四川
人民日报重磅发声，表示将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策。在“超常规力度提振消费”预期下，家电以旧换新政策或将加码，成促消费重要抓手。
今日家电板块强势反弹，相关ETF——家电ETF（159996）大涨超4%。
超常规提振消费，家电销售有望超预期
此前，2025全国家电消费季启动仪式召开，据介绍，商务部将进一步统筹线上线下渠道，优化“政策+活动”驱动机制，放大家电以旧换新政策效应，释放家电更新消费潜力。
商务部数据显示，在消费品以旧换新政策拉动下，2024年8月至2025年3月，消费者购买以旧换新家电产品近9000万台。今年以来，以旧换新政策实现跨年度无缝对接，截至4月8日，消费者购买12大类家电以旧换新产品3570.9万台，带动销售1247.4亿元。特殊时期，在“超常规力度提振消费”预期下，家电以旧换新政策或将持续加码，有望持续带动企业基本面改善。
新兴国家出口稳步发力，未来需求有望释放
出口方面，虽然美国加征高额关税，但是近年来我国家电企业不断发力海外市场，在全球领先的产品力及成本竞争力下，成效逐步体现，在全球各区域的市占率稳步提升。另外，当前出口关税政策出现新的变化，相关机构表示不排除好转的可能性。
海外市场来看，像东南亚、印度、非洲等地区城镇化率低，家电普及率不足50%（以印度为例，空调渗透率仅6%），未来需求将持续释放；另一方面，中国具有明显的供应链优势，全球60%以上家电产能集中在中国，竞争优势明显。
无风险收益率下降背景下，家电高股息高分红值得关注
值得关注的是，家电龙头企业现金流良好，重视股东回报，截至2025年3月底，家电板块股息率超3%，在新“国九条”强调分红的催化下，未来分红率有望维持稳定或持续提高。当前在无风险利率持续下行的背景下，家电板块高股息、高分红价值值得关注。
地产政策持续释放，市场预期有望企稳
家电板块作为地产产业链的后周期，还受益于地产板块回暖。当前一揽子房地产市场刺激政策的渐次颁布逐渐稳定房地产市场预期，从而利好家电行业业绩改善和估值抬升。
数据来源：Wind，截至2025年3月31日。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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