深夜！全线重挫，发生了什么？

美股市场动荡不止。

今晚，美股再遭猛烈抛售，三大指数集体大跌，纳指大跌超2%。受利空消息影响，美股芯片股全线重挫，费城半导体指数大跌超4%，英伟达股价一度大跌7%，阿斯麦ADR一度大跌超6%。

值得注意的是，受特朗普政府的关税政策影响，美国消费者似乎出现了“恐慌性消费”。美国商务部最新公布的数据显示，美国3月零售销售环比增长1.4%，增幅创两年多来最大；剔除汽车后销售环比增长0.5%，高于市场预期。有分析称，美国消费者正争先恐后地赶在惩罚性汽车关税之前购买汽车。

目前市场所有人的目光都聚焦在美联储主席鲍威尔即将发表的讲话。北京时间周四凌晨01:30，鲍威尔将在芝加哥经济俱乐部就美国经济前景发表讲话，预计市场将密切关注他释放的最新政策信号，试图寻找有关降息、关税影响及美债市场动荡的最新线索。

全线大跌

北京时间4月16日晚间，美股三大指数低开后，全线跳水，截至22:30，纳指大跌2.29%，道指跌0.7%，标普500指数跌1.41%。

其中，美股芯片板块传来多重利空消息：

其一是，在欧洲时段，光刻机巨头阿斯麦公布的第一季度净订单额为39.4亿欧元，低于预期。阿斯麦CEO在财报电话会上警告称，关税影响了宏观经济环境，打击了市场需求，带来了极大的不确定性，将影响公司2025年和2026年的前景。受此影响，阿斯麦ADR一度大跌超6%。

其二是，英伟达发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。受此影响，英伟达股价一度大跌超7%。

其三是，AMD表示，美国出口管制政策适用于公司MI308系列产品，预计将申请相关许可证，但尚不能保证获准，预计出口管制可能导致最高约8亿美元的费用。美股盘初AMD股价一度大跌超8%。

受此拖累，美股其他芯片股亦全线大跌，费城半导体指数一度大跌超4%，台积电ADR、英特尔、应用材料跌超3%，博通、美光科技、德州仪器、高通跌超2%。

对于关税风险，MorningStar分析师Phelix Lee认为，最终的行业关税将使投资美国数据中心变得更加冒险，并可能引发新数据中心建设的全面放缓，这进一步增加了台积电及其供应链的盈利风险。

美股其他大型科技股多数下挫，苹果、微软、Meta、亚马逊、特斯拉跌超2%，谷歌跌超1%。

热门中概股多数走弱，截至北京时间22:30，纳斯达克中国金龙指数跌超2%，金山云跌超15%，世纪互联跌超9%，名创优品跌超6%，小鹏汽车跌超5%，京东跌超4%，阿里巴巴、理想汽车、富途控股、蔚来、腾讯音乐跌超3%，拼多多跌超1%。

另外，欧洲股市亦集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.85%，德国DAX指数跌0.45%，法国CAC40指数跌0.68%，英国富时100指数跌0.31%。

基金经理Francois Antomarchi表示，“在这段充满不确定性的时期，我们将保持防御性立场。”

当前华尔街担忧的是，全面提高关税或将抑制经济增长。根据世界贸易组织(WTO)最新警告，特朗普政府激进的关税政策将导致2025年全球贸易萎缩，这不仅将重创全球商业环境，也将显著降低全球GDP增长预期。

在周三发布的全球贸易体系报告中，WTO将今年全球商品贸易额的预期从年初的增长2.7%调整为下滑0.2%，整整下调了三个百分点。WTO还将2025年全球GDP增长预期从2.8%下调至2.2%，凸显美国掀起的“贸易战”对整体经济的拖累。

“恐慌性消费”

美东时间4月16日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月零售销售环比增长1.4%，增幅创两年多来最大，符合市场预期，前值为增长0.2%；剔除汽车后销售环比增长0.5%，高于市场预期的0.4%；“核心销售组”（除汽车和汽油外）环比增长0.8%，亦高于市场预期的0.6%。

报告显示，美国3月销售额同比增长至4.6%，为自2023年12月以来的最高水平。

有分析称，这份爆表的销售数据表明，在特朗普政府新一轮关税政策影响下，美国消费者出现了“恐慌性消费”，正争先恐后地赶在惩罚性汽车关税落地之前购买汽车，导致汽车销售录得两年来的最大增长。

值得注意的是，美国3月零售额的增长并非局限于汽车行业，报告跟踪的13个类别中有11个出现增长。其中，建筑材料、体育用品、电子产品的销售额都有所增长。这表明消费者正试图抢在这些商品被征收关税之前购买。

虽然这份零售数据看似乐观，但消费者信心的调查结果却不尽如人意。多项消费者态度调查显示，随着特朗普推进关税计划，消费者信心大幅下降。同时，通胀预期指标也出现飙升，美国人对其财务状况的看法也随之下滑。

进口商是关税的直接承担者，但他们最终会将部分成本转嫁给消费者——即使这种转嫁可能需要几个月的时间。

多家大型零售公司的高管们普遍对前景持悲观态度，并对消费者将如何应对持谨慎态度。美国全国零售联合会政府关系执行副总裁David French表示，对美国企业和消费者来说，更多的关税意味着更多的焦虑和不确定性，关税将转嫁给美国终端消费者，外国或供应商不会支付关税。

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杨喻程

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刘珺宇

校对：彭其华