A股重磅资金报告：中央多部委联袂表态！主力疑被窗口指导做多？

本周A股市场出现探底回升走势。周一在美国关税利空冲击下，大盘、创业板指出现重挫，创业板指跌幅高达12%，超4500股跌幅超过10%！虽然后面4个交易日连续反弹修复，但到周五收盘时，仍然没有将周一的失地全部拿回来。

从消息面上看，本周可谓大事连连。对外，在短短一周内，中美之间就互加了几轮关税，而且在周五收盘后，国务院关税税则委员会进一步将美国进口商品关税上调到125%，与美国最后一次上调持平。对内，周一午后中央汇金就开始出手护盘，随后央行、国资委、国家金融监管总局等中央部委联袂表态，将坚决维护资本市场稳定。

不难看出，中美贸易摩擦仍在继续，那这是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在本周探底回升的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

一，游资大佬：珍惜筹码，惜售情绪明显升级！

游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。所以游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，进而影响整个市场的走势。当游资强势做多时，热门板块龙头股会连续大涨，并带动整个板块走强，能在很大程度上激发市场人气；当游资大幅出逃时，同样能造成热门板块重挫，并形成恐慌效应，连累大盘下跌。

1、本周游资大佬的整体交投状况：

本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有9只，净卖出超过1000万的个股有6只；本周二，大幅买入8股，大幅卖出8股；本周三，大幅买入5股，大幅卖出6股；本周四，大幅买入9股，大幅卖出3股；本周五，大幅买入8股，大幅卖出3股。

从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘仍然不太活跃，5个交易日中没有一天净买入1000万以上的个股数量超过10家。但和前面两周相比，游资的买盘还是有小幅释放的。这说明，A股在连续回调后，游资的抄底兴趣开始增加。但又碍于中美贸易战期间存在较多不确定性风险，所以抄底时还是比较克制。

具体到每个交易日中，周一A股市场因为关税利空放量重挫时，游资并未减仓，相反还有小幅加仓动作。结合前面两周的交易数据来看，周一游资的仓位是比较轻的，所以才敢在暴跌时逢低小幅加仓。

周二、周三A股市场仍被恐慌情绪包围，虽然出现了探底回升，但游资却没有加大买入力度，连续两天游资流入流出基本持平。尤其是本周三，游资的买盘重新跌回冰点区。这表明，周三游资在谨防A股出现二次探底。

周三特朗普突然宣布暂停其他国家的关税，这条消息让当晚美股、中概股集体大涨，周四A股也出现跳空高开。值得注意的是，游资并未因为A股跳空高开选择获利离场，相反还加大了买入力度。当天游资的卖盘萎缩到冰点状态，惜售情绪非常明显。

周五市场消息面相对平静，但隔夜美股却出现大幅回调。不少投资者认为周五A股也会随盘震荡，但这天A股表现还算稳定。游资仍然保持中幅加仓状态，卖盘依旧极低，完全没有要止盈的打算。

可以看出，本周前三天游资还是比较谨慎的。但周四特朗普认怂后，游资的净流力度就明显加大了。

2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

加仓方向：本周游资大幅买入了两个板块，分别是乳制品和华为海思。其中，乳制品是近期防御型板块的代表之一，游资加仓乳制品有比较明显的避险意图。此外，游资还中幅加仓了宠物经济板块，这是一个比较小众的板块，和乳制品一样，也是内循环方向的防御性板块。其他主线热点方面，游资小幅加仓了云计算、AI智能体和化学原料。

减仓方向：由于本周游资的卖盘非常少，所以没有集中减仓方向。游资中幅减仓了机器人、能源设备和化学制药，其中，机器人是前期科技股主线热点，游资仍在吐货。游资小幅减仓了农业股，也是近期的防御性板块中的主线热点。

二，主动基金：监管层窗口指导，主力机构大幅回流！

主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。现在主动基金的规模虽然没有被动型指数基金大，但其对整个市场的影响仍然巨大。由于主动基金的调仓策略由基金经理及其团队制定，同一基金经理管理的多只基金非常容易出现抱团操作，其调仓动作是造成A股市场热点轮动的主要力量。不少时候，还会因为其调仓的板块市值较大，进而影响到整个市场的涨跌。

1、本周主动基金的整体交投状况：

本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有10只，净卖出超过1000万的个股有15只；本周二，大幅加仓25股，大幅减仓22股；本周三，大幅加仓13股，大幅减仓12股；本周四，大幅加仓15股，大幅减仓9股；本周五，大幅加仓15股，大幅减仓13股。

从主动基金的整体交投状况可以看出，机构席位的买盘并不弱，5个交易日中每天净买入量在1000万以上的个股数量都超过了10家。这个买盘力度差不多回到今年2月到3月初的水平，比前面两周要高出一大截，说明主力资金的抄底态度还是非常坚决的。

具体到每个交易日中，本周一A股市场放量重挫时，机构席位的买盘不弱，但卖盘更强，这天机构资金中幅净流出。可以看出，关税战一开始对主力机构的信心冲击较大，迫使主力机构在周一重挫时挥泪斩仓离场。

但是周二的情况就出现了剧烈变化，机构净买入超过1000万以上的个股数量高达25家，这个买盘力度几乎与过去半年来的最高点持平。虽然周二机构卖盘也很大，但机构资金却转为了少量净流入。

周三、周四、周五，机构资金延续净流入状态。其中，周四净流入量最大，这点和游资一样。说明特朗普暂停其他国家关税后，主力机构认为这轮贸易摩擦的主要风险已经下降。

2、本周主动基金的板块性调仓动作：

加仓方向：本周主力机构大幅加仓了半导体、零售、免税店和中字头。其中，半导体主要是周五集中买入的，前面四个交易日都没有加仓半导体。而除了半导体外，主力机构大幅加仓的其他板块，全部都是防御型板块。此外，主力机构还中幅加仓了机器人、深海科技、AI智能体和光伏。这几个板块中，除了光伏不是主线热点外，其他都是前期的科技股主线。这说明连续回调后，主力机构有低吸科技股的意愿。

减仓方向：本周主力机构大幅减仓了物流、汽车零部件、港口航运，这几个板块都不是市场主线。中幅减仓了化学制品、稀土、有色金属和化学制药。除了化学制药外，其他都是周期性板块，且化学制品还是主线热点。可以看出，主力资金对周期股的信心仍然不足。

除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF为核心！沪深300ETF主攻目标为金融等中字头权重股，其调仓动作主要影响大盘走势；中证A500ETF的主攻目标为大盘科技股，其调仓动作主要影响创业板走势。所以通过观察被动基金的调仓动作，就可以提前预判后期A股市场的整体走势！

毫无疑问，本周A股市场的主角既不是游资，也不是主动基金，而是被动基金。本周一A股市场大幅重挫时，沪深300ETF就放出了历史巨量。周二在惯性下杀风险仍然较大的情况下，沪深300ETF再次放出历史巨量。后面几天当市场情绪逐渐稳定后，沪深300ETF的成交量才回到正常水平。

也就是说，中央汇金是在周一大跌就开始积极护盘了，而且投入的资金量巨大，周二不放心还在继续加仓。由于中美贸易摩擦尚未结束，所以短期内只要A股市场出现剧震，估计汇金都会快速出手。

值得注意的是，除了沪深300ETF外，本周部分小盘ETF在周一和周二也有明显放量。这表明汇金也在积极稳定小盘股走势，这也符合汇金在周一的公开表态。

大盘方面，由于本周被动基金、主动基金和游资全部都在抄底，且除了游资外，投入的兵力都不小。结合大盘点位来看，我们可以把3150附近当成是主力资金的短期成本位，而上方3400又有太多的套牢盘。所以，接下来一段时间，A股大盘将在3150到3400之间震荡，实际的震荡区间可能会更小，比如3200到3300之间。就下周来看，可能会出现两种走势，要么冲击10日线回撤探出双底后再反弹；要么突破10日线，在20日线附近遇阻回调。

热点方面，在本周五期间，主力机构和游资虽然加大了抄底力度，但买入方向始终集中在防御性板块中。但是本周五出现了新变化，机构开始大幅加仓半导体。由于半导体过去几个月都不是市场核心主线，蓄势也比较充分，下周如果机构继续加仓，半导体就可能转为市场新主线。考虑到机构和游资刚刚加仓防御性板块不久，那么下周就可能出现防御性板块和科技股轮动走强的格局。