山东
从汇率说起。
假设美元兑人民币汇率是1：7。
一双鞋子，中国商人卖给美国商人的价格是70人民币，折合10美元。现在老美政府要加10%的关税，理论上这双鞋子应该卖到11美元，其中1美元是上缴的关税。
多出的1美元谁来承担呢？由双方协商。但中美商人都不想承担。
于是，人民币贬值10%左右。
中国商人的出口价格还是70人民币，但兑换70人民币只要9.1美元了。再加上10%关税，美国商人的进口成本还是10美元。
中国商人的收入没有减少，美国商人的成本没有增加，美国政府收到了关税。三方皆大欢喜，没有人受伤的世界达成了
但是，汇率贬值这条路子真的没有人受伤吗？
物理世界是能量守恒的，经济领域也有能量守恒。
代价是中国公民在国际市场上的购买力下降，变得更贫穷。中国人相当于用人民币的购买力为美国人交了关税。
对于老美而言，关税加了等于没加，仅仅是政府多收了点钱，而制造业压根就没有回流。红脖子们依然没有工作，继续痛苦、继续愤怒，于是又把特朗普选上台了。
所以这回他直接把中国的关税加到10+10+34=54%的水平。而且今天会加到104%。
这样就没得玩了，汇率贬值都贬不过来。总不能真的把汇率贬到1：14吧。
关键是，走海外建厂的路子也行不通了。
以轮胎行业为例，某轮胎上市公司的全球销售情况如下表。
境外市场的毛利率30%，要远高于国内的20%。对于苦苦哈哈制造业而言，1个点的毛利都要争取，更何况这10个点的毛利差距。
这也是为什么很多中国企业坚持要出海，因为海外利润比国内高多了。
卖往美国的轮胎，中国轮胎企业主要走的就是泰国和越南。事实上，美国轮胎的第一大进口国就是泰国，第五大是越南。
但现在特朗普给东南亚的关税是这样的。
按照这个税率来算，中国企业经东南亚销售给美国的轮胎，毛利率将会低于5%。
这个毛利率已远低于国内的20%。关键是轮胎企业的经营费用率在10%左右，做到极致的也要6%。
换言之，给美国人卖轮胎，将会从高利润生意变为纯亏本生意
所以现在这个关税下，大部分出口生意完全没法做了。这也是为什么中国这波直接强势回怼，今晚也给美国关税加了50%，因为没有任何退路和可协商的余地了。
如此惨烈的贸易战，对整个经济的影响有多大呢？我们可以简单测算下。
中国对美出口是5200亿，绕道其他国家对美出口的金额，就算2000亿。而中国对美进口是1800亿。
假设最糟糕情况，老美对中关税就是104%。上一轮贸易摩擦的弹性系数约为0.8~1，这意味着对美出口的80%~100%会消失。同时，因为我方反制，中国对美的进口也会大幅减少。
把所有的参数带进公式，结论是中国会减少4800亿美元的净出口，折人民币3.5万亿。即中国少掉了一个3.5万亿的大客户。
这是个什么水平？对股市影响又有多大？
这里可以参考楼市的影响。中国这两年从经济到股市的下行，最根本原因，还是楼市泡沫的破裂。下图是近5年中国楼市销售额。
2022年楼市下行，房子卖不出去，减少的销售额接近5万亿。相当于中国凭空消失了一个5万亿的超级大客户。
2023和2024年，楼市继续下行，楼市销售额进一步减少，少掉的销售额加起来刚好是3.5万亿。
对应到股市，2021年收盘在3500点。2022年是A股下跌最惨的一年，跌幅高达22%，上证指数最低跌到2900点。
2023年和2024年因为楼市继续低迷，一度被冲击到2700点。直到刺激性政策出台和国家队进场，股市才开始反弹。
总结一下，因楼市少了5万亿的超级大客户，A股从3500点冲击到2900点；又少了3.5万亿后，被冲击到2700点。
而当下，根据最悲观情况计算，出口会少掉一个3.5万亿的大客户。
对股市点位的具体影响，很难做精准的量化，但基于上述数据，本轮从3400点开始回调，到3000点也就差不多了，再跌就不礼貌了
当然，股市里一切皆有可能，跌破3000也不是不行。只不过在3000点的位置，你真的该加仓。你管他后续谈判如何，有没有政策对冲，有没有国家队进场呢。
这也是为什么周一跌到3000点，我赶紧盘中发文要求大家加仓。
大家一定要明白一个道理，很多时候，下跌才是最大的利好。
报下格指，投资机会S-。目前这个位置再往上涨，很快会到A+。到时候我会提醒大家的。原创不易，感谢点赞、在看和分享支持~
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