【液化气】关税冲突升级国际液化气市场剧烈波动后将如何演变？

美国东部时间4月8日，美方将此前宣布的对中国输美产品加征34%所谓“对等关税”，进一步提高50%至84%。

国务院关税税则委员会9日发布公告，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。

数 据 来 源：金联创

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上周三4月2日，美国宣布对所有进口商品加征10%“基准关税”，并对中国商品额外加征34%关税，4月4日中国做出反制措施，国际液化气市场也因此开始了剧烈波动行情。截止至4月9日，到岸华南冷冻货丙烷周平均价格较上期跌69美元/吨或10.92%至562.8美元/吨，丁烷周平均价格跌69美元/吨或11.1%至552.8美元/吨。中东冷冻货离岸丙烷周平均价格较上期跌30.8美元/吨或5.16%至566.6美元/吨，丁烷周平均价格较上期跌30.8美元/吨或5.24%至556.6美元/吨。

4月3-9日，华南冷冻货到岸市场呈现明显下跌后小幅反弹的走势，2日美国对等关税出台，4日中国反制加征34%关税落地。关税冲突的初期市场参与者因对未来市场走势不确定，加之中国为美国LPG货物出口最大买家，预期后市美国货物或因此中断等利空消息的增加，市场恐慌情绪出现，导致华南冷冻货到岸价格开始逐渐大幅走低。后续因到岸中国的液化气对在4月10日之前装船并且在5月13日之前到岸的货物有加税豁免权，因此中国进口商对5月上半月到岸货物的需求明显增加，带动华南冷冻货到岸价格有所回升。后期由于原油价格涨跌波动较大，冷冻货到岸价格再次随原油震荡。

同时间段，中东离岸市场价格呈现逐步下调的走势，虽然市场讨论因关税冲突中国进口商对美国货物的需求降低，转而采购中东离岸的货物，但由于本周原油价格大幅下挫，加之远东到岸市场价格下滑明显，因此同样带动中东离岸价格本周前半段时间持续波动下行，后续因9日原油价格大幅回调，带动中东离岸价格反弹，不过幅度有限。

从关税加征政策出台到10号开始生效这之间国际液化气市场价格已经发生了明显变动，那么10号生效以后国际液化气市场走势将如何？

金联创与多个国内外贸易商，进口商取得联系沟通，以更近距离了解这场关税风波对后市影响如何。个别贸易商称他们经历过2018-2020年第一次中美贸易战，在上次贸易冲突中美国货物的进口中断，已购买的长期合同也因此转卖至其他国家。也有贸易商表示，经历了第一次贸易战，此后他们已经发展了多元化的进口来源，以确保公司原材料来源的稳定性，因此这次冲突对他们影响有限。还有个别国内生产商表示，PDH利润长期以来已经不太乐观，这次冲突或直接导致装置停工。生产企业或转向其他化工产品的深加工例如乙烯，这样一来不局限于在美国进口原材料。另外还有市场参与者表示，目前市场已经过了冲突刚开始时期的慌乱阶段，市场参与者等待5月13日后货物到岸情况的走势如何再做决定。

另外从已经在2月份开始加征关税的原油和天然气两个产品来看。关税政策出台后，中国进口美国的原油和天然气成本增加，导致两者2月份自美进口量下降明显。并且两者以拓展新的进口来源地作为缺失进口量的补充。

数据来源：金联创

因此后市看来，若在5月中前关税问题依然未得到解决，中国液化气进口商大概率也同样会转向寻求其他货物来源地，比如中东，非洲，澳大利亚，东南亚地区，或者临近的日韩等国。美国和中东地区目前为中国进口液化气的主要来源地，后市美国货物缺失进口部分将由其他产地替代，但由于PDH需求量巨大，短期内并无法满足全部的需求量，因此难免引起部分深加工装置停工的状况。

另外无论后市进口商采取何种应对策略，都无法避免国际液化气到岸价格上涨的状况。特别是中东离岸市场，需求的增加势必会引起价格的上涨，另外液化气装船增加，带动船只需求从而推动运费上行。美国离岸市场，目前丙烷库存水平处于近3年最低点，因此短期来说虽然中国市场需求的降低会引起价格下滑，不过库存的弹性依然较大，因此下跌空间或相对有限，美国的货物或将增加流向日韩，南亚，东南亚，欧洲等地区的数量。

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