泉果旭源三年持有期混合财报解读：份额微增0.55%，净资产增长2.39%，净利润2.32亿，管理费1.41亿

2025年3月31日，泉果基金管理有限公司发布泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微增，净资产有所增长，净利润由负转正，同时各项费用也有相应变化。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润转正，资产规模增长

本期利润与已实现收益

泉果旭源三年持有期混合A本期利润为2.05亿元，上期为 -40.55亿元；泉果旭源三年持有期混合C本期利润为0.27亿元，上期为 -7.00亿元，本期利润均实现由负转正。从已实现收益来看，混合A本期为 -14.83亿元，混合C本期为 -2.56亿元，仍处于亏损状态。这表明基金虽然整体盈利，但实际投资收益情况仍有待改善。

净资产与份额净值

报告期末，泉果旭源三年持有期混合基金净资产合计127.78亿元，较上年度末的124.81亿元增长2.39%。其中，混合A基金份额净值为0.7508元，混合C基金份额净值为0.7442元 ，较上年度末均有所增长。这反映出基金资产规模的扩大以及单位份额价值的提升。

基金净值表现：短期表现优于业绩基准，长期仍有差距

短期业绩突出

过去六个月，泉果旭源三年持有期混合A份额净值增长率为16.82%，业绩比较基准收益率为11.39%；混合C份额净值增长率为16.59%，业绩比较基准收益率同样为11.39%，短期来看基金表现优于业绩比较基准。

长期业绩待提升

自基金合同生效起至今，混合A份额净值增长率为 -24.92%，混合C份额净值增长率为 -25.58%，而业绩比较基准收益率为7.63%，长期业绩与业绩比较基准相比仍有较大差距。这可能与市场环境以及基金投资策略的调整有关，投资者需关注基金长期投资效果的持续性。

投资策略与业绩表现：结构微调，收益转正

投资策略

市场在2024年行情跌宕起伏，该基金在产品运作上整体变化不大，对持仓行业和个股在结构上进行了一定的微调，增加了单位盈利触底公司的持仓。组合持仓主要集中在电力设备新能源、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业，以及头部互联网企业等稳健增长、高股息率的企业。

业绩表现

截至报告期末，泉果旭源三年持有期混合A基金份额净值增长率为1.89%，同期业绩比较基准收益率为14.11%；混合C基金份额净值增长率为1.47%，同期业绩比较基准收益率为14.11%。尽管基金收益转正，但与业绩比较基准相比仍有差距，需关注后续投资策略调整对业绩的影响。

费用分析：管理费、托管费等有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1.41亿元，较上年度的2.03亿元下降30.51%。其中，应支付销售机构的客户维护费为0.64亿元，应支付基金管理人的净管理费为0.76亿元。管理费的下降可能与基金资产规模的变动以及管理费率的调整有关。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为0.23亿元，较上年度的0.34亿元下降30.51% 。托管费的变化与基金资产规模以及托管费率相关，其下降趋势与管理费类似。

销售服务费

2024年泉果旭源三年持有期混合C当期发生的基金应支付的销售服务费为475.90万元，较上年度的586.33万元下降18.84%。销售服务费主要由招商银行和泉果基金收取，其下降可能与C类份额资产净值的变动有关。

投资收益分析：股票投资收益不佳，公允价值变动贡献大

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -17.66亿元，上年度为 -3.24亿元，股票投资收益情况不佳，反映出股票买卖操作未能实现正收益，对基金整体收益造成较大压力。

公允价值变动收益

2024年公允价值变动收益为19.70亿元，上年度为 -43.14亿元，公允价值变动收益由负转正且金额较大，对本期利润转正起到关键作用，表明基金持有的资产公允价值上升，提升了基金的整体价值。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证交易，无应支付关联方的佣金，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未在承销期内参与关联方承销的证券，也无其他重大关联交易事项。这表明基金在关联交易方面较为规范，降低了利益输送等风险。

股票投资明细：持仓集中于高端制造和互联网企业

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、科达利、美团 -Ｗ等为前十大股票投资。基金持仓主要集中在高端制造行业以及头部互联网企业，反映出基金对这些领域的看好，但也意味着基金面临这些行业的系统性风险，若行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。

基金份额持有人结构：个人投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为261,450户，其中泉果旭源三年持有期混合A持有人户数为224,037户，混合C为37,413户。从持有人结构来看，个人投资者占主导地位，混合A个人投资者持有份额占比99.47%，混合C个人投资者持有份额占比99.39%。这显示出该基金受到个人投资者的青睐，但个人投资者的投资行为可能相对不稳定，对基金规模的稳定性可能产生一定影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金21,215,523.37份，其中混合A持有20,469,308.27份，混合C持有746,215.1份 。这在一定程度上表明基金管理人对自身产品的信心，但需关注其持有份额的变动情况对投资者信心的影响。

开放式基金份额变动：份额微幅增长

本报告期内，泉果旭源三年持有期混合A基金份额从14,499,931,981.86份增加到14,572,316,051.19份，增长0.50%；混合C基金份额从2,447,547,483.99份增加到2,468,595,960.56份，增长0.86%，整体基金份额微幅增长0.55%。这显示出投资者对该基金的认可度略有提升，但增长幅度较小，需关注后续市场环境变化对基金份额变动的影响。

展望：关注行业趋势，把握投资机会

展望2025年，管理人认为需要从国际和国内两个维度观察市场。国际上，关注全球大选年对竞争格局的影响；国内方面，关注稳经济政策及执行力度。行业上，新能源和军工行业有触底回升迹象，AI应用领域也存在投资机会。基金将主要关注AI硬件和应用领域以及新能源、军工等可能困境反转的方向。投资者可关注基金在这些领域的投资布局及业绩表现，同时注意市场波动带来的风险。

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