主业萎缩、战略转型待解！汤臣倍健边裁员降薪边理财对冲业绩压力

面对账上如此多的可动用现金或类现金，汤臣倍健此次抛出18亿元理财计划有其必要性，但亦折射出其主业萎缩之下未能找到新业务转型突破口的无奈。

汤臣倍健（300146.SZ）4月11日发布公告，公司已分别通过华泰证券广州琶洲大道营业部和中金财富证券广州分公司开立募集资金现金管理专用账户，并披露了账户相关信息。

公告内容还提到，2025年3月21日，汤臣倍健董事会及监事会审议通过议案，同意公司（含子公司）使用不超过18亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期自决议通过之日起12个月。

图片来源：汤臣倍健最新公告

汤臣倍健此次利用闲置募集资金进行现金管理，本质上是将资金以短期理财方式运作以获取收益。然而，结合公司当前主营业务增长放缓、整体处于降本增效阶段的背景，这一操作虽能贡献一定财务收益，但也折射出业务现状及战略转型的些许无奈。

理财高手加码理财背后的无奈

据汤臣倍健2024年报披露，“公司2024年初募集资金理财和大额存单余额161,000万元，2024年累计购买理财产品、大额存单、定期存款合计 363,000万元，到期收回 344,000万元，取得收益3,427.58万元，期末未到期理财产品、大额存单、定期存款金额为180,000万元。”

据此计算，汤臣倍健理财类投资年化收益率达2%，显著高于一年期定期银行存款利率。

截至2024年期末，汤臣倍健货币资金余额为25.97亿元、交易性金融资产余额达20亿元。

面对账上如此多的可动用现金或类现金，汤臣倍健此次抛出18亿元理财计划有其必要性，但亦折射出其主业萎缩之下未能找到新业务转型突破口的无奈。

营业收入下滑27.3%，主业规模收缩

2024年度，汤臣倍健实现营业收入68.38亿元，同比下滑27.30%，这是公司自2008年以来首次出现业绩负增长。值得关注的是，2021-2023年期间，公司营收曾保持增长态势，增速分别为21.93%、5.79%和19.66%。

从盈利表现来看，2024年归母净利润为6.53亿元，同比下降62.62%，这一降幅显著高于历史水平，此次利润下滑也使得公司盈利能力回落至2015年前后的水平。

数据来源：Wind

2024年汤臣倍健主要产品线均呈现营收下滑态势，其中片剂产品占总营收15.34%，营收同比下降41%；粉剂占比9.14%，下滑42.04%；胶囊产品占16.12%，下滑25.62%；其他产品占比最大达32.29%，降幅为20.19%。与此同时，各产品线的营业成本也相应降低，这一同步下降趋势反映出公司似乎正在主动收缩业务规模。

数据来源：汤臣倍健2024年报

2024年，汤臣倍健前五大客户合计销售额为11.83亿元，占年度销售总额的17.29%，较2023年的19.30%下降2.01%。其中，最大客户销售额从8.83亿元降至5.12亿元，这一变化反映出公司大客户销售表现也有所减弱。

面对主营业务的收缩表现，汤臣倍健同步调整了利润分配政策。2024年度，公司现金分红总额由上年度的15.36亿元下调至8.48亿元，降幅达44.8%，同期基本每股收益也由1.03元下降至0.39元。

员工人数减两成、高管大幅降薪

在业务规模调整的背景下，汤臣倍健2024年多项成本费用呈现整体下降趋势。具体来看，税金及附加从2023年的0.93亿元减少至0.55亿元，降幅达40.9%，直接反映了营收规模的收缩；成本管控方面，销售费用从38.59亿元压缩至30.31亿元，研发费用由1.79亿元调减至1.49亿元，显示出公司在收入承压时采取的成本优化措施。

2024年，汤臣倍健通过人员结构调整实施降本增效，年末在职员工总数降至2955人，较2023年末的3745人减少21.09%。从职能分布看，生产及技术人员由1018人缩减至806人；财务人员由127人调整为121人；销售人员从919人减至743人；其他职能人员由1681人降至1285人。值得注意的是，公司未披露"其他人员"的具体职能构成，这部分人员占比却达43.5%。

数据来源：新刊财经整理

2024年，汤臣倍健高管薪酬体系也出现显著调整。公司披露数据显示，高管团队年度税前报酬总额为1882.42万元，较2023年的3561.96万元大幅缩减47.15%。对比2023年薪酬水平，原年薪超500万元的5位高管在2024年均出现不同程度降薪，其中，董事汤晖薪酬从825.57万元降至225.36万元，降幅72.71%；董事、总经理林志成由700.03万元调整为230.98万元，降幅67.05%；副总经理陈宏从500.04万元降至305.28万元，降幅38.94%；副总经理蔡良平由500.04万元调整为353.28万元，降幅29.35%；副董事长梁水生从500.03万元降至348.21万元，降幅30.37%。

数据来源：新刊财经整理

数据来源：汤臣倍健2024年报

在营收、利润双双下滑的背景下，公司通过裁员、降薪、收缩业务来“降本增效”，但理财收益终究难以替代主营业务造血能力。若核心业务持续疲软，过度依赖理财或系非长期主义之举。未来，公司需在短期财务操作与长期战略转型之间找到平衡点，方能重振增长动能。

作者 | 沈言

编辑 | 吴雪