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投资少烦恼
随着可转债赎回登记日临近，震裕转债、火炬转债将迎来最后交易日，若投资者未能及时应对，可能面临最高将近60%的亏损。
为保护投资者权益，上市公司已通过公告等方式多次提示赎回风险。此外，根据交易所规定，可转债最后交易日的证券简称前会添加“Z”标识，提醒投资者及时操作。
可转债强赎是金融市场中的一种常见现象，对于投资者而言，了解强赎的原因和风险并采取合适的应对策略至关重要。分析人士指出，投资者应密切关注可转债的赎回条款触发情况，避免因信息滞后导致损失。对于高价买入可转债的投资者，尤其需警惕强制赎回带来的风险。
最高或亏损近60%
可转债是上市公司发行的一种兼具债券和股票期权特性的金融工具。投资者可以选择按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票，也可以作为债券持有到期后收取本息或在债券到期前在市场流通变现。然而，当可转债触发强赎条款时，投资者需要特别警惕。
强赎条款通常规定，在一定时期内，如果公司股票价格在连续若干个交易日中超过转股价一定比例，公司有权按照略高于面值的价格赎回全部未转股的可转债。
近日，震裕科技多次发布公告，提示可转债强赎风险。根据公告内容，3月11日至3月31日期间，震裕科技已有15个交易日的收盘价格不低于震裕转债当期转股价格的130%，已触发震裕转债的有条件赎回条款。
结合当前市场及公司自身情况，经过综合考虑，震裕科技决定行使震裕转债的提前赎回权利。根据安排，截至4月22日收市后仍未转股的震裕转债将按照100.20元/张的价格被强制赎回，赎回完成后，震裕转债将在深交所摘牌。
截至4月14日收盘，震裕转债的价格为239.80元/张。以此价格估算，投资者不及时操作将亏损58.22%。
值得一提的是，震裕转债对应的正股震裕科技为创业板上市股票，持有震裕转债的投资者若进行转股操作，需开通创业板交易权限。若持有震裕转债的投资者未开通创业板股票交易权限，只能选择在最后交易日（4月17日）收盘前卖出，以减少不必要的损失。
火炬转债的价格也相对较高，投资者不及时操作面临的亏损也较大。根据火炬转债的公告，公司将赎回4月22日收盘后仍未进行转股的债券，投资者所持火炬转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照23.89元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息1.6323元/张被强制赎回。
截至4月14日收盘，火炬转债的价格为168.477元/张。以此价格估算，投资者不及时操作将亏损39.68%。
转债市场韧性凸显
近期，受美国所谓“对等关税”政策影响，转债市场跟随权益市场出现一定幅度波动。中证转债指数4月7日大跌4.05%，但随后呈现持续修复走势，整体表现强于权益市场。
在转债市场尚无信用层面担忧的情况下，转债抗跌叠加弹性双重特征，使得转债相对纯股有更好夏普表现。财通证券认为，地缘政治不确定性或使得权益市场的高波动持续，转债所表现的韧性将持续支撑转债估值表现。相较于权益市场，当前转债或有更好的夏普收益。但当前相比于2024年8月或2024年10月，转债市场估值已经不低，且股性较强，后市表现受权益市场影响更大。
华泰证券表示，近期转债相对正股表现不差，且转债估值经过一定调整后也基本企稳，背后是临期品种条款博弈、需求增加以及债底小幅抬升等因素支持。华泰证券对转债的观点重新调回偏中性，但操作上仍建议投资者以观望为主。
华泰证券认为，虽然股市预期好转、转债需求增长、新筹码开始补充，但转债估值也并不便宜；同时，股市风格、退市及信用风险等担忧仍未根本消除，不支持整体性做多转债、只能聚焦结构性机会。
来源：证券时报官微
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责编：周莎
校对：刘榕枝
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