共享基经丨与AI一起读懂ETF（九）：军工主题指数和国防主题指数，有何不同？

4月9日，A股和港股均出现反弹，其中军工、航天航空、半导体等板块涨幅居前。

场内ETF中，多只军工、国防主题产品明显上涨，而这些主题ETF主要跟踪两个指数：中证军工主题指数和中证国防主题指数。二者有什么区别？这一期我们就来详细了解。

五大不同点

1、编制规则侧重不同

中证军工指数是选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本。

中证国防指数则是选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本。

2、成分股数量及集中度

中证军工指数成分股数量较多，目前有80只，更为分散，个股平均流通市值约146亿元。

3、行业与板块分布

从中证二级行业来看，Wind数据显示，中证军工指数的个股行业分布主要集中在航空航天与国防、机械制造，另外还包括了电子、通信设备及技术服务等行业，行业分布相对更分散一些。

而中证国防指数则明显 “偏科”，航空航天与国防行业的权重占比接近7成，机械制造行业的占比明显低于中证军工指数。

4、指数过往表现

从过往表现来看，在近一年的时间维度上，中证国防指数的表现要好于中证军工指数，不过在近三年和近五年，中证军工指数的表现要更好一些。

另外，从波动率来看，中证国防指数的弹性相对较大，在市场行情变化时，短期的反弹涨幅可能更高，但回撤也可能更大；中证军工指数则相对表现更平稳一些。

5、估值水平

再看两个指数目前的估值水平，wind数据显示，中证军工指数目前的市盈率TTM在历史67%左右的分位，算是回升到了中位数以上的位置。而中证国防指数目前的市盈率TTM在历史55%左右的分位，相当于在中位数附近。

三大相同点

除了上述这些不同点，这两个指数也存在一些共同点：

1、样本空间来源相似：两者都从沪深市场中选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券。

2、指数属性相近：都属于中证全指指数，是反映国防军工相关行业股票表现的指数，为投资者提供了军工领域的市场参照指标。

3、部分成分股重合：两个指数有一定数量的成分股是重叠的。目前，两个指数前十大权重股有多只重合，包括航发动力、中航光电、中航沈飞等。

（中证军工指数）

（中证国防指数）