上海国际航运研究中心：预计二季度港航企业盈利水平出现分化

4月8日，上海国际航运研究中心发布2025年第一季度中国航运景气报告。报告显示，2025年第一季度，中国航运景气指数为106.04点，较上季度下降9.69点，跌至微景气区间；中国航运信心指数为110.33点，较上季度下降18.95点，由较为景气区间跌至相对景气区间。总体来看，虽然本季度航运业热度相较上季度有所下降，但依然保持在景气区间。

展望2025年第二季度市场趋势，中国航运景气指数编制室主任周德全向证券时报·e公司记者表示，预计二季度港航企业盈利水平出现分化，总体来看，下季度中国航运经营情况依旧稳中向好，但企业家们经营信心有所不足。

干散货运输跌至微弱不景气区间

从细分行业来看，2025年第一季度，船舶运输企业景气指数为105.53点，较上季度下降13.24点，跌至微景气区间；船舶运输企业信心指数为89.82点，较上季度下降20.67点，由微景气区间跌至相对不景气区间。船舶运输企业总体营运状况持续向好，但企业家们对市场经营信心不足。从各项经营指标来看，虽然船舶运输企业运力加大，但营运成本依然高企，舱位利用率和运费收入均有所下降，使得企业盈利情况持续下跌；企业的劳动力需求上升，贷款负债减少，流动资金宽裕，企业融资相对容易，并且基于对未来市场的信心，船东们持续升起运力投资意愿。

干散货运输企业跌至微弱不景气区间。2025年第一季度，干散货运输企业景气指数为98.84点，较上季度下降13.75点，跌至微弱不景气区间；干散货运输企业信心指数为87.08点，较上季度下降23.75点，跌至相对不景气区间。干散货运输企业总体运行状况较为悲观，企业家们对市场经营信心不容乐观。从各项经营指标来看，干散货运输企业营运成本上升，船舶周转率、企业运费收入及运力投入均有所下降，使得企业盈利情况有所下跌；虽然企业贷款负债增加，劳动力需求有所下降，但企业流动资金宽裕，融资相对容易，企业的抗风险能力加强，使得企业船舶运力投资意愿有所上升。

集装箱运输企业景气大幅下降

报告显示，集装箱运输企业景气和信心指数出现大幅下降。2025年第一季度，集装箱运输企业的景气指数为110.32点，较上季度大幅下降38.80点，跌至相对景气区间；集装箱运输企业的信心指数为95.00点，较上季度大幅下降37.83点，跌至微弱不景气区间。集装箱运输企业总体营运状况持续向好，但企业家们对行业总体发展信心不足。从各项经营指标来看，虽然集装箱运输企业运力投放继续增加，但营运成本上升，企业运费收入和舱位利用率持续下降，使得企业盈利状况大幅下跌。企业流动资金宽裕，融资难度降低，贷款负债减少，劳动力需求也在上升，使得企业家们对船舶运力投资意愿强烈。

中国港口企业则跌至微景气区间。2025年第一季度，中国港口企业景气指数为108.49点，较上季度下降11.50点，跌至微景气区间；港口企业信心指数为128.83点，较上季度大幅下降41.46点，进入较为景气区间。中国港口企业总体经营状况持续向好，港口企业家们对市场未来发展的信心依旧充足。从各项经营指标来看，港口企业的营运成本维持较低水平，港口收费上升，但吞吐量及泊位利用率大幅下降，使得企业盈利情况有所下降。但港口企业的资产负债减少，劳动力需求有所下降，港口企业流动资金宽裕，企业融资难度持续降低，使得港口企业的新增泊位与机械投资增长。

航运服务企业维持微景气区间。2025年第一季度，航运服务企业景气指数为104.28点，较上季度下降3.14点，维持微景气区间；航运服务企业信心指数为119.17点，较上季度小幅上升5.84点，维持相对景气区间。

“对等关税”政策影响几何？

展望未来，根据中国航运景气调查显示，2025年第二季度中国航运景气指数预计为111.56点，较本季度上升5.52点，进入相对景气区间；中国航运信心指数预计为98.14点，较本季度下降12.19点，跌入微弱不景气区间。总体来看，下季度中国航运经营情况依旧稳中向好，但企业家们经营信心有所不足。但从企业盈利情况来看，预计集装箱运输企业和航运服务企业盈利情况景气指数分别跌至63.75点和91.61点，处于不景气区间；而干散货运输企业和港口企业盈利情况景气指数则分别达到123.54点和141.83点，均处于景气区间，企业盈利将出现分化。

面对当前市场环境的不确定性，大客户对长协运价保持谨慎态度。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室对航运企业2025年长约签订情况进行了调查。调查结果显示，在接受调查的集装箱运输企业中，有20.00%的企业表示2025年长约签订的比例为20%—40%；有33.33%的企业表示2025年长约签订的比例分别为40%—60%、10%—20%；有13.33%的企业表示2025年长约签订的比例为不足10%。通过上述调查可知，总体上有超六成集装箱运输企业2025年长约签订比例不足40%，反映出市场对未来运价波动持观望态度。

近期，美国还宣布所谓的“对等关税”政策。若该政策实施，可能对中美贸易流向及全球供应链产生深远影响，进而波及港口的进出口货量及航运市场格局。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室对航运企业进行了调查。调查结果显示，在接受调查的港口企业中，有70.59%的企业表示货量将下滑0%—10%；有17.65%的企业表示货量将下滑10%—20%；另有11.76%的企业表示货量将上涨0%—10%。通过上述调查可知，近九成港口企业认为关税政策将造成港口进出口量下滑，其中超七成港口企业认为进出口货量将下滑0%—10%。