我爱我家连亏两年后靠卖酒店盈利，巨额商誉悬顶，资管业务毛利率连续三年为负

在连续亏损两年之后，我爱我家（000560）终于实现盈利。

其日前发布的2024年年报显示，报告期内公司实现营收125.4亿元，同比略增3.7%；实现归属母公司股东的净利润7341万元，同比上涨108%。不过，若将非经常性损益和投资收益扣除后，我爱我家的主业仍然亏损。

从我爱我家2024年年报合并利润表看，其能扭亏的关键在于两点，其一是投资收益同比增加了7373万元至1.06亿元，而资产处置收益13.1亿元，同比增加1.03亿元。

我爱我家特意提到出售云南昆明的新纪元大酒店给公司盈利带来正面影响。年报显示，股权出售为公司贡献的净利润占净利润总额的98.5%，这笔投资收益几乎贡献了我爱我家的全部盈利。

我爱我家去年实现经纪业务收入41亿元， 同比微增0.2%，毛利率 20.3%，同比提升0.1个百分点；以“相寓”为平台的资管业务收入约61.3亿元，同比增幅6.47%，但毛利亏损近3.4亿元，亏损幅度同比收窄；新房业务营收11.5亿元，同比增幅3.89%，毛利4300多万元，同比扭亏。

资产管理业务是以“相寓”品牌为核心的长租公寓，这也是公司目前最主要的收入来源。从时间上看，我爱我家是于2022年开始发力这一业务的。这一年，相寓租金交易额 163.3亿元，实现营收56.47亿元，收入同比增长75.27%。

2023-2024年，我爱我家资产管理业务实现营收57.6亿元和61.3亿元，同比增长了 1.9%和6.5%；占营收的比重基本接近一半，原本的主要收入经纪业务降至三成出头。

资产管理也是我爱我家毛利率最低的业务，2024年其毛利率为-5.5%，之前两年分别为-6%和-5.4%，毛利始终亏损。

2024年，我爱我家实现经营性的净现金流约44.9亿元，同比下滑4.02%，期内现金及现金等价物净额-3.75亿元，较上年-1.45亿元仍在明显净流出。该期末，我爱我家手上现金及现金等价物29亿元，较上年底减少3.74亿元。

2024期末，我爱我家短期借款11.77亿元，一年内到期非流动负债93.6亿元，其中租赁负债90.44亿元，一年内到期的长期借款约3.15亿元，应付利息约1800万元。可以看出，我爱我家短期偿付压力较大。

值得注意的是，我爱我家商誉规模高达44.61亿元，巨额商誉悬顶对未来业绩构成了潜在威胁。我爱我家这一高额商誉的形成，可追溯到2017年底，当年公司通过昆百大A发行股份及支付现金的方式完成借壳上市，期间涉及大量并购交易。

来源：读创财经