上海
究竟为何苯乙烯突然爆发？核心逻辑在于
国际能源市场情绪回暖，叠加成本支撑与供需矛盾激化
一、国际能源市场情绪好转，成本端支撑增强1. 原油价格上升，成本传导至苯乙烯近期国际油价触底反弹，布伦特原油再次突破60美元/桶。苯乙烯的主要原料纯苯和乙烯均为石油衍生品，原油上涨直接推高纯苯价格，导致苯乙烯生产成本抬升（江苏目前现货意向 7480/7520 4月下7500/7460）。
2. 煤炭价格反弹，间接强化成本压力国内煤炭市场近期因需求回暖及政策调控趋稳，价格小幅反弹。煤化工路线（如煤制乙烯）的边际成本上升，进一步夯实苯乙烯价格底部。二、供应端扰动加剧，产业链矛盾凸显1. 装置检修与意外停产频发近期国内苯乙烯装置集中检修，如华南某大型装置计划外停车、山东玉皇25万吨/年装置检修等，导致短期供应量骤减。据统计，4月国内苯乙烯开工率环比下降约5%，供应缺口扩大。2. 进口受限，库存持续低位受国际贸易政策影响，苯乙烯进口量同比减少，港口到货减少，库存持续去化。目前华东港口库存已降至近三年低位，整体抵港补充尚不足3万吨，而下游刚性需求稳定，加剧市场紧张情绪。三、需求回暖与市场情绪共振1. 下游行业刚需维持稳定，补库需求释放苯乙烯下游的EPS（泡沫塑料）、PS（聚苯乙烯）、ABS（工程塑料）等行业需求稳定，尤其是建筑、汽车、家电领域订单，带动苯乙烯采购量上升，EPS产能利用率53.61%，环比增长 2.39%。2. 投机资金入场，市场情绪升温国际能源市场情绪好转背景下，资金涌入化工板块，苯乙烯期货持仓量再度上升。叠加市场对“金三银四”传统旺季的预期，多头情绪占据主导。苯乙烯短期受国际能源市场情绪影响报复性反弹，持续性仍需确认，同时警惕需求不及预期带来的风险。
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