北京
导语：4月上旬,中美贸易摩擦不断升级，短短一周时间,美国对中国进口商品关税加征接连加码，中国实施反制措施，由4月4日的加征34%到4月9日提升至84%，4月11日再次调整加征关税税率到125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
进口关税税率不断加码,丙烷进口成本飙升
我国为丙烷进口大国,丙烷进口量及进口依存度均逐年提升,而美国是我国丙烷第一大进口来源国。海关数据显示，2024年我国共计进口丙烷2923.68万吨，其中从美国进口量在1731.59万吨，占比高达59.22%。而进口丙烷下游主要用于丙烷脱氢制丙烯，也就是PDH装置。据数据统计显示，截止2025年3月底，我国PDH产能已达2229万吨/年，其中9成以上的原料均来自进口丙烷，约6成左右来自于美国。此次我国加征关税至125%后，进口成本将暴涨4000多元/吨，PDH装置理论利润倒挂在4000-5000元/吨不等，美国进口丙烷已毫无市场操作可能性。
原料成本暴涨 PDH装置开工负荷预期下降
数 据 来 源：金联创
金联创数据统计,截止2025年4月17日,全国PDH装置平均开工率仅在61.68%,较月初下降8.15个百分点。虽目前停工单位多为前期已停工的单位，但关税事件后，陆续有不少装置进行降负及停工的操作。据不完全统计，新进入检修期的单位有宁波金发二期，装置降负的单位有振华石化、万达天弘、泉州国亨及辽宁金发等，另外近期仍有一些单位计划停工，PDH开工率仍有下降预期。
短期资源调配存在难度，依靠美产原料的装置面临挑战
美国进口资源主要集中在我国华东及华北等地，华南地区资源则主要来自中东国家和地区。因此关税事件主要影响我国华东及华北地区的装置，关税加征后，北方港口资源多停出优先保供自家装置。山东地区烟台万华、青岛董家口、滨州港均暂停外销，天津渤化也同样停止外放，导致市场供应短缺，当地进口资源及国产资源价格均有推涨。山东地区依靠外采的装置存在不同程度的降负操作，消耗前期库存为主，后续若不能解决原料来源，若成本压力过大，有可能继续降负甚至停工。华东地区也是同样的问题，当地某厂家已经准备停工检修。
据金联创市场调研得知，目前多数PDH厂家的原料尚可维持到4月底，也有部分可到5月中上及更长，尚存一定缓冲期，并且PDH企业也在积极寻找替代资源及应对策略。但若无法及时在原料耗尽前找到替代资源，可预见的是5月中上旬开始PDH装置将面临大面积停工降负。
因我国PDH装置产能庞大，对进口丙烷需求量巨大，若我国PDH开工率骤降，对全球丙烷资源价格及流通将产生重大影响，整体行业格局及全球资源流向或将明显改变。目前后续仍有诸多不确定性，时刻关注国际动向，近期金联创将持续跟踪行业开停工计划。
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