【MTBE】一季度震荡上行 但价格涨幅有限

价格走势方面

据金联创数据统计显示，2025年一季度我国MTBE均价为5833元/吨，环比上涨6.28%。一季度，国内MTBE市场呈现震荡上行的走势，尤其在1月上旬，MTBE市场冲高后回落，主要影响因素有：一方面，春节前补货以及部分油轮制裁的影响，市场担心供应短缺，炒涨氛围浓厚，汽油价格迅速上涨，推动原料MTBE及其他汽油原料价格冲高。另一方面来看，随着MTBE价格涨至高位，下游拿货热情明显降温。进入2月份，中国至欧洲及新加坡的出口套利窗口开启，贸易商为夏季驾驶季节做准备，需求明显增加，有大量MTBE资源出口，缓解了国内供应压力。3月份，中国至新加坡出口窗口基本关闭，国内现货供应增长，厂家出货压力逐渐增大，部分厂家因成本压力，选择停工检修，需求多小单刚需为主，价格偏弱波动。

装置利润方面

据金联创数据统计数据来看，一季度，MTBE不同工艺装置平均利润，C4法为43元/吨，环比上涨7.86%，同比下跌78.77%；异构法为-581元/吨，环比上涨24.34%，同比下跌325.78%；脱氢法为212元/吨，环比上涨972.31%，同比下跌77.63%。

一季度，异丁烷价格高位震荡为主，脱氢装置利润逐渐走低，且有阶段性亏损出现；碳四装置利润在成本线附近徘徊，进入2月份，装置亏损时间拉长；异构装置利润依旧亏损幅度最大，随着3月份，醚后碳四价格有所回落，厂家成本压力减轻，装置亏损幅度有所缩窄。

国际市场方面

一季度，三地国际MTBE市场前期高位整理，后期跌至低位后适度回弹，新加坡MTBE收盘均价为733.69美元/吨，环比上涨1.43%；鹿特丹MTBE均价在846.28美元/吨，环比上涨1.77%；纽约MTBE均价在781.78美元/吨，环比下跌1.33%。

产量方面

一季度，我国MTBE产量在320.95万吨，环比上涨1.27%，同比下跌5.28%。1-2月，异构装置利润亏损幅度较大，厂家为规避风险，多数选择装置停工，仅有小部分异构厂家维持开工，异构开工率降至4-5成左右。其他工艺装置利润也明显下降至成本线附近，部分厂家装置降负，导致周期内整体产量处于低位。但在2月底，随着鲁清50万吨的新建产能投产，不仅拉高了3月的产量，也提升了3月的开工率走高。

后市预测

整体来看，二季度消息面温和向好，且市场供应过剩压力有缓解，国内汽油行情存上涨的可能，但新能源等替代品对市场打压仍不容忽视，整体行情上行空间受限。公共假期较为集中，居民出行半径增加，需求或呈现阶段性好转。且当前原料价格高位，对MTBE市场形成托底，二季度MTBE市场易涨难跌，4月份的运行区间在5600-5800元/吨，5-6月份预期在5800-6100元/吨。

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