小熊电器（002959）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期小熊电器（002959）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入47.58亿元，同比上升0.98%，归母净利润2.88亿元，同比下降35.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.19亿元，同比上升16.18%，第四季度归母净利润1.08亿元，同比下降17.03%。本报告期小熊电器公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达89.54%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.29%，同比减2.92%，净利率6.43%，同比减31.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.15亿元，三费占营收比23.42%，同比增3.47%，每股净资产17.48元，同比增3.1%，每股经营性现金流1.46元，同比减66.56%，每股收益1.86元，同比减34.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为171.74%,原因:本期利息收入减少。
2. 研发费用变动幅度为36.48%,原因:本期研发投入增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.52%,原因:本期较去年同期购买商品、接受劳务支付的现金和支付职工薪酬增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.12%,原因:本期较去年同期理财赎回增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为112.55%,原因:本期较去年同期理财赎回增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
6. 应收款项变动幅度为64.07%,原因:本期并购罗曼智能。
7. 存货变动幅度为49.14%,原因:期末库存商品增加及本期并购罗曼智能。
8. 固定资产变动幅度为69.87%,原因:本期在建工程“智能小家电建造基地（小熊精品）-土建”项目转固及并购罗曼智能。
9. 在建工程变动幅度为-97.41%,原因:本期在建工程“智能小家电建造基地（小熊精品）-土建”项目转固。
10. 短期借款变动幅度为769.64%,原因:本期国内信用证借款增加。
11. 合同负债变动幅度为109.95%,原因:本期并购罗曼智能。
12. 长期借款变动幅度为15839.27%,原因:本期并购罗曼智能。
13. 预付款项变动幅度为48.53%,原因:本期并购罗曼智能。
14. 其他应收款变动幅度为132.6%,原因:本期并购罗曼智能。
15. 其他流动资产变动幅度为285.4%,原因:期末待抵扣进项税额增加。
16. 递延所得税资产变动幅度为165.47%,原因:本期内部交易未实现利润及可抵扣亏损增加。
17. 其他非流动资产变动幅度为57.2%,原因:本期预付长期资产款增加。
18. 交易性金融负债的变动原因:本期确认对罗曼智能的业绩对赌或有对价。
19. 应付账款变动幅度为50.48%,原因:本期并购罗曼智能。
20. 应交税费变动幅度为143.75%,原因:期末应交增值税及应交企业所得税增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.33%，资本回报率一般。去年的净利率为6.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额10.28亿元，累计分红总额7.15亿元，分红融资比为0.7。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达89.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.56亿元，每股收益均值在2.27元。

持有小熊电器最多的基金为东方精选混合，目前规模为8.91亿元，最新净值1.5331（4月9日），较上一交易日上涨1.17%，近一年下跌6.58%。该基金现任基金经理为许文波。

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