岷山环能IPO | 营收出现下滑，“两高”企业却接连因环保、安全生产问题被罚

中沪网了解到，北交所上市委员会定于2025年4月11日上午9时召开2025年第3次审议会议，届时将审议岷山环能高科股份公司(以下简称“岷山环能”)的上会事项。

据悉，岷山环能是一家集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源生产和资源综合利用企业。

岷山环能拟在北交所上市，拟募资29,547.29万元，用于用户侧电化学储能电站项目(一期)、退役动力电池梯次利用及回收项目(一期)、网络智能化城市矿山回收系统项目(一期)、材料科学与城市矿山联合实验室项目和岷山环能光伏综合智慧能源项目。

（截图来源于岷山环能招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现岷山环能存在以下问题，营收开始出现下滑，利润高度依赖税收优惠和政府补助；“两高”企业，却接连因环保、安全生产问题被罚；实控人及高管简历有违事实性矛盾，信披质量堪忧。

01

营收开始出现下滑，利润高度依赖税收优惠和政府补助

据招股书财务数据显示，2022年、2023年和2024年（以下简称“报告期”），岷山环能实现营业收入分别为259,900.99万元、293,971.77万元和289,502.11万元，实现净利润分别为4,613.78万元、6,125.06万元和7,298.93万元。

报告期内，岷山环能虽然净利润呈现逐年增长的趋势，但是营业收入却开始出现下滑的情形，2024年公司营业收入叫较2023年出现小幅度下滑，同比下滑1.52%。

另外，岷山环能在利润上对税收优惠和政府补助存在较大的依赖。

根据财政部、税务总局《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知（财税〔2015〕78号，2022年3月1日废止）、《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财政部、税务总局公告2021年第40号，2022年3月1日起适用），公司综合利用资源生产的锌锭、银锭、硫酸产品、蒸汽、塑料、以废旧电池生产的含铅拆解物享受增值税即征即退政策。报告期各期，公司资源综合利用增值税退税金额分别为1,426.16万元、2,115.93万元和1,537.33万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》（财政部、税务总局公告2023年第7号）等相关政策规定，报告期各期公司实际享受的企业所得税优惠金额分别为1,236.42万元、1,645.77万元和2,034.82万元。

此外，报告期各期，岷山环能计入当期损益的政府补助分别为883.03万元、774.49万元和960.18万元。

综上，报告期各期，岷山环能税收优惠及计入当期损益的政府补助合计分别为3,545.61万元、4,536.19万元和4,532.33万元，占其当期净利润的比例分别为76.85%、74.06%和62.10%。

除此之外，岷山环能的毛利率也是比较低。报告期各期，公司毛利率分别为4.92%、4.90%和5.42%，其中主营业务毛利率分别为4.80%、4.69%和5.28%，公司毛利率基本都只有5%左右。

02

“两高”企业，却接连因环保、安全生产问题被罚

据招股书显示，岷山环能所属有色金属行业为《河南省“两高”项目管理目录（2023年修订）》中涉及的“两高”项目，所以报告期内，岷山环能为河南省重点排污单位。

值得一提的是，报告期内，岷山环能因环保、安全生产问题多次被罚款。

2022年3月29日安阳市生态环境局龙安分局向岷山环能出具了《安阳市生态环境局龙安分局行政处罚决定书》（龙环罚决字【2022】008号），针对岷山环能未按照《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南（2020年修订版）》中关于“橙色预警期间铅冶炼熔炼炉限产30%”的要求制定“一厂一策”实施方案，以及对排放数据的原始监测记录保存不完整的违规行为作出处罚：①责令改正违法行为；②处罚款合计90,400元。

2023年5月16日，安阳市龙安区应急管理局对岷山环能进行了年度执法检查，发现岷山环能电解车间存在一处防护栏缺失、电解液车间西侧空压机压力表损坏、锌电解车间平台缺少防护栏杆、液氧储罐入口管线安全阀未定期校验等8项问题。为此，安阳市龙安区应急管理局于2023年5月30日作出《行政处罚决定书》（（龙）应急罚（2023）15号），对岷山环能处以3.5万元的罚款。

2024年3月8日，安阳市公安局龙安分局对公司进行检查，发现公司未按《危险化学品安全管理条例》第四十一条的相关规定在时限内将购买的高锰酸钾、硝酸钾、硝酸钠、过氧化氢、硝酸易制爆危险化学品的品种、数量、储存地点以及流向信息向公安机关备案。2024年3月14日，安阳市公安局龙安分局作出《行政处罚决定书》（龙(马)行罚决字(2024)70号），对岷山环能处以罚款2,000.00元。

除此之外，2022年4月20日，安阳市龙安区交通运输局对安广物流未及时对豫EL1355重型半挂牵引车进行车辆综合性能检测和技术等级评定事宜，下发《当场行政处罚决定书》（豫安龙运简罚〔2022〕80017），认定该行为违反《中华人民共和国道路运输条例》第三十条、《道路运输车辆技术管理规定》第二十条第（二）项规定，但违法行为属于轻微，因此决定给予责令改正以及罚款1,000元的行政处罚。

总上来看，报告期内，岷山环能除接连出现安全生产问题及环保问题被罚款外。公司还出现违反危险化学品安全管理条例以及子公司违反道路运输条例的问题，这也间接说明岷山环能内控或存漏洞。

03

实控人及高管简历有违事实性矛盾，信披质量堪忧

本次发行前，何秋安直接持有公司7,292.74万股股份，直接持股比例为36.73%，为公司控股股东；王爱云直接持有公司1,422.42万股股份，直接持股比例为7.16%；何占源直接持有公司120.20万股股份，直接持股比例为0.61%，通过持有永鑫合伙50.00%的出资份额并任执行事务合伙人，实际可支配永鑫合伙所持有公司15.11%的表决权。何秋安、王爱云为夫妻关系，何占源为何秋安与王爱云之子，三人合计控制公司股东大会表决权的比例为59.61%，为公司的实际控制人。

据招股书何秋安简历显示，1992年2月至1999年5月，何秋安曾任安阳县有色金属冶炼厂（以下简称“有色冶炼厂”）厂长。值得一提的是，据有色冶炼厂工商信息显示，有色冶炼厂成立于1999年2月10日，从时间上来看，何秋安开始担任有色冶炼厂厂长的时间比有色冶炼厂成立的时间足足早了7年之多，这似乎并不符合实际。

对此，有相关专业人士表示，企业实控人的简历确实非常重要，因为高管履历出现有违事实性矛盾。可能会让市场怀疑企业的诚信程度，因此无论如何，企业对于披露的任何信息都应更严谨。

然而，岷山环能招股书披露的董监高简历中，除实控人简历存在上述问题外，公司独立董事胡彪、监事会主席程启瑞的简历也存在同样的问题。

据招股书胡彪简历显示，1982年8月至1983年9月，胡彪任秦皇岛市北戴河阀门厂（以下简称“北戴河阀门厂”）技术员。据北戴河阀门厂工商信息显示，北戴河阀门厂现已经改名秦皇岛市北戴河石油钻探工具厂，该公司成立于1990年5月26日，也就是说，胡彪任北戴河阀门厂技术员期间，北戴河阀门厂都未成立。

据招股书程启瑞简历显示，2001年5月至2005年7月，程启瑞任河南利诺生化有限责任公司（以下简称“利诺生化”）财务总监。据利诺生化工商信息显示，利诺生化成立于2002年11月29日，程启瑞开始任利诺生化财务总监的时间比其成立的时间早了一年多。

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