关税战高潮已过，影响下一步市场走势的重要变量是什么？

中美之间的关税大战，截至当前，高潮应该已过。那么，在下一阶段，影响市场的重要变量是什么？接下来，我们用几分钟时间探讨一下，这或许是无论是无法在市场中持仓的朋友，还是在场外观望的朋友，都在思考且迫切需要解答的重要问题。

首先，为何说截至当前中美之间的关税大战高潮已过？截至4月10日凌晨，美国自2025年2月以来，对中国出口美国的商品累计加征关税已达125%。若加上2018年上一轮中美贸易争端期间，对大部分中国出口美国商品加征的25%关税，这意味着截至4月10日，中国出口美国的大部分商品面临着高达150%的关税。

同样，在2025年4月以来，中国针对美国霸权式的关税举措也进行了一定程度的反击。截至4月10日，美国出口中国的商品被加征关税已达84%。对于美国或中国的生产制造商、国际贸易的贸易商和经销商而言，恐怕没有任何一家能够承受如此高的关税水平。

换言之，过去几年我们探讨的中美之间是否会脱钩断链问题，此次特朗普推行的这些关税，尤其是其无厘头且极其傲慢的关税政策，基本上已促使中美在贸易层面（主要指商品贸易这一相对狭义的范畴）实现了脱钩断链。

基于此，我判断中美之间的关税大战高潮已过，因为在当前基础上，双方继续加征关税已无实际意义，脱钩断链基本已成事实，下一步或许应关注关税之外是否会出现新的变量。

那么，影响市场下一步的主要变量有哪些？在我看来，主要有三大变量。

第一个变量是关税的余震。别小看余震，有时它也蕴含着巨大的伤害和风险。

我们知道，当前中美之间的关税主要集中在商品贸易领域。下一步，余震可能会波及服务贸易。

美国在服务贸易方面对中国实际上是有顺差的，比如中国每年有大量学生前往美国留学，这就属于服务贸易范畴。此外，像中国游客赴美旅游，以及美国人来中国旅游等，都属于服务贸易领域。