IPO研究 | 2029年中国期货市场总收入预计将增至535亿元，CAGR预计5.3%

瑞财经 王敏4月17日，据港交所官网，南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）递表港交所主板，中信证券为其独家保荐人。

招股书显示，南华期货成立于1996年，是一家总部设于中国的专注于期货及衍生品的全球领先金融服务提供商。

根据弗若斯特沙利文报告，在中国，按2023年的总收入计，公司在所有期货公司中排名第8，在所有非金融机构相关期货公司中排名第1；按2023年期货经纪佣金收入计，公司在所有期货公司中排名第12；按2023年境外收入计，公司在中国所有期货公司中排名第1。

2020年至2024年，中国期货市场经历了各种变化。2020年，全球疫情引发广泛的经济不确定性，导致全球各大交易所的交易量同比增长超过35%，与此同时，中国期货市场的交易活动大幅增长了近50%，全球市场份额有所提升。2021年，大宗商品价格大幅上涨（尤其是煤炭和黑色金属），带动全国期货市场交易量和交易额分别同比增长22.1%和32.8%，新上市品种为市场注入活力。

2022年，受大宗商品基本面、竞争和宏观政策预期等因素影响，全国期货市场交易量和交易额分别下降9.9%和8.0%。2023年，经济逐渐恢复和产品补充推动市场的发展，新能源及金属受到青睐，全国期货市场交易量和交易额分别增长了25.6%和6.3%。2024年，国际货币基金组织预测全球经济增长率为3.2%，较2023年下降0.1个百分点，全球经济放缓和美联储降息累计达100个基点，增加了市场的不确定性，导致风险偏好降低、交易量减少，市场行为比2023年更加谨慎。

展望未来，随著中国经济稳步增长，企业活动将更加活跃，大宗商品需求增加，相关期货交易亦将随之增加。

2020年至2024年，中国期货市场的客户权益总额从人民币8247亿元大幅增长至人民币15,387亿元，CAGR为16.9%。政府的刺激和支持政策提振了市场信心和交易量。新的交易机制和产品透过提供风险管理和投资组合多样化工具吸引了更多参与者。监管支持（如加强监管和鼓励创新）促进了市场的健康发展。2024年至2029年，客户权益总额预计将增至人民币35,793亿元，预计CAGR为18.4%。

外部不确定性的加剧引发了大宗商品价格的大幅波动，这促使企业对风险管理解决方案的需求不断增加，各行业对套期保值工具的使用率上升便是证明。政府为维护市场稳定而进行的引导及推动，将进一步促进市场的增长。

2020年至2024年，中国期货市场的总经纪收入从人民币353亿元增长到人民币413亿元，CAGR为4.0%。在政府政策的刺激下，经济稳步增长，提振交易额。新的交易机制和产品吸引了更多的投资者。监管支持（包括监管和创新激励）增强了市场信心。

展望2024年至2029年，中国期货市场的总收入预计将从人民币413亿元增至人民币535亿元，CAGR预计为5.3%。经济持续增长，加上科技行业的扩张以及投资者对股票市场的兴趣日益浓厚，将进一步推动期货市场的交易。在技术方面，更先进的人工智能在交易中的应用等进步将提高市场效率并吸引更多参与者。中国期货市场通过扩大与国际接轨的合约挂牌品种实现了多样化发展，在产品可投资性增强以及套期保值效率提升的推动下，吸引了更多国际投资者参与其中。QFII额度的分阶段放宽，以及跨境抵押品规则的简化，将降低全球机构参与者的进入门槛，直接刺激交易流动性。