邓正红能源软实力：中国需求复苏对冲贸易担忧 小幅推升国际油价

邓正红软实力表示，中国需求复苏与贸易战担忧形成对冲效应，市场对供需平衡的谨慎评估成为主导因素，石油软实力缓步运行，周一（4月14日）国际油价小幅走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油5月期货结算价每桶涨0.03美元至61.53美元，涨幅0.05%；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶涨0.12美元至64.88美元，涨幅0.19%。数据显示中国3月份原油进口大幅反弹，推动油价一度上涨1%，但对贸易战可能削弱全球经济增长并削弱燃料需求的担忧使油价涨幅受到限制。摩根大通因欧佩克联盟增产及需求疲软，将2025年布伦特油价预期从每桶73美元下调至每桶66美元，2026年预期从每桶61美元降至每桶58美元。分析师指出贸易政策不确定性持续施压市场。

美联储释放“必要时维持金融市场稳定”的信号，缓解了投资者对流动性紧缩的担忧，风险偏好回升推动大宗商品价格上行。美国通胀数据好转及加息周期结束的预期，削弱了美元走势，间接支撑以美元计价的原油价格。高盛团队预计，由于经济衰退的风险上升以及欧佩克联盟的供应增加，油价将在今年底和明年下跌。考虑到全球贸易战背景下的疲软经济增长前景，该行预计，从去年年底到2025年底，石油日需求只会增加30万桶。自3月中旬以来，由于贸易战不断升级，该行将2026年第四季度的全球需求日增长预测下调了90万桶。高盛预测，尽管市场已经考虑到未来的一些库存增加，但2025年和2026年分别每天达80万桶和140万桶的大量供应过剩将继续对油价施加下行压力。

邓正红软实力油价分析模型显示，油价已从“地缘溢价”转向“衰退折价”，2026年布伦特基准预测下移至每桶55美元。极端情形下，若欧佩克内部分裂导致日供应额外增加100万桶，叠加经济衰退引发需求下降20%，布伦特可能跌破每桶40美元。欧佩克4月14日发布月度石油市场报告，将2025年全球石油日需求增长预测同比略微下调至130万桶，欧佩克称，这一小幅调整受到第一季度的数据，以及美国关税政策对石油需求的预期影响。此外，欧佩克还将2026年全球石油日需求增长预测略微下调至约130万桶。美国与伊朗紧张关系的缓和可能为改善供应带来前景。上周末在阿曼举行的会谈标志着自2022年以来美伊双方首次最高级别的接触，并表明双方重新努力解决围绕伊朗核计划长达数年的僵局。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立企业软实力理论、软实力函数、软实力指数工具和软实力油价分析模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。