立讯精密：面对变局“第二曲线”悄悄发力

随着全球贸易局势的变化，作为美国产品的代表，“苹果手机涨价”传闻也冲上热搜。据测算，目前配置最高的苹果手机iPhone16 Pro Max在美零售价格将从现在的1599美元，上涨到2300美元（约合16750元人民币）。 随着涨价传闻，果链巨头之一的立讯精密，已经率先回应！市场关心的是，“至暗时刻”已经过去了么？

近年来，苹果业务在立讯精密业务中的占比始终在70%以上，据最新可查数据，2023年，公司苹果业务营收约1745亿元，占总营收约四分之三！

苹果在全世界的“开疆拓土”，或许依然离不开立讯精密这种“小弟”的协助！就在之前，苹果CEO访华时还明确表示“没有中国供应商就没有今天的苹果”，其中自然也包含立讯精密。

但不管怎么说，“羊毛出在羊身上”。如果苹果手机最终价格不变，那么可能只能“苦一苦”供应链兄弟们，麻烦上游降本增效了——以苹果的议价权和以往的做派，这种事情发生的可能性很大，更何况近年来面临销售压力的苹果，断然不敢“冒天下之大不韪”涨价！

那么立讯精密能够承受得了这种“暂时的阵痛”么？可以从毛利率分析入手：2024年前三季度，公司销售毛利率为11.72%。受消费电子行业竞争加剧及苹果供应链议价权影响，近年来公司毛利率一路走低，还不到2020年时的一半（超过20%），可见行业“内卷”之严重，一旦情况有变，公司能否承担可能“降本增效”带来的压力，恐怕谁也不敢打包票！

此外供应链的转移也不可忽视：据公开报道，苹果公司在近几年已将部分Mac电脑和iPad生产线从中国迁往越南，有逐步将工厂从中国迁往东南亚国家的趋势。

实际上，立讯精密早已进行了全球布局：据中邮证券整理，从产能布局看，公司四分之一产能在海外，四分之三在国内。预计五年内调整为海外产能占比提高至30%，国内占比下降到70%，变动主要集中在汽车及通讯产业。

面对种种潜在挑战，近年来的立讯，正在试图通过进军汽车产业，开辟增长“第二曲线”，也在谋划其它合作伙伴，在一定程度上试图摆脱对苹果最大单一市场的依赖。

据财报，截至2024年上半年，汽车互联产品营收在该公司总营收中占比4.59%，虽然同比增加48.30%，但依然属于相对小众的业务。不过，这次收购是立讯汽车业务在海外做0-1的建设，抓住海外业务拓展的窗口期搭建成熟稳定的平台，充满想象空间。

除了汽车这个“第二曲线”，公司同样在消费电子这个“第一曲线”上继续深耕。近日将收购闻泰科技关于消费电子系统集成业务的相关子公司股权、业务资产包；在代工方面进一步发力。

公司在资本市场上也有布局传闻：近日有消息称，立讯精密考虑今年在香港上市，初步预计融资规模为20亿至30亿美元。不过规模尚未最终确定，将取决于市场情况。

面对国际变局，和苹果相互成就的立讯精密，这次会面临怎样的局面呢？且让我们拭目以待~也欢迎各位在评论区畅所欲言。

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