联储过早降息，可能引发新一轮通胀，削弱央行维持物价稳定的可信度，甚至导致滞胀，即经济放缓与高通胀并存的最坏情况。部分共和党人也反对特朗普干预美联储，认为美联储应保持独立。

不过，当前市场已经开始质疑美联储独立性，加剧市场对货币政策失序的恐慌！

干预央行独立性会动摇全球对美国金融稳定性的信任，若美联储独立性持续被政治化，美元作为储备货币的信用基础将进一步削弱，二者叠加导致资本加速逃离美债、美股。

在股市下跌开始之初，美国上市公司高管精准逃顶！

2025年一季度，3867名美股上市公司内部人士合计卖出价值155亿美元股票，其中Meta创始人扎克伯格一季度减持最多，出售110万股Meta股票，套现7.33亿美元，交易在1 - 2月，当时股价超600美元，之后Meta股价大幅下跌。

甲骨文公司CEO萨弗拉·卡茨套现7.05亿美元，摩根大通CEO杰米·戴蒙减持超2.33亿美元股票，且4月14日又出售价值3150万美元股票。

当前市场资金已经开始从美国转向政策环境更稳定的市场（如欧洲、亚洲），同时黄金等避险资产受捧，表明投资者正通过资产配置调整对冲“美国风险”，这一趋势或成为后特朗普时代全球金融市场的长期特征。

摩根士丹利泛市场固收主管维沙尔·坎杜贾表示，美国长期国债下跌，美国例外论面临威胁，资金流向欧洲、日本和黄金。

而金融市场的表现相比较，令美国投资者以及消费者更担心的是美国经济的衰退以及就业风险的增加！

3月调查显示，67%的小企业预计受关税冲击，印证市场对供应链中断和成本激增的担忧。

而小企业在美国的经济以及就业中，扮演者非常重要的角色！

小企业贡献美国1.1亿就业岗位（占私营部门70%），而目前关税导致小企业资金链断裂，订单取消、破产风险激增等情况，从而导致就业风险增加。

而小企业占美国私人固定投资85%、GDP贡献为44%，其衰退将直接拖累整体经济活力。

阿波罗首席经济学家Torsten Sløk警告，若特朗普关税政策维持现状，美国2025年陷入衰退的概率达90%，在逐步向100%靠近，GDP也可能下降4%，经济产出连续两季度萎缩。

特朗普权力扩大不仅仅引发市场的担忧，经济的不确定性，同时特朗普的支持率跌至重返白宫来最低！

路透社/益普索的最新民调显示，特朗普公众支持率跌至重返白宫以来最低。

在为期六天的调查中，仅约42%的受访者认可其总统表现，低于三周前的43%和就职之初的47%。

特朗普上任后签署大量行政命令，扩大自身权力，其对大学资金的管控、对文化机构的干预等行为引发民众不满。

调查中，57%的受访者反对总统因不满大学运作就拒绝提供资金，66%的人认为总统不应控制顶级文化机构，59%的人觉得美国在全球舞台上正在丧失信誉。

此外，在通胀、移民、税收、法治等诸多问题上，不赞成特朗普表现的美国人数量超过赞成者。

从目前来看，特朗普一系列政策不仅影响了国际贸易，同时导致国内问题丛生，经济上关税政策引发通胀担忧、贸易争端，还面临经济衰退风险，社会层面，移民管控政策加剧社会分裂，引发大规模抗议论。

即使如此，特朗普政府也并没有因此而放手的打算，在未来经济、就业、贸易等或将面临更大更严峻的调整！

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