半导体等商品豁免“对等关税” 产业链谨慎观望

尽管美国宣布对芯片等电子产品免除所谓“对等关税”，但从A股半导体的市场表现来看，情绪反应并不如想象中强烈。

4月14日，Wind芯片指数和半导体指数均在早盘高开后回落，当日小幅收涨。个股方面，涨跌不一，其中盈方微涨停，思瑞浦、富满微、瑞芯微、芯原股份等大涨；但亦有铖昌科技、复旦微电、纳思达、拓荆科技等跌幅在3%以上。

自关税政策变化后，21世纪经济报道记者采访了多家A股半导体企业，均表示对美出口占比不大，影响有限。还有公司表示，仍在观望，会密切关注关税后续变化。

机构普遍认为，当前关税政策仍处于动态调整阶段，未来也要关注美国或以国家安全为由对半导体加征关税，以及相关产业链在高关税下的转移。

关税变化影响几何？

据央视网报道，美东时间4月11日，美国海关及边境保护局（CBP）在官网上发布了豁免特定产品“对等关税”的最新通知。

根据相关公告，特朗普总统当日签署的备忘录《2025年4月2日第14257号行政命令（经修订）例外条款的澄清说明》中，列出了《美国统一关税表》（HTSUS）中部分税目的产品，这些产品豁免于14257号行政命令规定的“对等关税”，涵盖了芯片、半导体设备、智能手机、电脑、交换和路由设备、固态存储设备、平板显示模块等。

其中，芯片、半导体一直是市场关注的重点行业，关税“豁免”对国产半导体行业无疑是一个利好。

中金公司分析指出，本次豁免是此前已经提出的半导体豁免规则的细化与落地。半导体器件（HS8541下属部分商品）与电子集成电路（8542）本身就在4月2日公布的对等关税政策的豁免行列中。但部分与半导体生产相关的商品在对等关税初次落地之时未被豁免，如半导体制造设备（8486）为本轮新纳入的HS商品类别。

该机构认为，半导体生产设备的豁免也可能与台积电计划在美投资1650亿美元建厂等美国本土半导体产能扩张的企划有关。

在“对等关税”发布之初、此次豁免政策发布之前，就有国内半导体企业对记者表示，相关商品暂不受“对等关税”约束，此前美国对原产于中国的半导体产品已按301条款适用50%的关税税率。

总的来看，已有多数国内半导体公司回应，由于主营业务在国内，对美业务占比较小，因而“对等关税”对公司业绩直接影响有限。但就前景而言，行业普遍对未来关税政策看法并不乐观。

一家模拟芯片设计公司对21世纪经济报道记者表示，“目前美国关税政策仍然在不停变化，公司还是保持观望状态，没有一个非常确切的结论。但是在业务方面，公司还是在稳步进行。”另一家存储控制芯片企业也对记者坦言，“政策目前的不确定性还比较高。”

中金公司提示，本次豁免政策是针对于“对等关税”政策框架下的豁免，并不意味着相关行业就此实现“零关税”，未来相关行业关税仍有不确定性。“特朗普此前一直在计划要对半导体、药品等关乎国家安全的产业加征额外行业关税，这表明，半导体的豁免也可能只是暂时的。”

倒逼国产化

与芯片相关的另一则重磅消息是，根据中国半导体行业协会4月11日发布的《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。

中国半导体行业协会建议，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。

这意味着，不论哪个地区的芯片企业，只要流片的晶圆厂不在美国，基本不受关税影响。

据中信建投分析，原产地认定新规将对在美国本土生产晶圆的芯片公司造成打击，但NVIDIA、高通为代表的Fabless企业，其晶圆制造主要位于中国台湾而不受影响。目前，在美国本土具备晶圆产能的半导体公司包括TI、ADI、Intel、Microchip为代表的IDM企业，以及美国晶圆代工厂GF。台积电虽在美国建厂，但产能主要集中于中国台湾。TI、Intel等企业的产品一旦被加征高额关税，将使其在中国大陆市场的竞争力大幅降低。

以模拟IC为例，TI等厂商的进口产品被加征关税后，将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国产模拟IC厂商的市占率持续提升。上述机构指出，目前，在消费电子领域，国产模拟IC厂商已具备较高市占率，而TI等企业的竞争重心主要集中在工业、汽车等中高端领域。一旦关税调整落实，国内在这些领域有布局的厂商有望率先受益，迎来更为广阔的成长空间。

同时，平安证券认为，由于流片环节成为关键，芯片上游代工环节也将受益。设计企业为避免美国关税影响，可能将流片环节转移至中国境内生产，中国内地的晶圆代工厂如华虹半导体、中芯国际后续将受益于海外流片订单的回流。此外，在关税反制的背景下，美国核心半导体设备和材料厂商的进口成本增加，也会提升国内的晶圆厂采购国产设备、材料的意愿，国产化的大趋势将进一步提速。尤其对于一些原先美系厂商市场份额占比较大的细分领域，国内企业市场份额提升空间广阔。

一家电源管理芯片企业相关人士对21世纪经济报道记者表示，“在美国关税大棒之下，产业链会更倾向于使用国产芯片，进一步加速芯片国产化。”该人士还称，公司将在销售和研发端扩招人员。