新荷花转战港股IPO：毛利率下滑、经营现金流转负，曾被举报业绩造假

瑞财经 刘治颖 4月3日，四川新荷花中药饮片股份有限公司(以下简称“新荷花”)在港交所递交招股书，广发证券(香港)、农银国际为联席保荐人。

据瑞财社查阅，递交港股招股书前，新荷花曾多次寻求在A股上市，但因诸多因素最终未能成功。最近一次是2024年4月，自愿终止深交所主板辅导备案，并决定寻求港交所上市。

值得注意的是，新荷花曾于2010年申报IPO，2012年过会后接到举报， 举报内容主要为业绩造假，后新荷花撤回发行上市申请。同时，保荐人在保荐工作报告中称新荷花前次撤回发行上市申请主要原因为实际控制人持股比例较低。

对此，新荷花在回复深交所问询时表示，2011年12月，时任保荐机构收到中国证监会发出的《关于对四川新荷花中药饮片股份有限公司有关举报问题进行核查的函》。相关举报称，新荷花70%的销售额和营业收入是通过虚假交易、内部交易炮制的等。

新荷花强调，对于前次申报期间的上述举报问题，公司时任保荐机构和申报会计师均进行了相应核查，发表了明确的核查意见，监管机构未就上述举报事项对公司进行处罚。公司撤回前次IPO申请的主要原因为实际控制人实际享有权益比例较低及出于对公司发展战略的考虑。举报所涉及问题不是公司撤回前次IPO申请的主要原因。

招股书显示，新荷花成立于2001年，是中国中药饮片最大的供应商之一。公司的全球业务遍布中国境内大部分省份，以及香港、台湾，并在海外扩展到中医药需求强劲的地区，如越南和马来西亚。

根据弗若斯特沙利文报告，按2023年中药饮片产品收入计算，新荷花在中国排名第2位，且是前五大市场参与者中增长最快的，2022年至2024年的收入复合年增长率为27%。

业绩方面，2022年-2024年，新荷花收入分别为7.8亿、11.46亿和12.49亿元，年内利润分别为7739.5万元、1.04亿元和8911.2万元，毛利率分别为21.1%、18.5%及17.1%。

2022年-2024年，新荷花经营活动所得现金流量净额分别为2768.8万元、7485.3万元及-46.7万元。截至2024年12月31日，新荷花持有的现金及现金等价物为1.44亿元。

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