巨星科技的天都要塌了

作者| 高凌朗

编辑| 汪戈伐

图片来自企业网站

4月3日以来，巨星科技股价连续三个交易日跌停，市值从350亿元降至264.70亿元。据财经媒体报道，这与特朗普新公布的关税政策有直接关联。

之所以关税调整对巨星科技产生较大影响，是因为根据公司2024年上半年财报，其约65%的收入源自美国市场。

同日，巨星科技组织了与投资机构的沟通会议，向200多家机构投资者解释关税调整的影响及公司应对措施。

巨星科技负责人表示将通过价格调整等方式应对挑战。其证券部门对媒体表示，此次关税变化在公司预期范围内，已有专门团队处理相关事宜。

有说法认为，巨星科技能有信心应对这一局面，得益于公司拥有多元化产能布局和品牌矩阵，这为其应对国际贸易环境变化提供了应对空间。

但也有投资者指出，沟通会于3号召开，尽管公司释放了乐观表态，但股价仍未见反弹，反映出市场信任尚未完全建立。

杭州巨星科技股份有限公司成立于1993年，是全球领先的工具企业。其产品涵盖手动工具、电动工具、气动紧固工具、激光测量工具、激光雷达、工具柜、工业存储柜、工业吸尘器等，公司于2010年7月在深圳证券交易所上市。

对于此次受美方关税政策影响，外界乐观的看法认为，巨星科技应对贸易政策调整的核心优势在于其国际化生产布局。

早在2019年美国对中国产品加征关税时，巨星科技就已开始在东南亚地区建设生产设施。根据官网信息，越南海防、柬埔寨西港、泰国罗勇三个制造基地已投入运营，能够分担对美出口业务。

另外，巨星科技在欧洲生产制造基地则主要分布于: 德国阿伦斯堡、瑞士厄伦、意大利贝加莫、捷克卢布尔雅那等区域。

这种分散化布局在本次关税调整中显示出战略价值，虽然美国此次对巨星科技出口产品征收79%关税，对越南、泰国、柬埔寨产地的相应产品分别征收46%、36%和49%的关税，但多元化的生产基地使公司获得了更多应对空间。

值得一提的是，巨星科技在美国市场也有生产能力，拥有新泽西州、加州、宾州三处生产设施，年产值约1亿美元。然而，管理层评估认为，单纯增加美国本土生产并非最佳方案。由于美国本土生产需依赖从中国进口的关键零部件，关税提升仍然进一步推高了成本。

针对关税政策变化，巨星科技可能采取差异化的价格策略。

例如，公司的代工业务（ODM）部分，关税成本由客户承担；对于自有品牌（OBM）业务，公司计划通过调整产品价格来适应新的成本结构。管理层表示，2019年的关税调整已通过类似方式有效应对，本次调整也将采取相应措施。

除生产设施外，巨星科技在物流和售后服务方面也有长期布局。市场分析显示，公司在美国建有多个物流配送中心和售后服务团队，这些前期投入为当前的挑战提供了额外支持。

具体来说，巨星科技产品价格调整可能影响销量，但在通货膨胀的大环境下，美国消费者的自主维修需求可能增长，这位巨星科技这样的工具提供商提供了市场机会。

巨星科技多年来的战略转型为其应对市场变化提供了基础。自2010年7月在深交所上市后，公司实施了系列战略性企业并购。

例如，2015年收购华达科捷65%股权进入激光测量领域，2017年投资8.6亿元收购美国Arrow公司，2018年以12亿元收购Lista Holding AG。通过这些投资，公司扩展了产品线并获得了多个国际知名品牌，增强了市场竞争力。

与收购国际品牌同步，巨星科技也注重自主品牌发展。公司自主开发的WORKPRO品牌在国际市场取得良好表现。公司目前采取"国际并购与自主开发"并行的策略，促进了品牌业务发展。

（巨星科技旗下品牌 ）

根据 2024 年上半年财务数据，巨星科技自主品牌业务收入增长 15% ，在总收入中占比接近 50% 。公司产品种类超过 3 万种，非传统手工具产品已占到产品组合的近 40% ，使公司在激光测距仪器和工具储备箱等领域跻身全球第二位。

在销售渠道方面，巨星科技形成了线上线下协同发展的格局。线上业务方面，公司自2015年开始通过亚马逊等平台发展跨境电商业务。线下业务方面，公司与美国HomeDepot、Lowes等大型零售商建立了稳定合作关系，产品进入全球两万多家连锁门店。

根据巨星科技2024年业绩预告，全年预计实现归属于上市公司股东的净利润22.84亿至25.37亿元，比上年增长35%至50%。

当然，国际贸易环境的变化是一个宏观命题，企业可以通过构建多元化生产布局、发展品牌战略等举措来增强应对能力。但从目前的市场表现来看，巨星科技仍需提供更多说服力，以增强市场信心。

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