普遍预喜，券商密集披露一季度业绩

市场跌宕，上市券商火线推出一季报。

4月8日，包括国泰君安、兴业证券、中信证券、东吴证券等多家券商密集披露了一季度业绩情况，业绩普遍实现了较大幅度增长。

机构分析认为，券商板块4月8日PB估值1.26倍，估值和机构持仓仍在低位，受益于市场活跃度提升，券商一季报业绩有望超预期，看好券商板块机会。

业绩普遍增长

国泰君安在早晨发布公告，经初步测算，预计公司 2025 年第一季度实现归属于母公司所有者净利润人民币112.01亿元至人民币 124.45亿元，同比增加350%至400%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币29.73亿元至人民币33.83亿元，同比增加45%至65%。这一数据是合并后的国泰海通整体数据，即包含了原来的国泰君安和海通。

同样一季度大幅预喜的还有兴业证券，公司在一季度业绩增长快报中表示，公司一季度实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32%。

东吴证券也发布了2025年第一季度业绩预增公告。经财务部门初步测算，预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润 9.12 亿元至10.03亿元，同比增加100%至120%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.92亿元至9.81 亿元，同比增加100%至120%。

中信证券则公告，预计2025年第一季度公司实现归属于母公司股东的净利润约人民币65.45亿元，同比增长32%左右。

机构看好券商一季度表现

A股市场一季度的优秀表现成为上市券商业绩好转的基础。国泰君安在公告中披露，2025 年一季度，公司主动把握市场机遇，全面推进零售、机构和企业三大客户服务体系建设，推进各项业务稳步发展，取得较好经营业绩。

报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生负商誉；公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。

兴业证券表示，公司当季度收入和净利润增长的主要原因是财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好、业绩稳步增长。

中信证券也表示，公司业绩增长的主要原因是，财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多。

机构也普遍看好券商一季度业绩。开源证券指出，一季度A股新开户数合计747万户，同比增长32%，个人投资者入市热情较强，为全年股市交易活跃度中枢抬升奠定基础，同时一季度偏股基金新发1101亿，同比增长102%，增量资金充沛；一季度日均股基成交额1.77万亿，同比+72%，市场交易活跃度提升利好券商一季度证券经纪等大零售业务收入增长。虽然一季度债市有所下跌，但考虑到股市表现较2024年同期更好，权益投资和股衍业务收入预计同比改善。

“低基数下，预计上市券商2025年一季度净利润同比增长37%。”开源证券分析师高超表示。

浙商证券则预测，一季度上市券商营业收入同比增长21%、归母净利润同比增长23%。分业务条线来看，预测一季度经纪、投行、资管、信用、投资业务净收入分别同比增长50%、12%、5%、15%和18%。

责编：汪云鹏

校对：苏焕文‍‍‍‍

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