2万座加油站将消失，为什么两桶油依然赚钱？

少了2万座加油站，影响不影响两桶油赚钱？

近日，中国石油集团经济技术研究院发布的《2024年国内外油气行业发展报告》显示，中国新能源车渗透率已经超过40%，保有量还会继续增长。预计到2030年，中国的加油站数量会从现在的11万座，减少到9万座，整整减少2万座。也就是说，未来五年内，每五个加油站里就会有一个消失。

同时，中国石油（以下简称中石油）和中国石化（中石化）分别发布2024年财报。无论是中石油还是中石化营收都出现不同程度的下滑，在净利润方面中石化下滑严重，中石油也增长缓慢，两桶油明显感受到新能源汽车带来的潜在威胁。

财报显示，中石化2024年营收3.075万亿元，同比2023年的3.212万亿下滑了4.29%。归母净利润503.1亿元，同比上一年的604.6亿元下滑幅度达16.79%，也就是说这一年中石化比上一年少赚了101.5亿元，平均每一天比2023年少赚了2780万元。中石油2024年营收2.938万亿元，同比2023年的3.013万亿元下滑了2.48%；归母净利润1647亿元，同比增长了2.02%。

中石油在3月31日发布2024年财报后，股价由当日开盘的8.10元跌至4月9日收盘的7.54元，总跌幅7%，中石化3月24日发布年报，股价由当日的5.76元跌至4月9日收盘的5.63元，总跌幅2.3%。截至4月9日收盘，中石化总市值为6828亿元，中石油总市值为1.38万亿元。较股价高峰值时，中石化股价下跌了68.8%，中石油股价则下跌了83%，若总股本保持不变的情况下，中石化市值缩水1.5万亿元，中石油市值则缩水6.8万亿元。

不管中石油和中石化的业绩波动如何，两者均是国内最会赚钱的A股上市公司之一，两者全年营收总和6.013万亿元，总利润2150.1亿元。平均两者每天营收164.7亿元，每小时营收高达6.9亿元。两者平均每天净利润5.9亿元，每小时净赚2454万元。

营收连续下滑

这不是中石油和中石化首次年度营收下滑。

2023年，中石油营收就由2022年的3.239万亿元下滑至3.013万亿元，下滑了6.99%。下滑幅度甚至高于2024年的跌幅。这意味着三年时间，中石油营收缩水了3000多亿元。

中石化和中石油一样，年度营收也是两连跌。2022年中石化营收3.318万亿元，创下历史新高后，在2023年营收下滑至3.212万亿元，跌幅3.19%。和中石油在2024年营收跌幅收窄不同，2024年中石化营收下滑幅度扩大至4.29%，三年营收缩水了2430亿元。

中石油在营收两连跌的情况下依然保持了净利润的上涨，近三年净利润分别增长了61.39%、8.52%和2.02%，即便是增长幅度呈逐渐下滑趋势，却依然保持正增长，由2021年921.6亿元的净利润增长至2024年的1647亿元，四年净利润增长了725.4亿元。

同期中石化的净利润却出现三连跌。近三年净利润分别下跌5.79%、9.87%和16.79%，净利润也由2021年的712.1亿元跌至2024年的503.1亿元，四年净利润下跌了209亿元。在盈利能力上，中石化和中石油有不小差距，2024年中石油的净利润是中石化的3.3倍，两者相差1144亿元。

净利率的下滑导致中石化的净利润大幅下滑，2024年中石化净利率由2023年的2.18%下滑至1.87%，下滑了0.31个百分点，对于中石化营收超过3万亿元的体量来说，哪怕是下滑小数点后两位的一个点都是不小的数字，且中石化1.87%的净利率已经创下历史新低。相比2021年的3.10%，2024年的净利率跌幅明显。而近三年中石化的毛利率波动不太明显，分别为15.03%、15.65%和15.47%，整体保持在15%左右，毛利率波动不大，净利率下滑明显，加上整体营收下滑，中石化的净利润下滑就不难理解。

中石油之所以比中石化盈利能力更强，是因为中石油的毛利率和净利率均高于中石化。2024年中石油毛利率为22.56%，高出中石化7.09个百分点。近十年中石油的毛利率均在20%以上，毛利率大幅领先中石化。净利率方面，2024年中石油净利率高达6.25%，比中石化高出4.38个百分点，是中石化的3.34倍。

投资人史保刚认为，上市公司中中石化的净利率属于偏低的，其体量庞大依然能够保障盈利。“相比科技公司动辄10%以上的净利率，以及大部分中字头上市公司的净利率平均值约在‌10%-12%‌区间。也有接近30%净利率的中海油和中国神华，低净利率企业也几乎都在5%左右，中石化的1.87%净利率，属于低净利率企业中的低净利率。”

新能源汽车干掉2万座加油站？

新能源汽车的迅速崛起除了对传统燃油车冲击之外，影响最大的就是加油站。

最经济的家用充电‌按0.5元/度‌的居民电价计算，新能源车‌每公里电费约0.1元‌‌。燃油车以‌百公里油耗8L、油价8元/L‌计算，‌每公里油费约0.64元‌‌，‌充电费用约为加油费用的15.6%‌（0.1/0.64）‌。‌公共快充成本较高，快充均价1.2-1.8元/度‌，按百公里电耗15度计算，‌每公里电费约0.18-0.27元‌‌，对比油车，‌充电费用约为加油费用的28%-42%‌‌。

最高成本充电时‌高速充电‌部分高速充电桩价格高达‌3元/度‌，对应‌每公里电费约0.45元‌‌；若油价为‌8元/L‌，新能源车充电费用可达加油费用的‌70%‌‌。以十万公里总里程计算，燃油车油费约‌6.4万元‌（按百公里8L油耗计算）‌，‌新能源车总费用仅为燃油车的23.4%，充电所消耗的费用约为加油所花费的四分之一。若家用慢充，所耗费的费用约是燃油车的七分之一。除去家庭充电桩等成本因素，电车更加省钱成为消费者的认知。于是新能源汽车市场占有率节节攀升。

截至2024年底，全国新能源汽车保有量达‌3140万辆‌，占汽车总量的‌8.90%‌，其中纯电动汽车保有量为2209万辆，占比70.34%‌。与2014年底的12万辆相比，10年间保有量增长超‌260倍‌，凸显行业爆发式增长。‌

中国石油集团经济技术研究院发布的《2024年国内外油气行业发展报告》显示，中国新能源车渗透率已经超过40%，保有量还会继续增长，减少成品油消费，预计到2030年，成品油消费将降至3.1亿吨至3.4亿吨。而据乘联会数据，中国新能源汽车零售渗透率已经超过50%。

也就是说，未来几年内数千万吨成品油将无人问津。预计到2030年，中国的加油站数量会从现在的11万座，减少到9万座，整整减少2万座。以目前中国加油站的数量来计算，意味着未来五年内，每五个加油站里就会有一个消失。中石油和中石化依然会是国内较会赚钱的两家公司，其盈利潜力却被市场担忧。

为何这么能赚钱？

作为国企，中石油和中石化在原油进口权、炼化项目审批等方面享有政策倾斜，2024年分别获得超200亿元政府补贴及税收优惠。除去中石油和中石化的“垄断”资源优势之外，其产业链整合也功不可没。中石油和中石化覆盖油气勘探开发、炼化加工、销售及新能源业务，形成“勘探—生产—加工—销售”全链条闭环，显著降低外部依赖并提升利润空间。

中石油国内原油产量占全国总产量60%，天然气占比超70%，低成本陆上油田（如大庆）桶油开采成本低于30美元，远低于国际同行。2024年中石油油气和新能源分部贡献1679亿元经营利润，占中石油总利润的63%‌。

国内成品油定价机制保障炼油毛利，2024年中石化炼油板块毛利稳定在6-8美元/桶，高于亚太地区平均水平。中石化炼化一体化模式使其化工产品毛利率达18.5%，也高于行业平均水平‌。中石化页岩气开发技术突破，涪陵气田单井成本下降12%，推动天然气业务利润同比增长25.4%。

数以万计的加油站是中石油和中石化的盈利基础。2024年中石油和中石化成品油零售量合计超3亿吨，而占据国内加油站网络的80%的中石油和中石化加油站则是其终端渠道，优势明显。这些加油站不仅能销售汽油，还有其他营收，比如2024年中石化旗下3.2万座加油站便利店、充电桩等非油业务营收增长21%，贡献利润超80亿元。

同时中石油和中石化均实现了降本增效的成本控制，中石油2024年桶油作业成本降至11.3美元，同比下降4.2%，海外项目（如伊拉克鲁迈拉油田）成本压缩15%‌。中石化通过数字化改造炼厂，单位加工成本下降8%，全年节省运营费用超50亿元。在此基础上，中石油和中石化还实现了全球化资源调配的战略布局，中石油海外油气权益产量达1.2亿吨油当量，占集团总产量的30%，巴西盐下油田等项目贡献利润超200亿元‌。中石化通过长约锁定LNG进口价格，2024年天然气进口成本较现货市场低15%，节省采购成本超80亿元‌。

2024年中石油研发投入230.1亿元，中石化研发投入152.2亿元，两家共计投入383.3亿元用于研发，这让两家除了资源“垄断”之外，还有很强的技术优势和护城河。这也成为两家这么能赚钱的一大基础。

中石油和中石化的高盈利可持续性面临挑战，中石化净利润的大幅下滑足以说明问题。中石油和中石化面临能源转型压力和市场需求变化两大挑战，两家新能源业务利润贡献不足5%，传统油气业务仍依赖高油价。在新能源汽车日益增长，成品油需求年均下降2%-3%的背景下，中石油和中石化多元化业务需要提上日程。

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作 者 | 梦萧